BIGCH Analist Toplantısı Notları (2024/12)

2024 Sonuçları

2024, BigChefs için zorlu bir yıl oldu. Şirketin en önemli metriklerinden biri olan like-for-like mağazalardaki fiş sayısı, yabancı turist sayısındaki düşüşe bağlı olarak %4,2 azaldı. Bu gerilemede, özellikle bu yılki turist profilinin harcama eğiliminden uzak olup daha çok otelde vakit geçirmeyi tercih etmesi etkili oldu. Toplam fiş ve ziyaretçi sayılarında ise yeni restoran açılışlarının yarattığı etkiyle sırasıyla %4,8 ve %3,2’lik artış sağlandı.

Öte yandan, şirket asgari ücret artışına bağlı olarak toplam maliyetlerinin %37’sini oluşturan personel giderlerindeki yüksek artışın menü fiyatlarına yansıtılmadığını belirtti. Bunun temel nedeni olarak, tüketicinin azalan alım gücünün farkında olunması ve müşteri kaybını önleme çabasının etkili olduğu ifade edildi. Diğer taraftan renovasyon yatırımları doğrultusunda artan amortisman giderleri, brüt kar marjındaki düşüşü açıklayan temel sebepler arasındaydı. Finansman giderlerinin ise önemli bir kısmının kredi kartı pos komisyonlarından oluştuğu aktarılırken faiz indirimleri ile beraber bu giderlerde bir azalma beklendiği ifade edildi.

Yatırımlar

2024 yılı şirket için yoğun yatırım harcamalarının yapıldığı bir dönem oldu. Özellikle eskiyen şubelerde gerçekleştirilen renovasyon yatırımları bu harcamaların ana sebebi olarak öne çıktı. Normalde 5-6 yılda bir yapılan bu yenileme çalışmalarının 2024 yılına denk geldiği ve toplamda 418 milyon TL’lik bir bütçeye ulaştığı belirtildi. Bu nedenle, söz konusu harcamaların tek seferlik (one-off) olarak değerlendirilmesi gerektiği ve 2025’te net nakit pozisyonda iyileşme olacağı ifade edildi.

Diğer yatırım kalemleri arasında yer alan “Akademi BigChefs” projesiyle şirket, pandeminin ardından sektörün en büyük sorunlarından biri olan kalifiye çalışan eksikliğine çözüm getirmeyi amaçlıyor. Kendi personelini yetiştirerek sürdürülebilir bir insan kaynağı oluşturmayı hedefleyen şirket, ayrıca operasyonel verimliliği artırmak adına ürün standardizasyonunu güçlendirecek ve restoranlara maliyet avantajı sağlayacak merkezi mutfak için 57,8 milyon TL yatırım gerçekleştirdi. Bunun yanı sıra merkezi depo projesinin de devreye girmesiyle mevcut durumda %70’i gıda, %20’si alkolsüz içecek ve %10’u alkollü içeceklerden oluşan mal maliyetleri enflasyona karşı daha etkin yönetiliyor.

Bunlara ek olarak, şirketin diğer önemli yatırım süreçleri arasında Tarabya’da açılan fine dining konseptli restoran Kaicy’nin 2024 yılının dördüncü çeyreğinde faaliyete geçtiği, kahve zinciri yatırımında 2025’in ilk yarısında somut sonuçların alınmasının beklendiği ve küresel seyahat perakendecisi Avolta Grup ile işbirliği anlaşmasının son aşamaya geldiği bilgisi paylaşıldı.

2025 Beklentileri

Şirket, 2025 yılına girerken iki temel strateji değişikliğine gittiğini duyurdu. Önceki dönemlerde şube açılışlarında oldukça agresif bir yaklaşım benimsendiği belirtilirken, bu yıl ise daha çok verimlilik ve kârlılığa odaklanılacağı ifade edildi. Bu doğrultuda geçtiğimiz yıl kârlılık sorunları nedeniyle 6 şubenin kapatıldığı bilgisi paylaşıldı.

Öte yandan, menü fiyatlarındaki artışların genellikle yılın ilk çeyreğine sarktığı ancak 2025 için planlanan zamların bu kez Aralık 2024’te yapıldığı aktarıldı. Bu stratejiyle, her yıl görece daha zayıf geçen ilk çeyrekteki negatif ayrışmanın 2025’te daha sınırlı tutulmasının hedeflendiği vurgulandı. Ayrıca bu yılki fiyat artışlarının personel giderlerindeki yükselişi dengeleyecek seviyede gerçekleştiği ifade edildi.

2025 yılına ilişkin paylaşılan beklentilere göre, fiyat tespit raporunda yer alan şube sayısı yukarı yönlü revize edilerek 150’ye çıkarıldı. Ciroda %28-30 arasında bir büyüme öngörülürken, bayi mal satışlarının %9-11 bandında gerçekleşmesi bekleniyor. Ayrıca, temkinli bir yaklaşımla belirlenen FAVÖK marjının %22-22,5 aralığında olması hedefleniyor.