Hafta verilerle başlıyor

3 Kasım Pazartesi gününden herkese iyi haftalar, Fintables Bülten’e hoş geldiniz.

☑ Yeni hafta, hem yurt içinde enflasyon ve PMI verileriyle hem de küresel ölçekte veri akışıyla piyasalara yön verecek yoğun bir takvime sahne olacak.

☑ Fiyat baskılarını izlediğimiz İTO verisinin ardından, gözler bugün açıklanacak TÜFE verisine çevrilmiş durumda.

☑ Asgari ücret sürecine ilişkin hazırlıklar başlarken, taraflar aralık ayında başlayacak resmi müzakereler öncesinde ilk değerlendirmelerini yapıyor.

☑ 2026 Hazine Finansman Programı, artan anapara geri ödemeleri nedeniyle borç servisinin bir önceki yıla göre yaklaşık %85 oranında yükselerek 5,99 trilyon TL’ye ulaşacağını gösteriyor.

Okuma süresi: 3 dakika 36 saniye.

Ajanda

1️⃣ Türkiye İstatistik Kurumu, ekim ayına ilişkin enflasyon rakamlarını açıklayacak.

2️⃣ Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, haftalık para ve banka istatistiklerini yayımlayacak.

3️⃣ Türkiye, Birleşik Arap Emirlikleri, Endonezya, Katar, Pakistan, Suudi Arabistan ve Ürdün'ün dışişleri bakanları, Dışişleri Bakanı Hakan Fidan'ın ev sahipliğinde Gazze'deki son gelişmeleri değerlendirmek üzere İstanbul'da toplantı yapacak.

Haftanın Gelişmeleri

Yeni haftada özellikle yurt içinde veri akışı yoğun. Bugün açıklanacak İstanbul Sanayi Odası (İSO) Türkiye İmalat PMI verisi, sanayi sektöründeki zayıf seyrin sürüp sürmediğine dair önemli bir gösterge olacak. Aynı saatte enflasyon verisini alacağız. Öğleden sonra TCMB’nin 17–24 Ekim haftasına ait menkul kıymet ve para istatistikleri yayımlanacak. Normalde perşembe günleri gelen bu veri, geçtiğimiz hafta tatil sebebiyle bugün açıklanacak. Yurt dışında ise çarşamba günü ABD Yüksek Mahkemesi’nin gümrük vergilerine ilişkin önemli davaları ele alması, ticaret politikaları açısından yakından izlenecek. Aynı gün Çin Caixin hizmet PMI’ı ile Euro Bölgesi ve İngiltere’nin nihai hizmet PMI verileri de açıklanacak.

Hafta ortasından itibaren küresel makro gündem yeniden öne çıkıyor. 6 Kasım Perşembe günü İngiltere Merkez Bankası’nın faiz kararında politika faizini %4 seviyesinde sabit tutması bekleniyor. Haftayı kapatırken, 7 Kasım Cuma günü açıklanacak ABD Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi ve New York Fed tüketici beklentileri anketleri, ABD ekonomisindeki talep görünümüne dair ipuçları verecek. Aynı gün TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın 4. Çeyrek Enflasyon Raporu sunumu, Türkiye için haftanın en kritik gelişmesi olacak.

Enflasyon

İstanbul Ticaret Odası’nın (İTO) verilerine göre, kentte perakende fiyatların göstergesi olan İstanbul Tüketici Fiyat İndeksi ekim ayında aylık bazda %3,31 arttı. Böylece eylül ayındaki %3,19’luk artışın ardından yükseliş ivmesi korundu. Yıllık enflasyon ise %40,75’ten %40,84’e sınırlı bir şekilde yükselirken, yılbaşına göre artış %34,4’e ulaştı. Aylık artışta en belirgin etki, kış sezonunun devreye girmesiyle %17,26 artan giyim ve ayakkabı grubundan geldi. Gıda ve alkolsüz içecekler grubunda %4,05, lokanta ve otellerde %3,97’lik yükseliş izlendi.

AA Finans’ın 28 ekonomistin katılımıyla gerçekleştirdiği beklenti anketine göre, Türkiye İstatistik Kurumu’nun bugün açıklayacağı ekim ayı TÜFE’sinde aylık artışın ortalama %2,69 olması bekleniyor. Ekonomistlerin tahmin aralığı %2 ile %3 arasında değişirken, bu oran gerçekleşirse yıllık enflasyonun %33,29’dan %33,05’e hafif gerilemesi öngörülüyor. Yıl sonu enflasyon beklentisi ise %31,9 seviyesinde şekilleniyor. Sonuçları 1 saat sonra öğreneceğiz.

