Rahatlama petrole bağlı

16 Temmuz Perşembe gününden herkese günaydın, Fintables Bülten’e hoş geldiniz.

☑ ABD’de iki gün üst üste gelen enflasyon verileri Fed’e nefes aldırdı. Haziranda tüketici fiyatları aylık %0,4 gerilerken çekirdek enflasyon yıllık %2,6’ya indi. Bir gün sonra üretici fiyatları da aylık %0,3 düştü. Yakın vadede faiz artırımı baskısı zayıfladı. Ancak Brent petrolün yeniden 85 doların üzerine yerleşmesi, enerji kaynaklı yeni bir enflasyon riskini gündemde tutuyor.

☑ Borsa İstanbul bir günlük aranın ardından bugün yeniden işlemlere başlayacak. Salı günü BIST 100 yatay kapanırken bankacılık endeksi %1,3 yükseldi. Tatil öncesi 176,6 milyar TL’lik işlem hacmi ise piyasanın temkinli kaldığını gösterdi.

☑ Hükümet, imalat sanayisine yönelik finansman desteğini 1 trilyon TL’ye çıkardı. Paket krediye erişimi rahatlatabilir. Ancak ilk çeyrekte ekonomi %2,5 büyürken sanayi üretiminin %0,8 daralması, sorunun yalnızca finansmana erişimle sınırlı olmadığını hatırlatıyor.

☑ Çin ekonomisi ikinci çeyrekte %4,3 büyüyerek beklentilerin altında kaldı. Sabit sermaye yatırımlarındaki %5,7’lik daralma, zayıflığın özellikle iç talepte yoğunlaştığını gösteriyor. Bu tablo, emtia talebi ve Avrupa’ya ihracat yapan sanayi şirketleri açısından aşağı yönlü bir sinyal niteliğinde.

Okuma süresi: 3 dakika 14 saniye

Ajanda

1️⃣ Hazine ve Maliye Bakanlığı saat 11.00’de haziran ayı merkezi yönetim bütçe gerçekleşmelerini açıklayacak. Mayısta açığı büyüten baz etkilerinin büyük ölçüde geride kalmasıyla birlikte, faiz giderleri ve vergi tahsilatının seyri maliye politikasının dezenflasyon sürecine verdiği desteği görmek açısından önemli olacak.

2️⃣ Borsa İstanbul bir günlük aranın ardından yeniden işlemlere açılıyor. Saat ve Saat, bugün 56,00 TL halka arz fiyatıyla işlem görmeye başlayacak.

3️⃣ ABD’de saat 15.30’da perakende satışlar, Philadelphia Fed imalat endeksi ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları açıklanacak. İki gün üst üste gelen ılımlı enflasyon verilerinin ardından bu kez piyasalar, ABD ekonomisinde talebin ne kadar güçlü kaldığını test edecek.

Borsa İstanbul

BIST 100 son işlem günü olan salıyı %0,1 kayıpla 14.080 puanda tamamladı. İşlem hacmi 176,6 milyar TL ile ortalamanın altında kalırken, tatil öncesi temkinli görünüm öne çıktı. Sektör bazında bankacılık %1,3, metal ana sanayi ise %2,6 yükseldi. Banka hisselerindeki tepki, temmuz başından bu yana yaşanan yaklaşık %9’luk geri çekilmenin ardından gelen teknik bir toparlanma görünümünde. Kısa vadeli faizler yüksek seyrini korurken ve işlem hacmi zayıf kalmaya devam ederken, bu hareketi şimdiden faiz indirimi beklentisi olarak okumak için erken.

Kur tarafında görünüm sakinliğini koruyor. Dolar/TL 47,04 seviyesinde yatay seyrederken, TCMB fonlamayı %40 gecelik faiz üzerinden sürdürüyor. Bugün açıklanacak haziran bütçe verileri maliye politikasının seyrine ilişkin önemli ipuçları verecek. Yarın ise Fitch’in Türkiye takvim günü bulunuyor. Kuruluşun rapor yayımlaması zorunlu olmasa da, olası mesajlar yakından izlenecek. Piyasanın odağı ise şimdiden 23 Temmuz’daki PPK toplantısına çevrilmiş durumda.

