12 Ekim Pazartesi gününden herkese iyi haftalar, Fintables Bülten’e hoş geldiniz.
☑️ BIST 100 haftayı yatay tamamladı ancak aynı denge piyasanın geneline yayılmadı. BIST TÜM-100 haftalık %4,43 gerilerken büyük şirketler görece dirençli kaldı.
☑️ Fon krizinin ardından fonlardan çıkan paranın izini sürüyoruz. TL mevduatta artışlar devam ediyor. Döviz fonları küçülürken TL ve döviz mevduatları ile doğrudan tahvil talebinin artması, yatırımcının varlık tercihi kadar kullandığı yatırım aracını da değiştirdiğini düşündürüyor.
☑️ Global piyasalarda bu hafta ABD enflasyonu ve üçüncü çeyrek bilançoları takip edilecek. Petrolün 100 doların üzerinde kalması, enflasyon verisini Fed’in faiz kararları açısından daha önemli hâle getiriyor.
☑️ Yurt içinde haftaya ağustos ayı ticaret satış hacmi ve ciro endeksleriyle başlıyoruz. Sanayi üretimindeki zayıflamanın iç talepte ne kadar karşılık bulduğu izlenecek.
Okuma süresi: 4 dakika 55 saniye
1️⃣ Ağustos ayına ilişkin Ticaret Satış Hacim Endeksi açıklanacak. Temmuzda toplam ticaret satış hacmi aylık %2,5 gerilerken perakende satış hacmi %0,2 artmıştı. Ağustos verisinde bu ayrışmanın sürüp sürmediğine bakacağız.
2️⃣ Sanayi, inşaat, ticaret ve hizmet sektörlerini kapsayan ağustos ayı Ciro Endeksleri yayımlanacak. Satış tutarlarındaki nominal artış ile satış hacmindeki reel hareketi ayırmak için iki veriyi birlikte okumak gerekiyor.
3️⃣ IMF ve Dünya Bankası yıllık toplantıları Bangkok’ta başlayacak. Toplantılar 18 Ekim’e kadar devam edecek.
4️⃣ Japonya piyasaları tatil nedeniyle kapalı olacak. ABD’de tahvil piyasası ve bankalar kapalı kalırken hisse senedi piyasalarında işlemler devam edecek.
BIST 100 cuma günü %0,43 yükselerek 12.265,98 puandan kapandı. İşlem hacmi 114,1 milyar TL oldu. Sanayi endeksi %0,93, madencilik endeksi %4,79 ve BIST TÜM-100 %1,15 yükselirken bankacılık endeksi %0,26 geriledi.
Haftanın tamamında BIST 100’ün kaybı %0,03 ile sınırlı kaldı. Bankacılık endeksi %1,48, madencilik endeksi %2,96 yükseldi. Buna karşılık BIST TÜM-100 %4,43, teknoloji endeksi %3,45 geriledi. Yalnızca BIST 100’e bakıldığında sakin görünen hafta, birçok hisse için aynı şekilde geçmedi. Endeksin dengede kalmasında büyük hisselerin direnci belirleyici oldu.
Fon soruşturmasının başladığı 16 Eylül’den 9 Ekim’e kadar BIST 100 %6,53, BIST 30 ise %3,63 değer kaybetti. Bu fark, büyük hisselerin satış baskısına karşı görece daha dayanıklı kaldığını gösteriyor.
Cuma kapanışlarına göre dolar/TL 49,27, Brent petrol 102,8 dolar ve ons altın 4.194 dolar seviyesinde bulunuyor. Bitcoin ise hafta sonu 83.600 dolar çevresinde işlem görüyor. Türkiye açısından petrolün 100 doların üzerinde kalması, enerji faturası ve enflasyon üzerindeki baskıyı canlı tutuyor. ABD’nin 10 yıllık tahvil faizinin %5,24 çevresinde bulunması da küresel ölçekte hisse değerlemelerini sınırlayan unsurlardan biri.
