30 Temmuz Perşembe gününden herkese günaydın, Fintables Bülten’e hoş geldiniz.
☑ Fed politika faizini beşinci toplantıda da %3,50-3,75 aralığında sabit bıraktı ancak üç bölge başkanı artırım yönünde oy kullandı. Üçlü muhalefet 2016’dan beri ilk kez görülüyor ve yönü alışılmışın tersine şahin. Warsh acele etmeyeceği mesajını verince dolar gerilerken, yönlendirmesiz kalan uzun uçta 30 yıllık ABD tahvil faizi %5,23 ile 2007’den bu yana en yüksek seviyesine çıktı.
☑ Orta Doğu’da dört günlük diplomasi İran’ın Ürdün’deki ABD üssüne füze saldırısıyla sona erdi, ABD gece İran’a yeni bir saldırı dalgasıyla karşılık verdi. Brent salı gecesi tek günde %7,4 yükselmişti, yeni saldırılara rağmen bu sabah 88 dolar civarında yatay seyrediyor. Hürmüz’den günlük geçiş sayısı savaş öncesindeki 100 geminin üzerindeki seviyeden 12’ye kadar gerilemiş durumda.
☑ BIST 100 çarşambayı %1,36 düşüşle 13.502 puandan kapattı ve kayıp serisi beş güne uzadı. Satışı %3,2 düşen bankacılık sürüklerken Fitch’in marj ve aktif kalite uyarıları içeren sektör raporu da aynı güne denk geldi. Holding endeksi %0,3 yükselerek günü artıda kapatan tek ana grup oldu.
☑ Bugün veri takvimi yoğun geçecek. Yurt içinde saat 10.00’da haziran işsizliği ve temmuz ekonomik güveni, öğleden sonra PPK toplantı özeti açıklanacak. ABD’de 15.30’da çekirdek PCE enflasyonu ve büyüme verileri, kapanış sonrası ise Apple ve Amazon bilançoları takip edilecek.
Okuma süresi: 4 dakika 55 saniye
1️⃣ TÜİK saat 10.00’da haziran işsizlik oranını, hizmet ÜFE’yi ve temmuz ekonomik güven endeksini açıklayacak. Haziranda 100’ün altında kalan ekonomik güven endeksinin, perakendedeki zayıflık ve inşaattaki güçlenmeyle nasıl şekillendiği izlenecek.
2️⃣ TCMB, 23 Temmuz PPK toplantısının özetini yayımlayacak. Gözler haftalık repo ihalelerinin yeniden başlamasına, yani normalleşmenin zamanlamasına ilişkin mesajlarda olacak.
3️⃣ ABD’de 15.30’da çekirdek PCE enflasyonu, ikinci çeyrek büyümesinin öncü verisi ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları açıklanacak. Fed kararının ardından gelecek bu veri seti, eylül toplantısına ilişkin beklentileri şekillendirebilir.
4️⃣ İngiltere Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak. Yarın sabah ise gözler Japonya Merkez Bankası’nda olacak. Faiz kararları kadar verilecek mesajlar da küresel piyasaların odağında kalmayı sürdürecek.
5️⃣ TAT Gıda ve Afyon Çimento finansallarını bekliyoruz.
BIST 100 çarşamba gününü %1,36 düşüşle 13.502 puandan tamamladı ve kayıp serisi beşinci güne uzadı. İşlem hacmi 173 milyar TL ile yükselmeye devam etti. Yani satış daralan hacimle değil, geniş katılımla gerçekleşiyor. Baskının merkezinde %3,2 gerileyen bankacılık vardı. Fitch’in aynı gün yayımladığı sektör raporunda, yüksek fonlama maliyetleri nedeniyle net faiz marjlarının ikinci çeyrekte daralmayı sürdürdüğü ve takipteki kredi oranının %3,1’den %3,3’e yükseldiği vurgulandı. Faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesiyle birlikte bankacılık üzerindeki baskı da güçleniyor. Holding endeksi ise %0,3 yükselerek günü artıda kapatan tek ana grup oldu.
