16 Ocak Cuma gününden herkese günaydın, Fintables Bülten’e hoş geldiniz.
☑ Jeopolitik risklerin Trump’ın mesajlarıyla durulması sonucu güç kazanan BIST 100 endeksi, savunma ve havacılık hisseleri öncülüğünde 12.456,69 puanla tarihi kapanış rekorunu kırdı.
☑ TCMB toplam rezervlerinin 196,1 milyar dolara ulaştığı 9 Ocak haftasında, yabancı yatırımcıların tahvil ve hisse senedi piyasalarına yönelttiği 1,1 milyar dolarlık net giriş yerel varlıklara olan güvenin arttığını teyit ediyor.
☑ Vergi gelirlerindeki reel artışla 2025 yılını hedeflerin altında bir açıkla kapatan merkezi yönetim bütçesi, Ocak 2023'ten bu yana ilk kez faiz dışı fazla vererek mali disiplindeki toparlanmayı teyit ediyor.
☑ Bakan Şimşek Londra’da 58 milyar doları temsil eden yatırımcılara dezenflasyonun kalıcılığını ve %13-19 aralığındaki 2026 enflasyon hedefini yapısal reformlar eşliğinde sundu.
Okuma süresi: 5 dakika 27 saniye.
1️⃣ Yılın ilk Piyasa Katılımcıları Anketi’ni bekliyoruz. TCMB ek olarak kasım ayına ilişkin özel sektörün yurt dışından sağladığı kredi borcu verilerini yayımlayacak.
2️⃣ Türkiye İstatistik Kurumu, Kasım 2025 dönemi ücretli çalışan istatistiklerini, Aralık 2025 dönemi motorlu kara taşıtları verilerini açıklayacak.
3️⃣ ABD’de aralık ayı Sanayi Üretimi ve Kapasite Kullanım Oranı verileri bekleniyor.
Borsa İstanbul, jeopolitik gerilimlerin gölgesinde başladığı günü rekor tazeleyerek tamamladı. BIST 100 endeksi gün içinde 12.472,88 puanı görerek tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Kapanış 12.456,69 puanla yeni bir zirve olarak gerçekleşti. Toplam işlem hacmi 175,9 milyar lira seviyesinde seyrederken sektör bazlı ayrışmalar dikkat çekti. Spor endeksi %5,46 artışla günün en çok yükselen sektörü oldu. Madencilik sektörü ise kıymetli madenlerdeki stabilizasyonla birlikte %2,64 kayıpla en zayıf performansı sergiledi.
Global tarafta ABD yönetiminin İran ve Grönland odaklı açıklamaları piyasaların ana gündemi olmayı sürdürüyor. Trump’ın İran’daki gerilime dair yumuşatıcı ifadeleri, risk iştahını yeniden canlandırdı. Bu iyimserlik yurt içinde tahvil faizlerinin geri çekilmesini sağladı. 10 yıllık tahvil faizi %29,83 seviyesine kadar indi. Endeksin yükselişine savunma sanayii ve havacılık sektörleri lokomotiflik etti. Özellikle ASELS, THYAO ve TCELL hisseleri puan bazlı katkılarıyla yükselişi göğüsledi.
TCMB rezervlerinde güçlü artış ivmesini takip ediyoruz. Toplam rezervler 9 Ocak haftasında 7 milyar dolar yükselişle 196,1 milyar dolar seviyesine ulaştı. Net uluslararası rezervler ise 6 milyar dolarlık artışla 82,8 milyar dolara çıktı. Yurt içi yerleşiklerin yabancı para mevduatları kur etkisinden arındırılmış bazda 520 milyon dolar azaldı. Bu azalışta tüzel kişilerin 876 milyon dolarlık döviz satışı ana belirleyici oldu. Gerçek kişiler tarafında ise döviz mevduatları gerilerken altın talebi 1,3 milyar dolara yaklaşan bir artışla ön plana çıktı. Mevcut veriler hanehalkının portföy tercihlerinde altının ağırlığını koruduğunu gösteriyor.
Yabancı yatırımcıların Türk varlıklarına olan ilgisi 2026 yılının ikinci haftasında da sürdü. 5-9 Ocak haftasında hisse senedi piyasasına 238 milyon dolar, tahvil tarafına ise 865 milyon dolarlık net giriş gerçekleşti. Tahvil piyasasındaki 865 milyon dolarlık bu alım son dönemdeki en belirgin girişlerden biri olarak kaydedildi. Yılın başından bu yana toplam yabancı girişi 1,5 milyar dolar sınırına yaklaştı. Tahvil tarafındaki yabancı payı %7,98 seviyesine yükseldi.
