Stablecoinlerimi Nereye Koyayım?

Öncelikle bu sorunun tek bir cevabı yok. Uygulanabilecek çeşitli alternatifler var, kendi aralarında daha riskli ya da risksiz olanlar; daha karışık ya da daha basit olarak uygulayabileceğiniz yöntemler var.

Stratejilerin Risk-Getiri Kıyaslamaları

Biz bu yazıda 6 farklı stratejiyi açıklamaya çalıştık. Yukarıda yer alan tabloda ise bu stratejilerin risk ve getiri potansiyeline göre yaklaşık konumlarını gösterdik. Kendi kararlarınızı verirken referans olarak kullanabilirsiniz. Şimdi ilkiyle başlayalım. 🤓

1. Merkezi Borsalar

Muhtemelen hepiniz merkezi borsaları aktif olarak kullanıyorsunuz. Gerek kriptoya giriş yapmak, gerek DeFi tarafına likidite sağlamak ya da banka hesabınıza para çekmek gibi birçok işlem bu platformlar üzerinden yapılıyor. Ancak çoğu kişinin farkında olmadığı, oldukça basit şekilde uygulanabilecek bazı pasif gelir yöntemleri de mevcut.Örneğin Binance’in global uygulamasında Earn kısmında yazının yazıldığı tarihte(20 Nisan 2025) USDC’ye %11,19 USDT’ye %6.49 APR sunuluyordu. Üstelik bunlar esnek modeller olduğu için paranız kilitlenmiyor ve istediğiniz an çıkış yapabiliyorsunuz.

Burada şu notu paylaşmakta fayda var, buradaki oranlar hesap başına belirli miktarlarla kısıtlanabiliyor. Örneğin şu an yukarıda gördüğünüz USDC faizinden max 400 dolara kadar yararlanabiliyorsunuz sonra daha düşük bir oran sunuluyor.Bu örnekte Binance üzerinden ilerledik ancak benzeri sistemleri ve oranları birçok merkezi borsada bulabilirsiniz. Örneğin bir başka yol ise Bybit’te USDe tutmak. Akıllı kontratlarla uğraşmadan, sadece USDe bakiyenizi Bybit hesabınızda tutarak getiri elde edebilirsiniz. Saatlik minimum bakiye üzerinden hesaplanan kazançlar, her gün Türkiye saatiyle 09.00’da ana hesabınıza otomatik olarak aktarılır. Fonlarınız likit kalır; dilediğiniz an işlem yapabilir ya da çekebilirsiniz.Ayrıca birçok borsa farklı zamanlarda üzerlerine daha çok kullanıcı ve likidite çekmek için çeşitli kampanyalarla daha iyi oranlar vermek için rekabet eder, yeni kullanıcılara ekstra faiz oranları teklif eder (tabii burada da yine bir üst limit belirleniyor)bunları sitelerine gidip ilgili sayfalardan kolaylıkla kontrol edebilirsiniz.

2. Borç Verme (Lending Platformları)

Aşağıda yer alan DefiLlama tablosunda, son 1 ayda USDC ve USDT için en yüksek faiz oranlarını sunan ilk 10 borç verme platformunu görebilirsiniz. Siz de güncel listeyi filtrelenmiş bu linkten takip edebilirsiniz.

Görünüşte %165 gibi çılgın oranlara kadar çıkan getiriler var(APY = yıllık getiri oranı olarak düşünebilirsiniz, dinamiktir).Küçük Bir NotYazı boyunca bazı teknik terimlerle karşılaşacaksınız:

• Faiz: Genellikle stablecoin cinsinden dağıtılan sabit kazançtır.
• Ödül: Protokollerin teşvik amaçlı dağıttığı, genellikle kendi token’leri cinsinden ekstra kazançtır.
• Getiri: Faiz + ödül toplamı olarak düşünebilirsiniz.
• APY (Annual Percentage Yield): Bileşik etkilerle birlikte yıllık getiri oranıdır. Kazançlar yeniden yatırıldığında oluşan etkileri içerir.
• APR (Annual Percentage Rate): Yıllık düz oranlı faizdir, bileşik etkiyi hesaba katmaz.

Bu yazıda çoğunlukla APY oranları üzerinden konuşacağız. Ayrıca ödül stablecoin değilse (örneğin bir protokol token’i), bu durumda kazancın değeri token fiyatına bağlı olarak değişebilir. Stratejileri değerlendirirken bu ayrımları göz önünde bulundurmak faydalı olacaktır.

