Eylülde şirketler ne kadar geri alım yaptı?
Eylülde 85 şirket yaklaşık 6,52 milyar TL’lik geri alım yaptı. Alımların hangi şirketlerde yoğunlaştığını, şirketlerin piyasa değerine göre büyüklüğünü ve SPK kararı sonrasındaki değişimi inceliyoruz.
Eylülde 85 şirket yaklaşık 6,52 milyar TL tutarında kendi payını aldı. Ancak bu tutarın yarısından fazlası yalnızca beş şirkete ait. Geri alım yapan şirket sayısı yüksek olsa da harcamanın önemli bölümü sınırlı sayıda şirkette toplandı.
Ayın son altı işlem gününde ise alımlar belirgin biçimde hızlandı. Günlük ortalama tutar, 1–21 Eylül dönemindeki 231,8 milyon TL’den 459,9 milyon TL’ye çıktı. Daha kısa bir dönem olmasına rağmen alım yapan farklı şirket sayısı da 50’den 69’a yükseldi.
Bu hareket SPK’nın 22 Eylül kararının ardından gerçekleşti. Yine de artışın tamamını düzenlemeye bağlamak doğru değil. Hisse fiyatları, önceden açıklanmış programlar ve şirketlerin nakit kullanma kararları da aynı dönemde etkili olmuş olabilir.
Bir şirketin geri alım programı açıklaması, ayırdığı bütçenin tamamını harcadığı anlamına gelmiyor. Bu nedenle çalışmada program büyüklüklerini değil, 1–30 Eylül’de gerçekleşen alımları esas aldık. Ekim başındaki işlemleri ve önceki aylardaki alımları dışarıda bıraktık.
Harcamanın yarısından fazlası beş şirkette
Eylülde en yüksek tutarlı alımı yaklaşık 1,23 milyar TL ile Margün Enerji yaptı. Tek başına toplamın %18,9’unu oluşturdu. Türk Altın, Çitlekçi, Batı Söke ve Enerya eklendiğinde ilk beş şirketin payı %51,4’e çıkıyor. İlk on şirket toplamın %71,5’ini, ilk 25 ise %89,3’ünü oluşturuyor.
Bu yoğunlaşma günlük rakamlarda da görülüyor. Çitlekçi’nin 24 Eylül’deki yaklaşık 536,9 milyon TL’lik alımı, o gün hesaplanan toplam 879,9 milyon TL’nin yaklaşık %61’i. BSOKE’nin aylık 503,3 milyon TL’lik alımının tamamı da tek güne ait.
Eylülde alım tutarına göre ilk 25 şirket
| Şirket | Alınan pay, milyon adet | Geri alım, milyon TL | Geri alım / piyasa değeri | Alım yapılan gün |
|---|---|---|---|---|
| MAGEN | 38,79 | 1.232,0 | %1,20 | 13 |
| TRALT | 12,58 | 586,9 | %0,35 | 7 |
| CITAS | 6,82 | 558,9 | %2,43 | 2 |
| BSOKE | 21,25 | 503,3 | %1,20 | 1 |
| ENERY | 37,72 | 469,2 | %0,53 | 13 |
| ARMGD | 2,61 | 387,8 | %0,79 | 7 |
| TUKAS | 145,00 | 314,8 | %3,46 | 7 |
| AHGAZ | 7,44 | 306,6 | %0,31 | 16 |
| NTHOL | 3,94 | 153,3 | %0,72 | 18 |
| SUWEN | 21,61 | 149,3 | %4,44 | 3 |
| DAGI | 15,92 | 122,6 | %2,94 | 17 |
| GRTHO | 0,92 | 108,7 | %0,40 | 5 |
| LIDER | 4,90 | 102,7 | %0,38 | 11 |
| MASFN | 2,60 | 97,9 | %0,44 | 7 |
| EGEGY | 6,02 | 97,7 | %1,65 | 10 |
| ORGE | 3,68 | 81,6 | %0,85 | 8 |
| TUREX | 13,57 | 75,8 | %1,09 | 6 |
| ETILR | 10,51 | 74,0 | %5,25 | 4 |
| IZENR | 20,22 | 69,6 | %0,37 | 4 |
| TTKOM | 1,21 | 65,2 | %0,04 | 3 |
| INFO | 12,45 | 60,9 | %1,07 | 1 |
| MAVI | 1,57 | 59,0 | %0,20 | 7 |
| EKIM | 3,15 | 54,3 | %0,35 | 10 |
| ORZAX | 0,61 | 44,2 | %0,15 | 3 |
| ALFAS | 1,35 | 41,6 | %0,28 | 9 |
SPK kararı sonrasında alımlar hızlandı
SPK’nın 22 Eylül kararı, geri alınan payların toplam bedeline ilişkin sınırlamanın uygulanmamasını düzenliyordu. Fintables Araştırma’nın 24 Eylül çalışmasında bunun şirketlerin geri alım alanını nasıl etkileyebileceğini incelemiştik. Ay sonu verileriyle artık gerçekleşen alımlara da bakabiliyoruz.
Karar günü olan 22 Eylül’ü ayrı tuttuk. Böylece gün içindeki işlemleri, kararın öncesinde mi sonrasında mı yapıldığını bilmeden sınıflandırmamış olduk.
Karar öncesi ve sonrasında gerçekleşen alımlar
| Dönem | İşlem günü | Alım yapan farklı şirket | Tutar, milyon TL | Günlük ortalama, milyon TL |
|---|---|---|---|---|
| 1–21 Eylül | 15 | 50 | 3.477,4 | 231,8 |
| 22 Eylül, karar günü | 1 | 21 | 281,1 | 281,1 |
| 23–30 Eylül | 6 | 69 | 2.759,6 | 459,9 |
Son altı işlem günündeki günlük ortalama, önceki 15 işlem gününe göre yaklaşık %98 daha yüksek. Üstelik daha kısa sürede daha fazla şirket alım yapmış.
Geri alımlarda neye bakılmalı?
Eylülde hem alımlar hızlandı hem de alım yapan şirket sayısı arttı. Ancak harcamanın büyük bölümü az sayıda şirkette toplandı. Bu yüzden piyasada geri alımların yaygınlaştığını söylerken parasal büyüklüğün nerede yoğunlaştığını da görmek gerekiyor.
Bundan sonraki adım, bu şirketlerin alımlara devam edip etmediği ve harcamayı hangi kaynaktan karşıladığı. Faaliyetlerinden nakit yaratan bir şirketin geri alımıyla, bunun için borçlanma ihtiyacını artıran şirketin geri alımı aynı finansal sonucu doğurmayabilir. Yatırımlara ve temettüye ayrılabilecek kaynak da beraber değerlendirilmeli.