Dolar/TL bu sabah 47,41, euro/TL 54,43 seviyesinde. Tahvil tarafında alım eğilimi sürüyor. İki yıllık gösterge faiz %41,4’e, Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 239 baz puana geriledi. Ons altın Fed sonrası gördüğü 4.065 dolardan bu sabah 4.050 dolar civarına çekildi. Bugün yurt içinde TÜİK verileri, PPK toplantı özeti ve BDDK’nın aylık bankacılık verileri, yurt dışında ise çekirdek PCE enflasyonu ve ikinci çeyrek büyüme rakamları takip edilecek. Borsa İstanbul'da ise bilanço sezonu devam ediyor. Bugün TAT Gıda ile Afyon Çimento bilançoları takip edilecek.
Fed dün akşam politika faizini beşinci toplantıda da %3,50-3,75 aralığında sabit tuttu. Karar 9’a karşı 3 oyla alındı. Dallas, Cleveland ve Minneapolis Fed başkanları 25 baz puanlık artırım yönünde karşı oy kullandı. Bu, 2016’dan bu yana görülen ilk üçlü şahin muhalefet. Başkan Kevin Warsh ise aceleci davranmayacaklarının mesajını verdi. Enflasyon yüksek kalırsa faizin yeniden devreye girebileceğini söyledi ancak fiyat istikrarının kısa sürede sağlanamayacağını da vurguladı. En dikkat çekici nokta ise karar metninde geleceğe ilişkin hiçbir yönlendirme yer almamasıydı. Warsh bunu bilinçli yaptığını söyleyerek, “Piyasa artık hakeme değil topa oynamayı öğrenmeli.” ifadelerini kullandı.
Piyasanın ilk tepkisi ikiye ayrıldı. Dolar gerilerken iki yıllık ABD tahvil faizi düştü. Kısa vadeli piyasa, üç şahin oya rağmen faiz artırmayan Fed’i görece güvercin okudu. Buna karşılık uzun vadeli tahviller satıldı. 30 yıllık ABD tahvil faizi %5,23 ile 2007’den bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Mesaj net. Fed yön göstermeyince uzun vadeli enflasyon riskini piyasa kendi fiyatlıyor. Eylül toplantısı için artırım ihtimali %60’a yaklaşırken, kurum tahminleri ise ikiye bölünmüş durumda. Bugün saat 15.30’da açıklanacak çekirdek PCE verisi, bu tartışmanın yönünü belirleyecek ilk önemli sınav olacak.
İran Devrim Muhafızları salı gecesi Ürdün’deki ABD güçlerine balistik füze saldırısı düzenledi ve dört gündür süren diplomasi arası sona erdi. CENTCOM füzelerin tamamının önlendiğini açıkladı. Trump’ın “sıra bizde” mesajının ardından ABD gece İran’a yeni bir saldırı dalgası başlattı. Brent salıyı %7,4 yükselişle 88 dolardan kapatmıştı. Buna rağmen yeni saldırılar fiyatı yukarı taşıyamadı ve bu sabah 88 dolar civarında yatay seyrediyor. Hürmüz’den günlük geçiş sayısının 12 gemiye düştüğü, savaş sigortası primlerinin rekor seviyelere çıktığı bir ortamda bu fiyatlama, piyasanın hâlâ diplomatik çözüm ihtimalini tamamen masadan kaldırmadığını gösteriyor.
