Kuveyt Türk Yatırım ile Günlük Bülten Yayında
9 Haziran Salı gününden herkese günaydın, Fintables Bülten’e hoş geldiniz.
☑ Borsa İstanbul, cuma günkü enflasyon kaynaklı satışın ardından pazartesi günü %1,22 yükselerek 13.860 puana döndü. Ancak toparlanma genele yayılmadı. Bankacılık %3,6 yükselişle öne çıkarken mali kesim de endeksi destekledi.
☑ Haftanın ana gündemi perşembe günü açıklanacak TCMB faiz kararı olacak. Mayıs ayında yıllık enflasyon %32,61 ile yedi ayın zirvesine çıkarken, mevsimsellikten arındırılmış aylık artış %1,92 ile yılın en düşük seviyesine indi. BBVA politika faizinde %40’a artış beklerken, Citi Merkez Bankası’nın faizi sabit tutacağını düşünüyor.
☑ Bakan Şimşek, Orta Doğu savaşının enflasyona en az 5 puan eklediğini, savaş olmasaydı manşet enflasyonun %20 civarında kalabileceğini söyledi. Petrol fiyatları İran-İsrail saldırılarıyla 96 dolara kadar yükseldikten sonra ateşkes sinyalleriyle 94 dolara geriledi.
Okuma süresi: 6 dakika 11 saniye
Ajanda
1️⃣ Türkiye İstatistik Kurumu, mayıs ayına ilişkin finansal yatırım araçlarının reel getiri performanslarını açıklayacak.
2️⃣ Hazine ve Maliye Bakanlığı, 4 yıl vadeli iki devlet tahvilinin yeniden ihraç ihalelerini gerçekleştirecek.
3️⃣ Petrol fiyatları ve Hürmüz Boğazı’ndaki gemi trafiği piyasaların radarında kalmaya devam ediyor. Ateşkes sinyalleri enerji fiyatlarını bir miktar aşağı çekse de boğazdaki belirsizlik ve arz endişeleri enerji risk priminin tamamen ortadan kalkmasını engelliyor.
Borsa İstanbul
Borsa İstanbul, cuma günü beklentilerin üzerinde gelen mayıs enflasyonunun ardından yaşanan satışların bir kısmını pazartesi günü geri aldı. BIST 100 endeksi %1,22 yükselerek 13.860 puana çıkarken toparlanmanın lokomotifi bankacılık sektörü oldu. XBANK endeksi %3,6 yükselerek cuma günkü kaybını büyük ölçüde telafi etti. Ancak yükselişin genele yayıldığını söylemek zor. Sanayi endeksi yataya yakın seyrederken makine ve elektrik gibi enerji maliyetlerine duyarlı sektörler günü ekside tamamladı. Bu görünüm, piyasada faiz beklentileriyle hareket eden finansal hisseler ile enerji maliyetlerinden etkilenen reel sektör hisseleri arasındaki ayrışmanın sürdüğüne işaret ediyor.
Piyasaların odağı şimdi perşembe günü açıklanacak TCMB faiz kararında. Bankacılık hisselerindeki tepki alımlarının kalıcı olup olmayacağı büyük ölçüde bu karara bağlı olacak. Aynı zamanda 15 Haziran’da yürürlüğe girecek yeni SPK fiili dolaşım düzenlemesi de bazı hisselerin endeks ağırlıklarında değişime yol açarak pasif fon akımlarını etkileyebilir. Bu nedenle faiz kararı kadar teknik akışların da piyasadaki fiyatlamalar üzerinde etkili olması bekleniyor. Bugün yurt içinde veri gündemi sakin. Yurt dışında Almanya'da dış ticaret dengesi, sanayi üretimi, ABD'de dış ticaret dengesi, toptan eşya stokları ve ikinci el konut satışlarının takip edilecek.
Enflasyonun ana eğilimi
TCMB’nin Fiyat Gelişmeleri Raporu, mayıs enflasyonunda manşetin işaret ettiğinden daha karmaşık bir tablo ortaya koyuyor. Yıllık enflasyon %32,61’e yükselirken, mevsimsellikten arındırılmış aylık ana eğilim göstergeleri bir miktar yavaşladı ve ortalama artış nisandaki %2,60’tan %2,15’e geriledi. Ancak daha sağlıklı bir gösterge olarak kabul edilen üç aylık ortalamada kayda değer bir iyileşme görülmüyor. Oran %2,25’ten yalnızca %2,23’e indi. Ayrıca mayıs ayında enflasyonu aşağı çeken enerji ve gıda kalemlerinde geçici etkiler öne çıkarken, hizmetler ve temel mallar gibi daha yapışkan grupların yıllık enflasyona katkısı artmaya devam etti.
