Riskler yükselişi frenliyor
24 Eylül Çarşamba gününden herkese günaydın, Fintables Bülten’e hoş geldiniz.
☑ Siyasi gündemin gölgesinde Borsa İstanbul gerilerken, gözler bugün açıklanacak reel sektör verilerine çevrildi.
☑ Citi, siyasi belirsizliklere rağmen faiz indirimlerinden bankaların fayda sağlayabileceğini öngörerek İş Bankası, Yapı Kredi, Akbank ve Garanti için hedef fiyatlarını yükseltti.
☑ JPMorgan, kârlılık görünümündeki temkinli beklentiler nedeniyle BİM, Migros ve Şok’un hedef fiyatlarını aşağı çekti.
☑ BETAM ve Sahibinden’in ortak çalışmasına göre ikinci el otomobil piyasasında fiyatlar yükselirken arz daralıyor, talep ise canlılığını koruyor.
Okuma süresi: 3 dakika 16 saniye.
Ajanda
1️⃣ Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, eylül ayına ilişkin imalat sanayi kapasite kullanım oranı ile iktisadi yönelim istatistikleri ve reel kesim güven endeksini açıklayacak.
2️⃣ Türkiye İstatistik Kurumu, eylül ayı hizmet, perakende ticaret ve inşaat güven endekslerini duyuracak.
3️⃣ Birleşmiş Milletler 80. Genel Kurulu yüksek düzeyli görüşmeleri, 150 civarında devlet ve hükümet başkanının katılımıyla New York'ta devam edecek.
Borsa İstanbul
Borsa İstanbul’daki pozitif havaya yine siyasi gelişmeler gölge düşürdü. BIST 100 endeksi yüzde 1,19 gerileyerek 11.331 puana gerilerken, bankacılık ve holding endekslerindeki kayıplar dikkat çekti. Sektörler arasında en güçlü performans Erdemir etkisiyle metal ana sanayide görüldü. BIST-100’de işlem hacmi 154,2 milyar TL olarak gerçekleşti.
Ankara Büyükşehir Belediyesi’nin geçmiş dönemde düzenlenen konser harcamalarına ilişkin soruşturma kapsamında 13 kişinin gözaltına alınması ve kamu zararına dair iddialar, piyasa fiyatlamaları üzerinde baskı yarattı. 2 yıllık gösterge faiz %39,76, 10 yıllık tahvil faizi ise %31,39’a yükselerek sınırlı artışlar gösterdi. Bugün yurt içinde reel kesim güven endeksi ile imalat sanayi kapasite kullanım oranı verilerini reel sektör için öncü veriler olarak takip edeceğiz.
İkinci el otomotiv
BETAM ve Sahibinden iş birliğiyle hazırlanan ‘Otomobil Piyasası Görünümü’ raporu ikinci el otomotiv piyasasına dair son dinamikleri göstermesi açısından önemli. Rapora göre ortalama fiyatlar aylık bazda yüzde 3,2 artışla 1 milyon 22 bin TL’ye yükselirken, yıllık artış oranı yüzde 18,2 oldu. Reel baktığımızda daha farklı bir tablo görüyoruz. Enflasyondan arındırılmış fiyatlar yıllık bazda yüzde 11 geride. Otomobil fiyatları nominalde yükselse de reel olarak hala geçen yılın altında seyrediyor. Araç sınıflarında en hızlı fiyat artışı %20 ile C segmentinde yaşandı. E sınıfında artış yüzde 16,7’de kaldı.
Yaşlı araçlarda fiyat artışları devam ederken, 2014–2018 modellerde ortalama fiyat 1 milyon 164 bin TL’ye çıktı. Talep tarafı güçlü seyrediyor. Talep endeksi aylık yüzde 0,7, yıllık yüzde 11,4 artış kaydetti. Buna karşılık arz daraldı. İlan sayısı aylık yüzde 4,2 düşerek 947 bin adede geriledi. Satış oranı 0,7 puan azalarak yüzde 24,9 oldu. Satılan otomobil sayısındaki düşüş ilan sayısına kıyasla daha hızlı gerçekleşti. Buna rağmen ilanların kapanma süresi kısaldı; ortalama 19,8 güne indi. Bu da piyasada araçların daha hızlı el değiştirdiğini gösteriyor.
