Kriptoda Kurumsallaşma ve Büyük Kararlar
Bu hafta yaşanan gelişmeler, yıllar önce kurumların mesafeli, hatta açıkça önyargılı yaklaştığı kripto sektörünün bugün bankacılık regülatörlerinden devletlere, varlık yöneticilerinden borsalara kadar geniş bir kitle tarafından ciddiyetle ele alındığını gösteriyor. Finans sektörü kriptoyu artık bir trend ya da fiyat hikayesi olarak değil, yatırım yapılan, altyapısı kurulan ve uzun vadede birlikte çalışılması planlanan bir sistem olarak konumlandırıyor. Bu da kriptonun geçici bir trend değil, küresel piyasalarda kalıcı bir yer edinmeye başladığının en net göstergelerinden biri. Bu dönüşümün somut yansımalarını gelin, birlikte inceleyelim 👇🏻
🏦 OCC’den 5 Ulusal Güven Bankasına şartlı Onay
ABD’de bankacılık düzenleyicisi OCC, beş kripto/kripto-altyapı şirketinin ulusal güven bankası (trust bank) başvuru sürecine şartlı onay verdi. Şartlı onay alanlar sırasıyla Circle ve Ripple’ın bankaları ve BitGo, Fidelity Digital Assets ve Paxos’un da eyalet şirketinden ulusal güven bankasına dönüşümü oldu.
Ayrıca OCC, bankaların kripto işlemlerinde “risksiz anapara" (bilanço riski almadan, aynı gün içinde alıcı ve satıcı eşleştirerek aracılık) modelini daha net şekilde “olur” tarafına koydu. Yani bu kurumlar, bir müşteriden aldığı kriptoyu aynı gün diğer müşteriye satacak aracılar gibi çalışabiliyor.
Bu haftayı “kriptoya izin çıktı” diye okursak eksik kalır. Buradaki asıl kırılım regülatörlerin banka düzeyinde kriptoyu “sihirli internet parası” olmaktan çıkarıp gerçek bir finans altyapısı gibi ele almış olması. Bu “güven bankaları”, özellikle stabilcoin, saklama ve kurumsal erişim hattında devlet denetimli bir standarda gidiş anlamına geliyor.
Fiyat hareketlerinden bağımsız olarak bu hafta toplam stabilcoin piyasa değerinin yaklaşık 310 milyar dolar seviyelerinde olduğunu ve haftalık artışın da pozitif olduğunu görüyoruz. Yani dolar likiditesi de büyümeye devam ediyor.
🏢 Solana Olgunlaşıyor
Bu hafta düzenlenen Solana ekosisteminin en büyük etkinliği Breakpoint’te peş peşe ürün duyuruları yapıldı. En dikkat çekenlerden biri de State Street & Galaxy tarafında Solana üzerinde tokenize bir likidite fonunun konuşulmasıydı.
Yıllarca adından “hızlı ağ, meme coin ağı” diye bahsettiren Solana’nın özellikle bu yılın başında yaşanan Meteora skandalları ve PumpFun’ın gelirlerinin düşüşünden sonra “piyasa, likidite derinliği ve kurumsal” üçlüsüne odaklanan bir yapıya dönmeye başladığını görüyoruz. Ekosistemin genel olarak odağını daha sürdürülebilir finansal aktivitelere (spot/türev kalitesi, tokenizasyon, ödemeler) yöneltmek istediğini zaten görüyorduk. Bu geçiş başarıyla yapılırsa Solana “yüksek performanslı bir Katman 1 ağı” olmaktan çıkıp gerçek bir piyasa yürütme katmanına dönüşebilir.
Solana Breakpoint etkinliğinde yaşanan en önemli gelişmeleri hafta içinde sizlere aktarıyor olacağız.
📣 Do Kwon, 15 (55) Yıl Hapis Cezasına Çarptırıldı
Terraform Labs'ın kurucu ortağı Do Kwon’un davasında nihayet karar çıktı. Kwon, ABD Güney New York Bölge Mahkemesi'nde görülen duruşmada dolandırıcılık ve dolandırıcılık amaçlı komplo suçlarını kabul etmesinin ardından 15 yıl hapis cezasına çarptırıldı.
Yargıç, Kwon'un, 2022'de yaklaşık 40 milyar dolarlık bir değere sahip olan Terra ekosisteminin çöküşündeki rolünü "olağanüstü derecede ciddi" bir dolandırıcılık olarak nitelendirdi. Karar öncesinde aralarında dairelerini satıp tüm birikimlerini kaybedenlerin de bulunduğu altı mağdur, yaşadıkları büyük finansal kayıpları mahkemede dile getirerek Kwon'a karşı sert bir duruş sergiledi.
Kwon'un, ABD'deki cezasının yarısını tamamladıktan sonra ek 40 yıla kadar hapis cezasıyla karşı karşıya kalabileceği Güney Kore'ye iade edilmesi bekleniyor.
