Piyasalardaki getiri farklılıkları ve artan oynaklık, fon dağılımlarının yönünü şekillendirirken; yeni yılın başlangıcıyla birlikte oluşan “yeni arayış” motivasyonu yatırım kararlarını hızlandırdı. Yatırımcılar geride kalan yılın performansını sorgulayarak portföylerini gözden geçirdi ve 2026’da öne çıkabilecek varlık sınıflarına yönelik pozisyonlarını yeniden yapılandırma eğilimine girdi.
Yurt içinde faiz kararları ve enflasyon görünümü, risk algısını belirleyen temel unsurlar olmaya devam etti. Para politikasına ilişkin beklentiler özellikle sabit getirili enstrümanlar ile hisse senedi fonları arasındaki geçişlerde etkili olurken, reel getiri arayışı portföy dağılımlarında belirgin değişimlere neden oldu. Küresel tarafta ise Trump politikalarının yeniden fiyatlanması, değerli metallerdeki volatilite ve artan jeopolitik belirsizlikler yatırımcı davranışlarını doğrudan etkiledi.
Bu süreçte portföy tercihlerinin merkezine “koruma mı, getiri mi?” sorusu yerleşti. Bir kısım yatırımcı volatiliteye karşı daha korumacı bir dağılımı tercih ederken, diğerleri daha yüksek getiri potansiyeli için risk alma iştahını korudu.
Bu yazıda, yıl başlangıcında yatırımcıların ilgi gösterdiği şemsiye fonları, fonlardaki para giriş-çıkış trendlerini, portföylerdeki varlık dağılımını ve portföy yöneticilerinin en çok güvendiği hisseleri kapsamlı bir şekilde ele alacağız.
Ocak ayında şemsiye fonlarda toplam 158,7 milyar TL net giriş gerçekleşerek yıla güçlü bir başlangıç yapıldı. En yüksek talep 98,1 milyar TL ile Para Piyasası Şemsiye Fonlarına yönelirken, bu tablo yatırımcının likit ve düşük riskli ürünlere ilgisinin sürdüğünü gösteriyor. Fon Sepeti (25,9 milyar TL) ve Kıymetli Madenler (20,3 milyar TL) fonlarına gelen güçlü girişler ise çeşitlendirme ve altın & gümüş temalı enstrümanlara talebin devam ettiğine işaret ediyor. Değişken ve Borçlanma Araçları fonları da pozitif akım kaydederken, Hisse Senedi fonlarındaki girişin 2,3 milyar TL ile sınırlı kalması risk iştahının daha temkinli seyrettiğini düşündürüyor.
Ocak ayında para piyasası fonlarına girişler devam etti.
Para piyasası fonlarındaki net getiriler dikkate alındığında, %3’ün üzerinde getiriler görmeye devam ediyoruz.
Brüt getiriler:
Bilindiği üzere, bu oranlar brüt getirileri ifade ediyor. %17,5 stopaj düşüldüğünde net getirilerin hâlâ %3’ün üzerinde seyrettiğini söylemek mümkün. Para piyasası fonları çok uzun süredir yatırımcılar tarafından güvenli liman olarak tercih edilmeye devam ediyor.
Bu noktada özel sektör tahvili ağırlığı yüksek olan para piyasası fonlarına ayrıca dikkat etmek gerekiyor. Özellikle artan oynaklık ve likidite sıkışıklığı ortamında, bu tür fonların getiri istikrarı ile risk profili arasındaki denge yeniden sorgulanmalı. Para piyasası fonu tercihi yapılırken yalnızca geçmiş getiri değil, portföy içeriği ve ihraççı kalitesi de mutlaka dikkate alınmalı.
Hisse senedi yoğun fonlar
TEFAS’ta işlem gören fonlar arasında, ocak ayında en yüksek getiriyi sağlayan ilk üç fon:
Bültenimizde yerli hisse senedi yoğun fon tarafında aşağıdaki 10 fona ait detaylı bilgileri paylaşacağız. Bu fonları belirli kriterlere göre seçtik.