Atıştırmalıklar
📊 Citi, dün bankacılık sektörü için bir rapor yayımladı. Raporda siyasi taraftaki oynaklığa rağmen bankaların faiz indirimi sürecinden fayda sağlaması beklenirken, özellikle İş Bankası ve Yapı Kredi’nin bilanço yapısı itibarıyla kısa vadede daha avantajlı göründüğü vurgulandı. Net faiz gelirinde bu yıl bekledikleri zayıflama tahminleri nedeniyle Akbank, Garanti ve İş Bankası için kâr tahminlerini aşağı çeken Citi, sadece Garanti için yukarı yönlü revizyon yaptı. Hedef fiyatlar İş Bankası için 16,50’den 21 TL’ye, Yapı Kredi için 32’den 45 TL’ye, Akbank için 70’ten 90 TL’ye, Garanti için ise 105’ten 165 TL’ye yükseltildi.
💵 TCMB’nin Temmuz 2025 verilerine göre reel kesimin döviz yükümlülükleri 351,5 milyar dolarla rekor seviyeye çıkarken, net döviz pozisyon açığı 182,6 milyar dolar oldu. Hazirana kıyasla varlıklar 3,8 milyar dolar artarken, yükümlülüklerde sınırlı bir artış görüldü. Yükümlülüklerin dağılımında ithalat borçları, türev işlemler ve yurtiçi krediler yükselirken, yurtdışından sağlanan kredilerde 1 milyar doları aşan gerileme dikkat çekti. Buna rağmen yüksek açık ivmesi sürüyor, sadece haziran dönemine kıyasla sınırlı bir daralma yaşandı.
🧩 Phillip Capital, faiz indirimlerinin orta vadede büyümeyi destekleyeceğini öngörerek model portföyünü güncelledi. Akbank, İş Bankası, Boğaziçi Beton, Kardemir, Astor Enerji, Galata Wind, Mavi, Pegasus ve Türkiye Sigorta portföyde korunurken; Migros ve Turkcell çıkarıldı. Hitit Bilgisayar, Kocaer Çelik, Sabancı Holding, Maçkolik ve Oyak Çimento portföye dahil edildi. Kurum, faiz indirimlerinin orta vadede büyümeyi destekleyeceğini öngörse de yüksek faiz seviyeleri ve jeopolitik risklerin toparlanma hızını sınırlayabileceğine dikkat çekiyor.
🛒 JPMorgan, Türk gıda perakende sektörüne ilişkin raporunda hedef fiyatları aşağı yönlü revize etti. BİM ve Migros için “ağırlığını artır” tavsiyesi korunurken, Şok Marketler için “nötr” görüşü yinelendi. Ancak BİM’in 2026 yıl sonu hedef fiyatı 985 TL’den 858 TL’ye, Migros’un hedefi 982 TL’den 869 TL’ye, Şok Marketler’in hedefi ise 73 TL’den 70 TL’ye indirildi. Banka, bu revizyonların temel gerekçesi olarak şirketlerin kârlılık görünümünde temkinli duruşu gösterdi.
🌍 OECD, yayımladığı son raporda 2025 için küresel büyüme tahminini yüzde 2,9’dan yüzde 3,2’ye yükseltirken, 2026 için yüzde 2,9’da sabit bıraktı. Ancak ABD’nin yeni gümrük tarifelerinin küresel büyümeyi yavaşlatabileceği ve enflasyon risklerini artırabileceği uyarısı dikkat çekti. Türkiye için 2025 büyüme tahmini yüzde 3,2’ye çıkarılırken enflasyon beklentisi yüzde 33,5’e yükseltildi; 2026’da ise büyüme beklentisi yüzde 3,2’ye gerilerken enflasyon tahmini yüzde 19,2’ye çıkarıldı.