Asgari Ücret

Asgari ücret tartışmalarının başladığı bir döneme giriyoruz. Bugün toplanacak Türk-İş, aralık ayında başlayacak asgari ücret görüşmeleri öncesi ilk değerlendirmelerini yapacak. 4 Kasım’da yapılacak Başkanlar Kurulu toplantısında ise asgari ücret başta olmak üzere çalışma hayatının temel başlıkları değerlendirilecek. Türkiye’de asgari ücret her yıl Asgari Ücret Tespit Komisyonu tarafından belirleniyor. Çalışma ve Sosyal Güvenlik Bakanlığı başkanlığındaki komisyonda, hükümet, işçi (Türk-İş) ve işveren (TİSK) taraflarından beşer temsilci yer alıyor.

Komisyon genellikle 4 oturumda tamamlanıyor. Aralık başındaki ilk toplantıda sürecin çerçevesi çiziliyor ve tarafların talepleri açıklanıyor. İkinci toplantıda ekonomi kurumları, enflasyon, yaşam maliyeti ve istihdam verilerini paylaşıyor. Üçüncü oturumda taraflar rakamları müzakere ediyor ve bu aşama pazarlığın en kritik bölümü olarak öne çıkıyor. Son toplantıda ise uzlaşma sağlanırsa karar oylamaya sunuluyor, Resmi Gazete’de yayımlanarak yürürlüğe giriyor ve yeni ücret 1 Ocak’tan itibaren geçerli oluyor. Geçtiğimiz yıl asgari ücret 24 Aralık’ta resmileşmişti.

Atıştırmalıklar

💰 Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın açıkladığı 2026 Hazine Finansman Programı, 2026’da borç servisinde ciddi bir artış göreceğimizi gösteriyor. Toplam borç servisi 2025 programındaki 3,24 trilyon TL’den 5,99 trilyon TL’ye çıkarak yaklaşık %85 yükseliyor. Bu artışın ana nedeni, anapara geri ödemelerindeki sert artış. 2025’te 1,37 trilyon TL olan anapara ödemesi 2026’da 3,29 trilyon TL’ye, faiz ödemeleri ise 1,87 trilyondan 2,70 trilyon TL’ye yükseliyor. Toplam borç servisinin yüzde 87’sini oluşturan 5,04 trilyon TL’lik kısmı iç borçtan kaynaklanıyor. 2026’nın özellikle ilk yarısında iç borç ödemeleri ocak, şubat, nisan ve temmuz aylarında yoğunlaşacak.

🌰 Financial Times’ın haberine göre, Nutella’nın üreticisi Ferrero ile Türk fındık piyasası arasında gerilim tırmanıyor. Zayıf rekolte, ilkbahar donu ve kokarca istilasının etkisiyle fiyatlar son aylarda neredeyse ikiye katlanırken, Ferrero yeni alımları durdurarak piyasada beklemeye geçti. Şirketin bu tutumu, Türk tüccarları ve üreticileri agresif stoklamaya yöneltti. Londra merkezli kaynaklar, Ferrero’nun yeniden alıma başlamasını bekleyen yerel aracılar arasında “restleşme” yaşandığını aktarıyor. Ferrero, Şili ve ABD gibi alternatif kaynaklara yönelse de Türkiye, hâlâ şirketin tedarik zincirinin kalbi konumunda.

🛢️ OPEC+ üyeleri dün gerçekleşen toplantıda, aralık ayında günlük 137 bin varillik sınırlı üretim artışı kararı alırken; 2025’in ilk çeyreğinde yeni bir artış yapılmayacağını açıkladı. Suudi Arabistan öncülüğündeki grup, mevsimsel talep zayıflığı ve artan arz fazlası sinyalleri karşısında temkinli davranmayı tercih ediyor. İki yıldır kademeli biçimde geri getirdiği 1,65 milyon varillik arzın hâlâ yaklaşık 1,2 milyon varillik kısmını devreye almayan OPEC+, bu kararla üretim sürecinde ilk kez ‘ara’ vermiş oldu. ABD’nin Rusya’nın büyük petrol üreticilerine yaptırım uygulamasının ardından belirsizlikler artarken, IEA arzın talebi günde 3 milyon varilden fazla aşabileceğini, JPMorgan ve Goldman Sachs ise Brent petrolün 60 doların altına gerileyebileceğini öngörüyor.