ABD Enflasyonu ve Petrol

ABD’de haziran enflasyonu Fed’e nefes aldırdı. Tüketici fiyatları aylık %0,4 gerilerken çekirdek enflasyon yıllık %2,6’ya indi. Üretici fiyatları da aylık %0,3 düştü. Bu düşüşte en büyük pay, benzin fiyatlarındaki %12’lik gerilemeydi. Piyasa veriyi olumlu karşıladı. S&P 500 %0,4, Nasdaq %0,6 yükselirken Apple %4 değer kazanarak yeni zirvesini gördü. Tahvil piyasasındaki sakin seyir de yakın vadede faiz artırımı beklentilerinin zayıfladığına işaret ediyor.

Ancak haziran verisi geriye bakarken, petrol bugünü gösteriyor. Brent dün yeniden 85 doların üzerine çıktı ve savaş öncesine göre %15’ten fazla primli işlem görüyor. Hürmüz Boğazı’ndaki belirsizlik sürerken, haziranda enflasyonu aşağı çeken enerji etkisi temmuzda tersine dönebilir. Bu da Fed tartışmasını yeniden petrol üzerinden şekillendirebilir. Türkiye açısından tablo daha da önemli. Petrolün yüksek seyri hem enerji ithalatı yoluyla cari açıyı hem de akaryakıt fiyatları üzerinden enflasyonu baskılıyor. 

Atıştırmalıklar

🏭 İmalat sanayisine yönelik uygun koşullu finansman desteği 1 trilyon TL’ye yükseltildi. Yatırım Taahhütlü Avans Kredisi limiti 750 milyar TL’ye çıkarılırken, 250 milyar TL’lik yeni bir kredi paketi daha açıklandı. Adım, sıkı para politikası içinde seçici bir kredi genişlemesi olarak okunabilir. Ancak TOBB’un, Nefes Kredisi’ne gelen talebin mevcut kaynağın en az 10 katına ulaştığını açıklaması, reel sektörde işletme sermayesi ihtiyacının hâlâ yüksek seyrettiğini gösteriyor.

📊 İhracatçı açısından kur ile maliyet arasındaki makas açılmaya devam ediyor. İTO verilerine göre yılın ilk yarısında sepet kur %7 artarken, TÜFE ve ÜFE ortalaması %16,9’a ulaştı. Yaklaşık 10 puanlık bu fark, geliri döviz, maliyeti ağırlıklı olarak TL olan üreticilerin marjlarını baskılıyor. Finansmana erişim kolaylaşsa bile, kur-maliyet dengesi düzelmeden rekabet gücünü kalıcı biçimde artırmak kolay görünmüyor.

🛢️ Kerkük-Ceyhan hattı yeniden gündemde. 27 Temmuz’da sona erecek anlaşmanın yerine BOTAŞ üzerinden bir yıllık geçiş modeli önerildi. Irak günlük 750 bin varillik kapasite talep ederken, hattın uzun vadede 2,5 milyon varile çıkarılması da masada. Hürmüz’deki belirsizlik sürdükçe, Türkiye üzerinden geçen alternatif enerji koridorlarının stratejik önemi artıyor.

🌏 Çin ekonomisi ikinci çeyrekte beklentilerin altında büyüdü. %4,3’lük büyüme, ihracatın görece güçlü kaldığını ancak iç talebin zayıf seyrettiğini gösterdi. İlk altı ayda sabit sermaye yatırımlarındaki %5,7’lik daralma da bu tabloyu destekliyor. Piyasaların odağı artık Pekin’in büyümeyi desteklemek için yeni bir teşvik paketi açıklayıp açıklamayacağı.