Bu iyimserliğin arkasındaki tampon ise ABD stokları. Geçen hafta ticari ham petrol stokları 7,2 milyon, Stratejik Petrol Rezervi de 3,8 milyon varil azaldı. Nisan başından bu yana iki kalemdeki toplam erime %20’ye ulaştı ve Kpler’e göre son dört aydaki küresel kara stoku çekilişinin yaklaşık %70’i ABD kaynaklı. Başka bir ifadeyle, son aylarda küresel petrol piyasasının en büyük dengeleyicisi ABD stokları oldu. Ancak bu tampon da sınırsız değil. Stratejik Petrol Rezervi 307,7 milyon varille son 40 yılın en düşük seviyesine geriledi. Bu yüzden yeni bir arz şokunda fiyatı dengeleyecek alan her geçen hafta daralıyor.
📜 SPK bülteninde yeni halka arz görmedik. CVK Maden’in 2,4 milyar TL’den 3,8 milyar TL’ye çıkacak bedelli sermaye artırımı onaylandı. Anadolu Isuzu, Aztek, Vestel Beyaz Eşya, Hedef Yatırım Bankası ve Garanti Finansal Kiralama da tahvil ve bono ihraç tavanı aldı. Yüksek faiz ortamında şirketler banka kredisi yerine sermaye piyasasını daha fazla kullanmaya devam ediyor.
🧮 ABD’de Fed’in yakından takip ettiği PCE enflasyonunun hesaplama yöntemi eylülden itibaren değişiyor. Portföy yönetim ücretleri, yazılım ve hukuk hizmetleri kalemleri 2021’e kadar geriye dönük revize edilecek. Ekonomistler bunun çekirdek PCE’yi yaklaşık 0,2 puan aşağı çekebileceğini hesaplıyor. Faiz tartışmasının tam ortasında gelen bu revizyon, enflasyonun ölçümüne ilişkin tartışmaları da beraberinde getirdi.
💻 Teknoloji bilançoları, yapay zekâ yatırımlarında piyasanın artık harcamanın büyüklüğünden çok getirisini fiyatladığını gösteriyor. Meta, yatırım harcaması hedefini yükseltmesine rağmen beklentilerin altında kalan sonuçları nedeniyle uzatılmış seansta %7,5 geriledi. Microsoft ise güçlü bulut büyümesiyle %9’a yakın yükseldi. Qualcomm ve Arm’ın zayıf beklentileri çip hisselerini baskılamaya devam ediyor. Piyasa artık ne kadar harcandığını değil, o harcamanın ne kadar gelir ürettiğini sorguluyor.
ARCLK – İkinci çeyrekte 3,4 milyar TL net kâr açıklayarak 2,5 milyar TL’lik piyasa beklentisini aştı ve yedi çeyrek sonra yeniden kâra geçti. Ancak kârın ana kaynağı Whirlpool işleminden gelen tek seferlik gelir oldu. Operasyonel tarafta hasılat %11,9, FAVÖK %37 gerilerken marj %4,1’e indi. Net borç/FAVÖK oranı 5,98 seviyesinde kalırken, bilanço manşet kâr ile operasyonel görünümün ayrıştığı bir çeyreğe işaret ediyor.
TOASO – İkinci çeyrekte 3,1 milyar TL net kâr açıklayarak beklentiyi karşıladı. Ciro beklentinin hafif altında kalırken FAVÖK marjı %2,0’ye geriledi. Şirket yurt içi satış beklentisini aşağı, ihracat beklentisini ise yukarı revize etti. Bursa fabrikasında bugünden 16 Ağustos’a kadar üretime ara verilecek. İç talepteki zayıflık hem hedeflerde hem de üretim planında hissediliyor.
BIGCH – İlk yarıda hasılat 2,6 milyar TL ile yatay kalırken FAVÖK %13,7 artışla 590 milyon TL’ye yükseldi ve marj %22,6’ya çıktı. Ziyaretçi sayısı düşmesine rağmen ortalama fiş tutarındaki artış ve gıda maliyetlerindeki iyileşme operasyonel kârlılığı destekledi. Buna karşın yatırım kaynaklı amortisman ve finansman giderleri nedeniyle net kâr 14,5 milyon TL’de kaldı.