Ancak bu noktada yapmanız gereken şey asla sadece "En yüksek oran bu, paramı buraya koyayım" demek olmamalı. Dikkat etmeniz gereken bazı temel unsurlar var:

• Burada TVL(Toplam Kilitli Varlık) metriğine dikkat edebilirsiniz. Özellikle çok sığ likiditeler belirli konularda sizin için haberci olabilir;
• Yeterince güven oluşmamış ve kişiler parasını koymamış olabilir
• Düşük likidite riskli bir havuz olmasından dolayı olabilir
• Project kısmında hangi protokol olduğuna dikkat etmelisiniz, özellikle yeni platformlarda oranlar yüksek olsa da akıllı kontrat riskleri daha olasıdır, çünkü merkeziyetsiz finanstaki uygulamaların açık kaynaklı doğasından dolayı projelerin ilk günlerinde projelerin kodları birçok güvenlik uzmanı tarafından incelenmemiş olabilir ve kodlarda olası açıkların var olma ihtimali daha fazladır diyebiliriz. Örneğin Aave yıllardır ayakta olan ve rüştünü kanıtlamış ayrıca GHO’nun bir nevi protokolün sigortası olması sebebiyle güçlü duruş sergileyen bir protokoldür.
• Ayrıca getirinin hangi tokenlerle elde edildiği çok önemli. Örneğin kullandığınız protokol getiriyi stablecoin olarak dağıtıyorsa bu çok düşük bi risktir ama kendi protokol tokeni cinsinden dağıtıyorsa anlık olarak gördüğünüz oranın süre sonunda - örneğin 1 ay sonunda- aynı kalacağını garantilemez. Muhtemelen ya daha az ya da daha fazla bir getiri elde edersiniz.

3. Merkeziyetsiz Borsalar

Bu sefer, yine DefiLlama üzerinden USDC ve USDT varlıklarını baz alarak, son 30 gün boyunca DEX'lerde en yüksek getiri sunan platformları listeledik. Yine bu listeyi en güncel haliyle görmek için filtrelenmiş bu linki kullanabilirsiniz.

Yine borçlanma platformlarında yaptığımız uyarı burada da geçerli, direkt APY’ye bakarak ilerlememelisiniz. Buradan nelere dikkat etmelisiniz;

• Benzer şekilde (ki bunu tüm merkeziyetsiz finans yolculuğunuzda hep aklınızda tutabilirsiniz) protokolün ne kadar süredir ayakta olduğuna ve ne kadar güvenilir olduğuna dikkat etmelisiniz.
• Tabloda farklı varlıklar ile oluşturulmuş havuzlar görüyorsunuz. Örneğin ilk sıradaki USDT-RUNE burada RUNE varlığı bir stabilcoin değil ve havuza likidite eklerken iki varlığın da riskini aldığınız için Geçici Kayıp denilen olayı yani kısacası o varlığı tuttuğunuz süre boyunca onun fiyatında olacak değişimden dolayı para kaybetmeniz mümkün. Bu da belki size total kayıp olarak yansımasa da kazanacağınız getiri miktarını düşürebilir.
• Yine getirinin hangi token olarak dağıtıldığına dikkat etmelisiniz.
• Merkeziyetsiz borsalar zaman zaman belirli havuzlarına ekstra teşvik tanımlayabiliyor, bu tip teşviklerin ne zaman bittiğine dikkat etmeniz yine gelirinizi maksimize etmenizi sağlar.

4. PT almak

Eğer PT ifadesini duyduğunuzda aklınızda bir şey canlanmıyorsa buradan @pendle_fi yazımızı okursanız çok daha iyi bir şekilde konsepti anlayabilirsiniz. Ama basitçe anlatacak olursak bazı protokollerde puan sistemleri oluyor bu programların sonucunda da sizlere bu puanlar karşılığı genelde token dağıtıyorlar.

Pendle gibi projeler bu durumu PT-YT ayrımı yaparak ikiye bölüyor. PT, varlığın ana değerini temsil eder ve vade sonunda PT’nin temelindeki varlık ile getiriniz ödenmiş olur. YT ise puan kısmını ifade eder; yalnızca vade boyunca ilgili protokolün puanlarını kazanmanızı sağlar, vade bitince değersiz hale gelir. PT alarak sabit bir getiriyi önceden kilitlemiş olursunuz. Bu sayede "puanlı sistemler" ve airdrop süreçlerinden feragat eder, daha yüksek doğrudan getiri elde edebilirsiniz.