Kriterlerden ilki, TEFAS’ta işlem görüp her ay portföy dağılımını KAP’a bildirmesi. İkinci kriterimiz yalnızca belirli bir temaya yatırım yapmaması. Son kriterimiz ise toplam portföy büyüklüğü bakımından en yüksek ilk 10 fon içinde olması. Bu fonları büyükten küçüğe göre sıralarken, yatırımcı sayılarına, yılbaşından bu yana olan getirilerine ve para girişlerine göre sınıflandıralım istedik:
Bültenimizde yer verdiğimiz fonların ağırlık arttırdığı ve azalttığı ana pozisyonlar aşağıdaki gibi oldu:
AK3 fonunda, portföye yeni eklenen hisseler Ereğli Demir Çelik, Vakıflar Bankası, Türk Altın, Turkcell. Portföyden çıkarılan hisseler Agesa. Kardemir, Torunlar GYO, Enerjisa, Doğan Holding.
MAC tarafında geçtiğimiz ay portföye yeni giren & çıkan hisse yok. Türk Traktör pozisyonlarına ekleme yapılmış.
TI2 fonunda yeni giren hisse Agesa. Kapatılan pozisyon yok, İş bankası, Migros ve Başkent Doğalkaz pozisyonları azaltılmış.
YHS fonunda ocak ayı itibarıyla ortföye yeni eklenen hisseler Emlak Konut GYO, Çimsa, Anadolu Efes ve Üçay Mühendislik Enerji.
Astor Enerji, Ford Otosan Zeray Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı portföyden çıkarılan hisseler arasında yer aldı.
FYD fonunda portföye yeni eklenen hisseler BİM, Koç Holding, Turkcell, Tofaş ve Kardemir. Pegasus, Tüpraş ve Vakıflar Bankası portföyden çıkarılan hisseler arasında yer aldı.
NNF’de yeni giren hisseler Şok Marketler ve Migros. Global Yatırım Holding portföyden çıkarılmış.
GHS fonunda portföye yeni eklenen hisseler Astor Enerji, Pasifik GYO, İş Yatırım, Limak Doğu Çimento ve Boğaziçi Beton. TAV Havalimanları, Migros, Türkiye Sigorta, Vakıflar Bankası, Özak GYO, Anadolu Grubu Holding ve Çimsa portföyden çıkarılan hisseler arasında yer aldı.
KPC fonunda ocak ayında portföye giren hisse Ereğli. Tamamen kapatılan pozisyon yok, Emlak Konut GYO ve Mavi ağırlıkları azaltılmış.
IIH fonunda portföye giren hisse Turcas Holding. Ereğli, Aksigorta, Zeray Gayrimenkul portföyden çıkarılan hisseler.
HVS fonunda ocak ayında portföye giren hisseler Global Yatırım Holding ve Mavi. Vakıflar Bankası. Tamamen kapatılan pozisyon yok, Aselsan ve Tüpraş payları azaltılmış.
Yukarıda paylaştığımız fonların ocak ayı portföy dağılım raporlarında, ağırlığı en yüksek 3 hisse pozisyonları aşağıdaki gibi oldu.
Bültenimizde yer verdiğimiz yatırım fonlarının ortak tuttuğu hisseleri 2 kritere göre seçtik. Bunlardan ilki, ağırlığın %4’ten fazla ortak olarak bulunması. Diğeri ise en az 4 fonda bulunması.
Ocak ayında incelediğimiz fon portföylerinde yapılan güncellemeler, sektör bazlı tercihlerde belirgin bir yönelime işaret ediyor. Bankacılık tarafında Akbank öne çıkmaya devam ederken, perakende tarafında BİM fonların favorisi olmayı sürdürüyor. Sabancı Holding güçlü konumunu korurken, havacılıkta Türk Hava Yolları portföylerde ağırlık kazanan isim olarak dikkat çekiyor. GYO tarafında ise Emlak Konut, fon yöneticilerinin tercih ettiği hisseler arasında yer almayı sürdürüyor.