Yatırım fonlarından son haftalarda çıkan paranın nerede değerlendirildiği, çıkışın kendisi kadar önemli. Mevduattaki artış ve doğrudan tahvil alımları, yatırımcıların bir bölümünün aynı varlığı farklı bir araçla taşımayı tercih ediyor olabileceğini düşündürüyor. Döviz fonundan döviz mevduatına geçen yatırımcı kur pozisyonunu, para piyasası fonundan TL mevduata geçen yatırımcı da TL tercihini koruyabiliyor.
Son dört haftada TL vadeli mevduatlar yaklaşık 449 milyar TL, son üç haftada döviz mevduatları yaklaşık 5 milyar dolar arttı. Buna karşılık 16 Eylül–9 Ekim arasında Döviz Fon kategorisinden yaklaşık 151,8 milyar TL net çıkış gerçekleşti. Dönemler örtüşmediği ve işlemler yatırımcı bazında eşleştirilemediği için paranın doğrudan fonlardan mevduata geçtiğini söyleyemiyoruz. Ancak bu ayrışma, fon çıkışlarını değerlendirirken yatırımcının varlık tercihiyle ürün tercihini ayrı düşünmek gerektiğini gösteriyor.
Geçen hafta yatırım fonlarına yaklaşık 41 milyar TL net giriş gerçekleşse de toparlanma henüz genele yayılmış görünmüyor. Ak Portföy’ün ABS kodlu ÖPY Mutlak Getiri Hedefli Serbest Özel Fonu’na 46,3 milyar TL, Yapı Kredi Portföy’ün YA1 kodlu Birinci Serbest Fonu’na 44,7 milyar TL girdi. Bu iki ürün dışarıda bırakıldığında kalan fonlarda 50,1 milyar TL net çıkış var. Üstelik 9 Ekim itibarıyla ABS’de 12, YA1’de 91 yatırımcı kaydı bulunuyor. Dolayısıyla haftalık toplamı artıya taşıyan işlemlerden geniş bir yatırımcı kitlesinin fonlara döndüğü sonucunu çıkarmak erken.
16 Eylül–9 Ekim döneminde serbest şemsiye altındaki fonlardan yaklaşık 399,6 milyar TL, para piyasası şemsiyesinden 236,4 milyar TL, hisse senedi şemsiyesinden 83,4 milyar TL net çıkış yaşandı. Katılım ve borçlanma araçları fonlarında çıkışlar sırasıyla 37 milyar TL ve 24,2 milyar TL oldu. Bu birikimli çıkışların ardından geçen haftaki giriş olumlu. Toparlanmanın gücünü ise önümüzdeki haftalarda girişlerin iki büyük ürünün dışına ne ölçüde yayıldığı gösterecek.
ABD Başkanı Donald Trump, Rusya’nın kısa vadede 300 bin ton dizel sağlayacağını, kasım ayında 500 bin tonluk ikinci teslimatın yapılacağını ve daha büyük sevkiyatların bunu izleyeceğini açıkladı. Rusya da anlaşmanın ardından dizel ihracat yasağını kısmen kaldırdı. Ancak anlaşma ABD içinde itirazlarla karşılaştı. İki partiden senatörler, Rusya’ya gelir sağlayacağı gerekçesiyle anlaşmanın iptalini istedi.
Trump ayrıca Rusya ile Ukrayna’nın enerji tesislerine yönelik saldırıları durdurmayı kabul ettiğini söyledi. Henüz taraflarca açıklanmış ayrıntılı bir metin bulunmuyor. Piyasa açısından bundan sonra açıklamayı izleyecek adımlar önemli olacak. Rus rafinerilerine yönelik saldırıların azalması ve dizel sevkiyatlarının artması ürün fiyatlarını rahatlatabilir. Anlaşmanın uygulanamaması ise petrol ve özellikle dizel piyasasında risk primini yeniden yükseltebilir.