Özellikle hizmet enflasyonu hala en önemli risk alanı olmaya devam ediyor. Hizmet grubunda yıllık enflasyon %41’in üzerine çıkarken, ulaştırma hizmetleri ve hava yolu fiyatlarındaki güçlü artışlar dikkat çekti. Kiralarda aylık artış hızı yavaşlasa da yıllık oran %50’ye yakın seyrediyor. Temel mallarda giyim ve dayanıklı tüketim ürünlerindeki fiyat artışları sürerken, üretici fiyatları tarafında enerji maliyetleri yeniden yükseliş sinyali veriyor. Mayısta petrol fiyatlarındaki geri çekilme tüketici fiyatlarını desteklese de, jeopolitik gelişmelerle yükselen enerji maliyetlerinin önümüzdeki aylarda yeniden tüketici enflasyonuna yansıma riski bulunuyor.
Faiz kararına doğru
Perşembe günkü TCMB toplantısına gidilirken en önemli değişkenlerden biri yeniden enerji fiyatları oldu. İran ile İsrail arasındaki gerilimin tırmanmasıyla Brent petrol 96 dolara kadar yükseldikten sonra ateşkes sinyalleriyle 94 dolar civarına gerilese de, enerji maliyetleri üzerindeki baskının sürdüğüne işaret ediyor. Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek de bu etkinin büyüklüğüne dikkat çekerek, Orta Doğu’daki savaşın enflasyona en az 5 puan eklediğini, bu şok yaşanmasaydı yıllık enflasyonun %20 seviyelerine yaklaşabileceğini ifade etti.
Bu tablo altında piyasa, TCMB’nin faizleri sabit bırakma ihtimalini daha yüksek görüyor. Çünkü son veriler enflasyonun ana eğiliminde sınırlı da olsa bir yavaşlamaya işaret ederken, rezervler yeniden 160 milyar dolar seviyesine yükseldi ve döviz girişleri güçlü kalmayı sürdürüyor. Ayrıca enerji kaynaklı bir maliyet şokuna faiz artırımıyla doğrudan müdahale etmek de sınırlı etki yaratıyor. Buna karşın BBVA, hizmet enflasyonundaki katılık, yıllık enflasyonun yeniden yükselişe geçmesi ve rezervlerdeki önceki kayıpları gerekçe göstererek politika faizinin %37’den %40’a çıkarılmasını bekliyor.
Atıştırmalıklar
🏦 Merkez bankalarının tonundak değişim yalnızca ABD ile sınırlı değil. Avrupa Merkez Bankası’nın bu hafta enerji fiyatlarındaki yükselişe karşı faiz artırımı yapabileceği konuşuluyor. Eğer gerçekleşirse AMB, İran-İsrail çatışmasının başlamasından sonra faiz artıran ilk büyük merkez bankası olacak. Ancak ekonomistler bu konuda temkinli. 2011 yılında enerji fiyatlarındaki geçici yükseliş nedeniyle yapılan faiz artışlarının Avrupa’yı kısa süre sonra resesyona sürüklediğini hatırlatıyor. Buna rağmen enerji baskısı küçümsenecek boyutta değil. Avrupa’nın fosil yakıt ithalat faturası son 100 günde 47 milyar euro artarken, kömür fiyatları iki yılın zirvesine çıktı. Hürmüz Boğazı’ndaki belirsizlik ve LNG arzındaki sıkışma enerji maliyetlerini yüksek tutmaya devam ediyor.
💻 Cuma günkü sert teknoloji satışının ardından pazartesi günü çip hisselerinde güçlü bir toparlanma görüldü. Hareketin merkezinde Intel vardı. Google, 2028 üretimi için Intel’e 3 milyondan fazla TPU siparişi vermeye hazırlanıyor. Bu gelişme, yapay zekâ altyapısında TSMC’ye olan bağımlılığın azaltılabileceğine dair önemli bir sinyal olarak yorumlandı. Intel hisseleri haber sonrası %13 yükselirken şirketin piyasa değeri yıl başına göre yaklaşık üç katına ulaşmış durumda. Apple cephesinde ise WWDC etkinliğinde yeni Siri tanıtıldı. Ancak sistemin Google’ın Gemini modeliyle çalışacak olması, Apple’ın yapay zekâ yarışında dış kaynaklara ihtiyaç duyduğunu gösterdi ve hisse günü %1,9 düşüşle tamamladı.
