Kelp Nedir?
Ethereum’un iş ispatından (PoW) hisse ispatına (PoS) geçişi, ağı güvence altına almanın mantığını kökten değiştirdi. Artık güvenlik, işlemci gücü yerine ekonomik teminata, yani stake edilen ETH’ye dayanıyor. Validator’lar ETH’yi kilitliyor, blokları önerip doğruluyor ve karşılığında ödül alıyor. Bu değişim enerji verimliliğini yükseltirken, kullanıcı tarafında şu soruyu akla getirdi: “Kilitli varlığımı farklı biçimlerde kullanabilir miyim?” Bu soruya ilk yanıt liquid staking ile geldi. ETH’nizi stake edip karşılığında likit bir token (stETH, rETH, cbETH gibi) kısa adıyla LST alıyorsunuz; böylece teminatınız çalışmaya devam ederken siz de merkeziyetsiz finansta hareket kabiliyeti kazanıyorsunuz. Ardından, bu fikrin doğal devamı olarak re-staking ortaya çıktı: Elinizdeki LST’yi ikinci bir güvenlik/ödül katmanına bağlayıp ek teşvikler hedeflemek. Yani kısaca 2 kere stake yaparak: 1- LST: Ethereum konsensüs ödüllerinden pay alabilirsiniz. 2- LST Stakelemek: Ekosisteme sunulan hizmetler (AVS’ler) için verilen ek teşviklerden kazanabilirsiniz.
Fintables Kripto4 dk
Ekosistem ve çok-zincir perspektif
Kelp, Kernel ekosisteminin Ethereum zinciri üzerinde çıkardığı bir üründür. Bunun yanısıra BNB ağı için Kernel, LST token’leri içinse Gain kasaları bulunur.
- Kelp: ETH tarafında çok zincirli liquid restaking.
- Kernel: BNB tarafında restaking çözümleri.
- Gain: ETH ve likit varlıklar için otomatik strateji kasaları.
Kelp DAO ve rsETH’in vaadi
Liquid restaking protokolleri dediğimizde aklımıza protokollerden biri de Kelp’tir. Kelp’in ürünü rsETH, elinizdeki LST’leri “likit restaked token”a dönüştürür.
$rsETH almak için:
Elnizdeki desteklenen LST tokenleriniz i($ETH, $stETH, $ETHx) Kelp arayüzüne yatırırsınız, karşılığında rsETH alabilirsiniz. LST’nizin temel getirisi işlemeye devam ederken $rsETH ile restaking katmanındaki hizmetlerden ek ödüller kazanabilirsiniz. Bu sayede hem 2 farklı getiri elde edip, hem de DeFi’de kullanabileceğiniz bir token elde etmiş olursunuz.
Kısacası Kelp, “LST → rsETH” dönüşümünü mümkün kılarak hem verimliliği hem de esnekliği artırmayı hedefler.
Kelp’in değer önerisinin ikinci ayağı Gain Kasalarıdr. Bunu, rsETH’yi uygun EigenLayer fırsatlarına yönlendiren, getiriyi optimize etmeyi ve riski dağıtmayı hedefleyen otomasyon katmanı gibi düşünebilirsiniz. “Hangi AVS? Ne zaman yeniden dengeleme?” gibi kararların büyük kısmını sizin yerinize üstlenir. Böylece fırsat kovalamak yerine, tek bir akıştan rekabetçi toplam getiri hedeflenir.
Kasalara göz atarsak:
- Stable Kasaları:
Stablecoin’leri USDT/USDC olarak yatırıp sbUSD mintlenir. Bunun karşılığında %20’ye varan ödüller verilir. Ödüller yalnızca APY olarak verilir yani stablecoin olarak.
- Yüksek Büyüme Kasaları:
ETH üzerinden kazançları arttırmayı amaçlar. Bunun için ETH, rsETH veya diğer desteklenen LST’ler yatırılır ve bunun karşılığında hgETH mintlenir. Yatırılan teminatlar, blue-chip büyütme stratejileri ile değerlendirilir. Ödüller hgETH cinsinden dağıtılır. Verilen ödül yaklaşık %12.9 ve bu bir çok protokolden daha yüksek değer.
- Airdrop Kazançları:
Teminatlar, teşvik mekanizması olan havuzlara veya airdrop dağıtması muhtemel protokollere yatırılır. Buradan elde edilen ödüller seçili projelerden airdrop olarak ve buna ilave olarak agETH olarak dağıtılır. agETH cinsinden vaat edilen APY %8.4 iken airdrop kısmında net bir değer yoktur.
- Tac rsETH ve BTC Kasası:
TAC henüz kendini ağını çıkarmadı. Ağ çıktığında likidite problemi yaşamamak için öncesinde likiditesini çeşitli kasalarda tutuyor ve ağ çıktığında bu likiditeyi doğrudan kendi zincirine geçirmeyi planlıyor. O zamana kadarsa likiditelsini Kelp’in kasalarında tutuyor. Buraya varlık yatıran kullanıcıların beklenti getirisi ise Tac’tan alacakları airdrop veya teşvikler. Teminat 2 farklı token ve bunların LST halleri için açılmış: BTC ve
Riskler
Riskleri 2 perspektifte inceleyebiliriz: Mimari ve finansal.
Mimari açıda, her yeni oluşturulan katman (ETH→ LST → Restaked LST) saldırıya daha açık hale gelmek anlamına geleceğinden güvenliğine dikkat edilmesini gerektirmektedir.
Finansal riskler ise de-peg olması veya piyasada yeterince likidite olmaması durumunda kullanıcılar un-stake döngüsünü (Restaked LST→ LST→ ETH ) tamamlayamaz bu da teminata erişimi zorlaştırabilir.
Özetlersek,
Kelp, kullanıcıların $ETH stakeleyip elde ettiği LST protokollerinden faydalanarak ikincil bir güvenlik katmanını re-staked LST’ler aracılığıyla sağlayan protokollerdendir. Bunun için EigenLayer’den faydalanır. Kelp bunun yanında sunduğu Gain kasaları ile beraber, kullanıcılarına yüksek getiri sunabilecek kasa seçenekleri de sunmaktadır. Bu sayede kullanıcılar varlıklarını başka kişilere emanet ederek elde edebileceği getiriden fazlasını kazanabilir, yeni çıkan protokollerden airdrop kazanarak kazanç elde edebilir.