🧑⚖️ SEC, “Eylemsizlik” ile Tokenizasyonun Önünü Açtı
Mevduat ve Takas Kuruluşunun (DTCC) iştiraki DTC, SEC’den aldığı “Eylemsizlik” mektubu sayesinde DTC’de saklanan bazı menkul kıymetleri “kontrollü ve sınırlı” bir çerçevede tokenleştirmeye yönelik bir servis geliştirme konusunda önemli bir ilerleme kaydetti.
“Eylemsizlik” Mektubu Nedir?
SEC, “bu modeli bu koşullarla uygularsanız, şimdilik size karşı yaptırım başlatmayacağız” diyor. Yani tam vermese de kurallı bir deneme alanı açıyor.
Bu haber o her zaman duyduğumuz “Geleneksel Finans, Merkeziyetsiz Finansa geldi” gibi romantik bir başlık değil aslında. Bizce buradaki daha doğru okuma, geleneksel finansın omurgası olarak bildiğimiz, saklama, takas ve teminat gibi kavramlardan oluşan piyasa altyapısının blok zincir uyumlu bir versiyonunun ilk denemeleri.
Eğer buradaki “tokenize edilmiş hak sahipliği” modeli sorunsuz işlerse tokenizasyonun ilk büyük faydaları muhtemelen şu alanlarda yoğunlaşacak:
- Teminatların daha hızlı taşınması
- Operasyonel maliyetlerin düşmesi ve süreçlerin sadeleşmesi
- Ve en önemlisi: “7/24 piyasa” fikrinin tam anlamıyla gerçek olması.
💰 ETF’lerde net giriş sürüyor
Fed’in 25 baz puanlık faiz indirimiyle birlikte ETF’ler haftayı temkinli ama genel olarak pozitif kapatırken $BTC’ye $286 milyon, $ETH’ye $209 milyon ve $SOL tarafına da $36 milyonluk giriş oldu.
Zincirüstü programımızda da bahsettiğimiz gibi, Coinbase Bitcoin Premium Endeksinin 29 Kasım’dan beri pozitif seyrettiğini görüyoruz, bu da ETF’lerle birlikte ABD’deki kurumsal talebin pozitif yönde olduğunu gösteriyor. Toplam stabilcoin arzının büyümeye devam etmesini de hesaba katarsak son zamanlarda volatil olan piyasaya rağmen regülatif gelişmelerin de etkisiyle kurumsal ürün talebinin hala oldukça canlı olduğunu görüyoruz.
♦️ Ethereum’da Fusaka sonrası ücretler
Ethereum’un verimlilik ve gaz ücretlerine odaklanan Fusaka güncellemesinin ardından işlem ücretleri, 2017’den bu yana en düşük seviyelere çekildi. Fusaka’nın bloklara sığdırılabilen veri miktarını artırması ve Katman 2 ağları için veri paylaşımını ucuzlatmasının ön planda olduğu güncellemede Ethereum’un bilinçli olarak yaptığı tercih tek işlemden daha fazla ücret almak yerine daha fazla işlem akışını zincire çekmek. Ücret gelirleri kısa vadede baskılanabilir ancak buradaki amaç Ethereum’u ucuz, öngörülebilir ve tarafsız bir küresel settlement ve veri katmanı haline getirmek.
ETH İşlem Ücretleri
👝 Haftanın Öne Çıkan Yatırımları
- LI.FI’ye $29 milyon, Uzatılmış Seri A
- Real Finance’e $29 Milyon, Tur Açıklanmadı
- MetaComp’a $22 milyon, Ön Seri A
- Surf’e $15 milyon, Tur Açıklanmadı
🟣 Diğer Dikkate Değer Gelişmeler
- ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), türev ticaretinde teminat olarak BTC, ETH ve USDC'nin kullanılmasına izin veren bir program başlattı. Yeni program sayesinde yatırımcılar bu teminatları doğrudan blok zincirde saklayıp transfer edebilecek.
- Stable, $STABLE token’ini ve Stable Vakfı'nı da piyasaya sürerek ana ağını başlattı.
- Strategy, iş modeline dair tartışmalara rağmen Nasdaq 100 endeksindeki yerini korudu.
- Coinbase, Lighter token’in, listeleme yol haritasına eklediğini duyurdu!
- Aave Labs ile Aave DAO arasında protokol geliştirme yetkileri ve yönetişim sınırlarına dair gerilim ve tartışmalar yeniden alevlendi.
- Tether, Juventus’taki hisselerini artırmaya yönelik adımlar atarak kulüp üzerindeki kontrolünü güçlendirmeyi hedefliyor.
- Phantom, cüzdan içine entegre edilecek bir tahmin piyasası ürünü üzerinde çalıştığını duyurdu.
- Polonya, MiCA uyum sürecine dair belirsizlikler nedeniyle kripto regülasyon takviminde yeni bir iç tartışma sürecine girdi.