Çarşamba günkü ABD TÜFE verisi, enerji fiyatlarının enflasyona ne ölçüde yansıdığını gösterecek. Yüksek enerji fiyatlarının manşet enflasyonu yukarı çekmesi beklenirken sonuç, Fed’in ekim veya aralık toplantısında yeni bir faiz artırımına gidip gitmeyeceği tartışmasını şekillendirecek. JPMorgan ve Citigroup ile başlayacak banka bilançolarında ise tüketicinin harcama ve borç ödeme gücüne ilişkin işaretler aranacak.
🏦 ABD’de üçüncü çeyrek bilanço sezonu büyük bankalarla başlayacak. Yüksek faizler net faiz gelirlerini destekleyebilir ancak aynı faiz ortamı borçluların ödeme gücünü de zorlayabilir. Bu nedenle kâr rakamıyla birlikte kredi maliyetlerine, konut kredilerindeki yavaşlamaya ve tüketicinin geri ödeme performansına bakılacak.
📊 ABD’de cuma günü açıklanan Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi 48,1’den 46,3’e geriledi. Bir yıllık enflasyon beklentisi %4,7, beş yıllık beklenti %3,5 seviyesinde kaldı. Tüketicinin ekonomiye güveni zayıflarken fiyat artışı beklentisinin yüksek kalması, Fed’in faiz kararlarını zorlaştırıyor.
🌍 IMF ve Dünya Bankası toplantılarında yüksek kamu borcu, enerji fiyatları ve gelişmekte olan ülkelerin finansmana erişimi gündemde olacak. ABD tahvil faizlerinin %5’in üzerinde seyrettiği ortamda, ülkelerin mevcut borçlarını hangi maliyetle yenileyebileceği daha fazla önem kazanıyor.
🥇 Ons altın haftayı 4.194 dolar seviyesinde tamamladı. Güvenli liman talebi fiyatı desteklerken yüksek tahvil faizleri, faiz getirisi sunmayan altını elde tutmanın alternatif maliyetini artırıyor. Bu nedenle altındaki yönü değerlendirirken jeopolitik gelişmelerle birlikte reel faizlerin seyrini de takip etmek gerekiyor.
IZINV — Bağlı ortaklık İz Girişim ve Teknoloji Yatırımları, Hızlı Çiçek İnternet Hizmetleri’nin %25’ini sermaye artırımı yoluyla 39,85 milyon TL bedelle edindi. Tutar, IZINV’nin son açıklanan aktif toplamının %6,57’sine ve yıllık hasılatının %48,1’ine karşılık geliyor.
MAALT — Mares Otel’in kira sözleşmesinin TBC Seyahat Acenteliği ve Turizm’e devrine Rekabet Kurulu izin verdi. Şirkete 400 bin dolar devir bedelinin yanı sıra 2027–2035 döneminde yıllık en az 400 bin dolar ve ciroya bağlı ilave kira ödenecek.
CLEBI — Ana ortak Çelebi Havacılık Holding, Dakka’daki Hazrat Shahjalal Uluslararası Havalimanı Terminal 3’ün 15 yıllık yer hizmetleri ihalesine teklif verdi. İhalenin kazanılması hâlinde hak ve yükümlülüklerin Çelebi Hava Servisi tarafından devralınması gündeme gelebilecek. Süreç henüz teklif aşamasında. Sonuçlanmış bir sözleşme veya açıklanmış ihale bedeli bulunmuyor.
ALVES — Şirket, mali yapısını ve borçlarını yeniden düzenlemek amacıyla konkordato başvurusunda bulundu. Açıklamada ticari faaliyetlerin ağustos ayından bu yana durduğu belirtildi. Dolayısıyla borçların nasıl yapılandırılacağı kadar faaliyetlerin yeniden başlayıp başlayamayacağı da sürecin belirleyici konusu olacak.