Merkezi yönetim bütçesi 2025 yılını 1 trilyon 799,1 milyar TL açıkla kapatarak önceki yıla göre 307 milyar TL'lik bir iyileşme sağladı. En kritik gelişme faiz dışı dengenin Ocak 2023’ten bu yana ilk kez fazla vermesi oldu. 12 aylık kümülatif faiz dışı fazla 255,2 milyar TL seviyesine ulaştı. Vergi gelirleri %51,25 artarak %30,89 seviyesindeki yıllık enflasyonun üzerinde bir performans sergiledi. Gelir vergisindeki %84,15’lik sıçrama bütçe gelirlerini yukarı taşıyan ana sürükleyici oldu. Yılın ikinci yarısında güçlenen vergi performansı bütçe disiplinine doğrudan katkı verdi.
Gider tarafında faiz yükü belirleyici bir unsur olmaya devam ediyor. Faiz harcamaları yıllık %61,7 artışla bütçe hedefinin %105,4'üne ulaştı. Cari transferler ve personel giderlerindeki yükseliş ise bütçe açığındaki düşüşü sınırlayan kalemler olarak öne çıktı. Toplam bütçe giderleri 14,6 trilyon TL olarak gerçekleşti. Nihai rakamlar hem yıllık hedefin hem de Orta Vadeli Program tahminlerinin altında kaldı. Bu görünüm bütçe açığının GSYH’ye oranının %3,6 olan resmi beklentinin altında gerçekleşeceğini gösteriyor.
🛡️ Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’in dün Londra temaslarını takip ettik. Toplamda 58 milyar doları aşan fon büyüklüğünü temsil eden 500’den fazla yatırımcı ile dezenflasyon sürecinin kalıcılığı paylaşıldı. 2026 yıl sonu enflasyon tahmini %13-19 bandında öngörülürken, bu hedefe sıkı para politikası ve yapısal arz önlemleriyle ulaşılacağı vurgulandı. Özellikle konut arzındaki artışın kira enflasyonunu dizginlemesi ve tarımsal verimlilik projeleriyle gıda fiyatlarının kontrol altına alınması sunumun merkezinde yer aldı. Cari dengedeki iyileşme, yerli enerji üretimi ve savunma sanayii kapasitesi gibi unsurlar dış finansman ihtiyacını azaltan stratejik güçler olarak nitelendirildi.
🚜 Tarım ÜFE 2025 yılının Aralık ayında aylık %3,06 artış kaydederek yıllık bazda %36,01 seviyesine ulaştı. 12 aylık ortalamalara göre %37,47 olarak gerçekleşen endeks, tarımsal üretim maliyetlerindeki artışın sürdüğünü teyit ediyor. Alt sektörlerde balıkçılık ürünleri %6,25 ile en yüksek aylık artışı sergilerken, tarım ve avcılık ürünleri %3 yükseliş gösterdi. Tek yıllık bitkisel ürünlerde aylık %8,57, canlı hayvanlarda ise %3,59 değer kazancı izlendi. Çok yıllık bitkisel ürünler %1,32’lik sınırlı bir gerilemeyle ana gruplardan ayrıştı. Sebze ve kavun-karpuz grubu aylık %22,27’lik artışla kısa vadeli en güçlü ivmeyi yakaladı. Meyve grubundaki yıllık %125,68’lik yükseliş ise üretim maliyetlerindeki kronik baskının şiddetini yansıtıyor.
🦅 Fed kanadından gelen son açıklamalar, faiz indirim sürecinde bir pas süreci ihtimalini kuvvetlendiriyor. İşgücü piyasasındaki direnç ve enflasyonun %2 hedefinden uzak seyri, yetkilileri temkinli olmaya itiyor. Chicago Fed Başkanı Goolsbee, büyümenin sağlam olduğunu belirterek önceliği fiyat istikrarına verdi. Kansas City Fed Başkanı Schmid ve Atlanta Fed Başkanı Bostic, kısıtlayıcı para politikasının bir süre daha korunması gerektiğini savunarak aceleci adımlara karşı uyardı. San Francisco ve Philadelphia başkanları da faizlerin sabit tutulmasına yeşil ışık yakan mesajlar paylaştı. Richmond Fed Başkanı Barkin’in tüketicilerin fiyat artışlarına karşı artan direncine yönelik tespiti, şirket kârlılıkları üzerindeki baskının sürdüğünü gösteriyor.
