AEFES Analist Toplantısı Notları (2024/12)

Rusya Operasyonları ve Konsolidasyon Süreci

Rusya operasyonlarıyla ilgili olarak, daha önce kamuoyuna yapılan açıklamalardan sonra hızlı bir şekilde resmi bir duyuru yapıldı. O günden bu yana, resmi açıklamalarda belirtilenler dışında önemli bir güncelleme olmadı. Şirket bu nedenle, daha önce kamuoyuyla paylaşılan bilgiler dışında yeni bir yorum yapılmasının mümkün olmadığını aktardı. Ancak, sürece dahil olan tüm tarafların durumu daha net hale getirmek için birlikte çalıştığı belirtildi.

Özellikle Rusya’nın finansal tablolardaki konsolidasyonu veya ayrışması hakkında çeşitli sorulara yanıt verildi. Şirket yönetimi, 31 Aralık 2024 itibarıyla TFRS-10 çerçevesinde ilgili operasyonlar üzerindeki kontrolün devam ettiğini ve bu nedenle bağlı ortaklıkların konsolide finansal tablolarda yer almaya devam ettiğini belirledi.

Rusya’nın Anadolu Efes varlıkları içindeki payı %21, net gelirdeki payı %22, Bira Grubu için ise bu oran %54 olarak hesaplanıyor. Rusya’daki EBITDA marjı ortalama bira marjının altında bulunuyor. 

Türkiye Performansı ve Büyüme Beklentileri

Türkiye bira pazarı 2024 genelinde %2,3 büyüme kaydetti. 4. çeyrekte %0,8’lik artışla birlikte toplam hacim 6,3 milyon hektolitreye ulaştı. Tüketici dinamiklerindeki değişimler, enflasyonist baskılar ve yüksek baz etkisine rağmen portföy çeşitlendirmesi ve yeni ürün lansmanları büyümeyi destekledi. Efes Haus, Neipa, Rye IPA ve Weizenbock genişlemeleriyle piyasaya sürülerek premium segmentteki konum güçlendirildi.

2024 Türkiye için zorlu bir yıl olsa da, yıl boyunca momentum korunarak 2025’e iyi bir başlangıç yapıldı. Ancak, Şubat ayında fiyat artışlarının etkisiyle küçük bir yavaşlama gözlemlendi. Buna karşın, Ramazan ve bayram döneminin ardından yaz sezonuna girerken güçlü bir büyüme beklentisi bulunuyor.

Uluslararası Pazar Performansları

BDT Ülkeleri: Rusya haricinde BDT ülkelerinde bira hacmi düşük tek haneli yüzdelerde daralma gösterdi.

Gürcistan: Bira pazarı, ekonomik genişleme, turizm ve büyük spor etkinliklerinin etkisiyle büyüdü. Beck’s, Taati Craft Line ve Alpenbrau gibi yeni ürün lansmanları yapıldı. Natakhtari ve Karva gibi yerel markalar güçlü performans sergiledi.

Moldova: Düşük onlu yüzdelerde büyüme kaydedildi. Stratejik fiyatlandırma ve portföy çeşitlendirmesiyle pazarın üzerinde büyüme sağlandı. En güçlü 10 bira markasından 6’sı Anadolu Efes’in portföyünde yer aldı.

Kazakistan: Şiddetli seller ve yaşam maliyetlerindeki artış nedeniyle talepte zayıflama görüldü. Yeni ürün lansmanlarıyla portföy genişletildi ve satış dönüşüm stratejisi başarıyla uygulandı.

Alkolsüz İçecekler Segmenti

Konsolide hacim 4. çeyrekte %7,3 arttı, ancak 2024 genelinde %2,2 düşüş kaydedildi. Türkiye’de hacim yıl boyunca yatay seyretti. Enflasyonist baskılar ve jeopolitik gelişmeler tüketici talebini baskıladı. Asgari ücret düzenlemelerinin eksikliği iç pazardaki büyümeyi sınırlayan faktörlerden biri oldu. Uluslararası pazarlarda Irak & Azerbaycan güçlü ivmesini korudu. Pakistan %14,2 daraldı; makroekonomik belirsizliklerden olumsuz etkilendi. Özbekistan %3,8 düşüş yaşadı; yüksek baz etkisi ve zayıflayan satın alma gücü hacim daralmasını tetikledi.

2025 Beklentileri ve Stratejik Öncelikler

2024 yılında Anadolu Efes, bira segmentinde güçlü bir büyüme yakalayarak, portföy çeşitlendirmesi ve premium segment odaklı stratejileriyle pazar liderliğini pekiştirdi. Uluslararası pazarlarda büyüme sürerken, yeni ürün lansmanları ve operasyonel verimlilik artırıcı stratejiler büyümeyi destekledi. 2025 yılına girerken, Türkiye pazarında yaz sezonuna girilmesiyle birlikte güçlü bir büyüme ivmesi bekleniyor. Şirketin öncelikleri arasında operasyonel verimliliği artırmak, premium segmentteki gücünü korumak ve uluslararası pazarlardaki büyüme fırsatlarını değerlendirmek yer alıyor.