Örneğin şu an Pendle’daki popüler ürünlerden alabileceğiniz olası getiriler yukardaki gibidir.Tabiki Pendle vb. platformlar’ı kullanırken de dikkat etmeniz gereken temel şeyler var:

• Protokolün güvenliği(yukardaki stratejilerde detaylı olarak açıkladık)
• Katılacağınız havuzun hangi varlığı kullandığı ve onun güvenilirliği, genelde projenin sitesine gidip biraz okuma yapmanız gerekebilir.
• Havuzdaki likidite, özellikle az likiditelerde anlık APY’da hızlı değişebiliyor ona dikkat etmeniz lazım.
• Pendle gibi projelerde PT aldığınızda siz orada yazan faizi belirli bir süre yani Maturity Date(Olgunlaşma Süresi) gününe kadar alırsınız. O tarih geldiğinde ilgili faiz elde edilmiş olur. Ancak daha erken satıp çıkmak isterseniz bunu da dilediğiniz zaman yapabilirsiniz ancak slipaj vb. durumlara dikkat etmeniz gerekir.

5. Morpho Kasa’larını Kullanmak

Öncelikle @MorphoLabs protokolünü daha önce duymadıysanız buradaki yazımızdan detaylı bilgi edinebilirsiniz.  Morpho Protokolü üzerinde olan kasalar(vaultlar) aslında farklı ekiplerin/kişileri orada açtığı çeşitli defi stratejileri etrafında fonları yönetip size çeşitli fırsatlar sunduğu herkese açık bir fon yönetim platformu gibi düşünebilirsiniz. Yani Morpho Kasaları, borç verenlerin daha verimli ve optimize edilmiş bir getiri mekanizmasıyla pasif gelir elde etmelerini sağlıyor.

Şu an güncel olarak APY’ye göre sıralanmış ilk 6 bu şekilde. Görselden de rahatlıkla görebileceğiniz şekilde ilgili strateji belirleyen Küratör kısmındaki ekipler. Bu tarafta temelde dikkat etmeniz gerekenler ise;

• Stratejilerde hangi stablecoin’in kullanıldığı
• Küratör’ün hangi ekip olduğu ve ekiplerinin geçmişe dönük başarıları
• Stratejinin neye dayandığı ve stratejiye bağlı aldığınız riskleri araştırmanız
• Morpho’daki APY’ler de tamamen dinamik o yüzden genel olarak düzenli kontrol etmeniz gerekiyor.

6. Hyperliquid Kasası (HLP)

@HyperliquidX son zamanlarda öne çıkan bir vadeli işlem platformu.(Detaylı inceleme için yazımızı okuyabilirsiniz.) Burada HLP bir örnek ama farklı defi protokolleridne de çeşitli benzer konseptler bulabilirsiniz bunu bir örnek olarak aktarmak istedik. HLP’ye geri dönecek olursak dediğimiz gibi burası bir vadeli işlem platformu kullanıcılar kaldıraçlı işlemler açıyorlar bunun için de protokolde bir likidite olması lazım. Siz bu likiditeyi sağlayan kişiler oluyorsunuz ve en kaba tabiriyle traderlar ne kadar başarısızsa siz o kadar çok gelir elde ediyorsunuz. Yani pozisyon likidasyonları size kar ettiriyor tabiki tam tersi olarak zarar ettirmesi de mümkün. O yüzden önceki stratejilerin aksine bu hem daha riskli hem de para kaybı yaşayabileceğiniz bir strateji. Ancak özellikle spekülasyonların çok arttığı dönemlerde ciddi getiriler sunabiliyor. Kasım-Aralık aylarında +%30 APY sunmuştu.

Bununla birlikte temel stratejilerimizi bitirdik. Buradaki stratejilerden sizin profilinize uygun olanı seçebilirsiniz örneğin birçok kişi için merkezi borsalar daha rahat ve daha risksiz gibi görülürken, PT almak gibi stratejiler daha karışık olup daha yüksek potansiyel getiriler sunuyor.Aslında stablecoinlerle yapabileceğiniz çok daha fazla şey merkeziyetsiz finansta mecut. Bu konuda projeleri yakından takip edip teşvikleri kovalayabilir, kendi delta-nötr stratejilerinizi geliştirebilir(ne olduğunu bilmiyorsanız buradaki yazımızdan öğrenebilirsiniz) ve daha yüksek getiriler elde edebilirsiniz. Biz de bu konuda düzenli olarak defi stratejileri paylaşarak bu yolda elimizden geldiğince size yardımcı olmaya çalışacağız o yüzden bizi hala takip etmiyorsanız takip etmeniz faydalı olabilir :) WAGMI!