🤖 Alüminyum fiyatları Londra Metal Borsası’nda birim başına 3 bin 225 doları test ederek Nisan 2022 sonrası en yüksek seviyesini gördü. Yıla hızlı bir giriş yapan metal, 2026’nın ilk 15 gününde yüzde 6,4 değer kazandı. Fed’in faiz indirim döngüsüne dair beklentiler ve doların küresel bazdaki zayıf seyri bu ralliyi besliyor. Arz tarafında madenlerdeki üretim aksaklıkları ve kapasite kısıtlamaları fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor. Bakırdaki güçlenmeyle eş zamanlı hareket eden alüminyum, geleneksel inşaat ve otomotiv sektörlerinin ötesinde yeşil enerji için de vazgeçilmez bir hammadde niteliğinde. Güneş panelleri, elektrikli araç bataryaları ve yapay zeka odaklı veri merkezlerinden gelen yoğun talep artışı alıcılı seyri destekliyor.
🛢️ Petrol fiyatları, Orta Doğu’daki tansiyonun yerini geçici bir sakinliğe bırakmasıyla haziran ayından bu yana en sert düşüşünü yaşadı. Brent petrol %4,2’lik kaybın ardından 64 dolar seviyelerine çekilirken, WTI 59 dolar sınırında dengelendi. ABD’nin İran’a yönelik askeri müdahale ihtimalinin kısa vadede zayıflaması arz kesintisi endişelerini büyük ölçüde hafifletti. İsrail kanadından gelen saldırı planlarını erteleme talebi ve Trump yönetiminin diplomatik boşluk bırakması satış baskısını tetikledi. Ancak Washington’ın bölgeye ek uçak gemisi sevk etmesi jeopolitik risk priminin tamamen ortadan kalkmasını engelliyor.
✈️ TAV Havalimanları, Tiflis Havalimanı’nın işletme süresini 2031 sonuna kadar uzattığını açıkladı. Daha önce 2027 başında dolacak olan imtiyaz süresi, Gürcistan hükümetiyle imzalanan sözleşmeyle yaklaşık beş yıl daha ileriye taşındı. Şirket, 2026-2027 döneminde kapasiteyi iki katına çıkaracak 150 milyon dolarlık kapsamlı bir yatırım ajandası yürütecek. Yeni dönemde kira bedeli yolcu ücretinin %30’u olarak belirlenirken, 25 milyon dolarlık peşin ödemeye rağmen Holding’e temettü akışında bir kesinti öngörülmüyor. Terminal alanının genişletilmesi ve altyapının modernize edilmesi, havalimanının 10 milyon yolcu kapasitesini aşmasını sağlayacak.
📊 Pegasus, aralık trafik verilerine göre operasyonel gücünü ve kapasite artışını rakamlara yansıtmayı başardı. Toplam misafir sayısı yıllık %17 artışla 3,62 milyon seviyesine ulaştı. 2025 yılının tamamında kümülatif yolcu sayısı ise %15 yükselerek 43,26 milyon olarak gerçekleşti. Aralık ayında toplam doluluk oranı 1,7 puanlık iyileşme ile %86,9 seviyesine çıktı. Dış hatlar %18’lik yolcu artışı ile büyümenin ana motoru olmayı sürdürürken, iç hatlarda doluluk oranının %92,5’e ulaşması oldukça yüksek bir verimliliğe işaret ediyor. Arz edilen koltuk kilometre (ASK) verisindeki kümülatif %17’lik artış, şirketin filo genişletme stratejisinin taleple dengeli ilerlediğini teyit ediyor.
🏦 Bankacılık sektörü bültenimizi yayımladık. Sektör, kasım ayında net kârını yıllık %35 artışla 91,2 milyar TL seviyesine taşıdı. Aylık bazda kârlılıkta %11'lik yükseliş görülürken kamu bankaları %59 büyüme ile lokomotif rolü üstlendi. Ancak takipteki kredi oranı aralık ayı itibarıyla %2,58’e yükselerek yukarı yönlü eğilimini korudu. Toplam kredi hacmi Aralık ayında %4,4 artarken büyüme ivmesi hem tüketici hem ticari segmentte belirginleşti. Kredi ve mevduat faizlerindeki gerileme eğilimi devam etse de ticari kredi ve 3 aylık mevduat makası %5,48’e genişledi. TL cinsi kredilerdeki %4,9’luk artış ise iç piyasadaki finansman talebinin canlılığını teyit ediyor.