🚀 Bu haftanın en önemli küresel sermaye piyasası gündemi SpaceX halka arzı olacak. Şirketin yaklaşık 1,75 trilyon dolar değerlemeyle Nasdaq’ta işlem görmesi bekleniyor. Değerleme uzmanı Aswath Damodaran ise yaptığı hesaplamalarda şirketin özsermaye değerini 1,25-1,3 trilyon dolar civarında buluyor ve mevcut fiyatlamayı pahalı görüyor. Öte yandan Marc Rubinstein, SpaceX, Anthropic ve OpenAI gibi dev şirketlerin halka arz hazırlıklarını bol likidite ve yüksek risk iştahının bir sonucu olarak değerlendiriyor. Bu hafta açıklanacak Oracle ve Adobe sonuçları da yapay zekâ yatırım temasının gücünü test edecek.
🌍 Türk ihracatçısının dış talep görünümünde belirgin bir iyileşme henüz görülmüyor. İSO İhracat İklimi Endeksi mayısta 50,3’e yükselse de eşik değerin hemen üzerinde kalmaya devam etti. Türkiye’nin en büyük ihracat pazarı olan Avrupa zayıflarken Almanya ve Fransa’da üretim daralması sürüyor, İngiltere ise yeniden küçülme bölgesine geçti. Bu üç ülke tek başına Türk imalat ihracatının yaklaşık beşte birini oluşturuyor. Buna karşılık Orta Doğu tarafında toparlanma sinyalleri dikkat çekiyor. BAE’de petrol dışı ekonomik aktivite son ayların en güçlü seviyelerine ulaşırken, ihracat talebinin kademeli olarak Avrupa’dan bölgeye kaydığı görülüyor.
✈️ Havacılık sektörü yaz sezonuna oldukça güçlü başladı. Ulaştırma Bakanlığı verilerine göre yılın ilk beş ayında havalimanlarından geçen yolcu sayısı 89 milyona ulaştı ve geçen yılın aynı dönemine göre %4 arttı. İstanbul Havalimanı 32,8 milyon, Sabiha Gökçen ise 19,3 milyon yolcu ağırladı. Turizm bölgelerinde Antalya tek başına 9,2 milyon yolcuya ulaştı. Bu güçlü talep, mayıs enflasyonunda hava yolu fiyatlarının aylık %15,22 artarak en yüksek artış gösteren kalemlerden biri olmasını da açıklıyor.
🐄 Gıda enflasyonuyla mücadelede yeni bir destek mekanizması devreye alınıyor. Tarım ve Orman Bakanlığı ile Et ve Süt Kurumu’nun başlattığı “Gelir Garantili Besicilik” modeli kapsamında 3.600 üreticiye toplam 108 bin baş ithal sığır dağıtılacak. Üreticiler hayvanları belirli bir süre besledikten sonra önceden belirlenmiş fiyatlardan geri satabilecek. Programın et piyasasının yaklaşık %20’sini etkilemesi ve özellikle küçük işletmelerin maliyetlerini azaltması hedefleniyor. Temmuz ayında başlayacak uygulama, kırmızı et fiyatlarında oynaklığı azaltarak gıda enflasyonuna daha kalıcı bir katkı sağlayabilir.
Şirket Haberleri
MAGEN — Margün Enerji, devralma süreçleri tamamlanan jeotermal ruhsat sahalarıyla toplam 745 MWm kurulu güç hedeflediğini açıkladı. Mevcut 24 MWm’lik kapasitenin üzerine sırasıyla 72 MWm, 144 MWm ve 505 MWm büyüklüğünde yeni yatırımlar planlanıyor. Projelerin tamamı YEKDEM kapsamında 15 yıl boyunca alım garantisinden yararlanacak.
ESEN — Esenboğa Elektrik, elindeki Margün Enerji paylarının bir kısmını hızlandırılmış talep toplama yöntemiyle pay başına 53,55 liradan sattı. Toplam 85,8 milyon TL nominal tutarlı işlem sonrasında şirketteki doğrudan payı %72,70’e gerilerken halka açıklık oranı %27,30’a yükseldi.
KBORU — Kuzey Boru, Devlet Su İşleri 24. Bölge Müdürlüğü tarafından düzenlenen Kars Barajı Sulaması CTP boru alım ihalesinde en avantajlı teklifi verdi. KDV hariç 262,5 milyon TL büyüklüğündeki sözleşmenin teslimatlarının 2026 yılı sonuna kadar tamamlanması planlanıyor.
KARTN — Kartonsan, Kocaeli Başiskele’de bulunan 4.887 metrekarelik arsasını 67,5 milyon TL bedelle sattığını açıkladı. Satıştan yaklaşık 64,3 milyon TL kâr elde edilirken, elde edilen kaynağın kredi ve tahvil yükümlülüklerinin azaltılmasında kullanılacağı belirtildi. İşlem, operasyonel faaliyetlerden ziyade bilanço ve finansman tarafını güçlendirmeye yönelik bir adım niteliğinde.