Sürpriz beklenmiyor

23 Temmuz Perşembe gününden herkese günaydın, Fintables Bülten’e hoş geldiniz.

☑ Gözler bugün saat 14.00’te açıklanacak TCMB faiz kararında. AA Finans’ın 16, Bloomberg HT’nin ise 22 kurumla gerçekleştirdiği anketlerde ortak beklenti politika faizinin %37’de sabit bırakılması yönünde. İlk faiz indirimi için öne çıkan tarih ise ekim. Ağustosta PPK toplantısı olmadığı için bugün yayımlanacak karar metni, eylül toplantısına kadar TCMB’nin tek resmi yönlendirmesi olacak.

☑ Jeopolitik tansiyon yeniden yükseldi. Trump, Hürmüz’de vurulan her gemiye karşılık İran’da köprü veya elektrik santrali vuracaklarını açıkladı. Brent petrol gün içinde 95,47 doları görerek 11 Haziran’dan bu yana en yüksek seviyesine çıktı. 

☑ Tahvil piyasası faiz indirimi beklentilerini yeniden fiyatlıyor. İki yıllık gösterge tahvil faizi %41,9 ile ay başına göre yaklaşık 200 baz puan yükselirken, 10 yıllık tahvil faizi %34,8 seviyesinde kaldı. Kısa vadeli faizlerdeki bu hareket, petrol şokunun faiz indirimi beklentilerini ötelediğini gösteriyor.

☑ BIST 100 karar öncesinde yeniden 14 bin puanın üzerine çıktı. Endeks günü %1,2 yükselişle 14.139 puanda tamamlarken toparlanmaya bankacılık hisseleri eşlik etmedi. Bankacılık endeksi günü yatay kapatırken, işlem hacminde ilk sırayı Aselsan aldı. Öte yandan kapasite kullanım oranının %73,8’e gerileyerek son 11 ayın en düşük seviyesine inmesi, iç talepteki yavaşlamanın sanayiye yansımaya devam ettiğine işaret ediyor.

Okuma süresi: 4 dakika 42 saniye

Ajanda

1️⃣ TCMB, saat 14.00’te faiz kararını açıklayacak. Öncesinde saat 10.00’da yayımlanacak temmuz tüketici güven endeksi, iç talebin üçüncü çeyreğe nasıl başladığına dair ilk sinyali verecek. Endeks haziranda son üç yılın en yüksek seviyesine çıkmıştı.

2️⃣ ECB, faiz kararını saat 14.45’te açıklayacak. Beklenti politika faizinde değişiklik yapılmaması yönünde. Ardından saat 15.30’da konuşacak ECB Başkanı Christine Lagarde’ın özellikle enerji fiyatlarının enflasyon görünümüne ilişkin mesajları yakından izlenecek.

3️⃣ Albayrak Hazır Beton (ALBTN) halka arzında talep toplama bugün sona eriyor. Kardemir Çelik Sanayi (KARCL) ve Masfen Enerji (MASFN) halka arzlarında ise süreç yarın tamamlanacak. ABD’de günün öne çıkan başlıkları Intel’in ikinci çeyrek finansalları ile haftalık işsizlik maaşı başvuruları olacak.

Borsa İstanbul

BIST 100 çarşamba gününü %1,2 yükselişle 14.139 puanda tamamladı ve iki gündür altında kaldığı 14.000 seviyesini PPK öncesinde yeniden aştı. Bankacılık endeksi %0,1 ile yatay kalırken sanayi %0,6 yükseldi. Günün en yüksek işlem hacmi 17,6 milyar TL ile Aselsan’da gerçekleşti. Aracı kurumların güçlü bilanço beklediği savunma sektörü para çekmeye devam ederken, bankacılık endeksi 22 Haziran’daki zirvesine göre yaklaşık %18 aşağıda. Karar öncesinde döviz piyasası sakin. Dolar/TL 47,21 seviyesinde işlem görürken Türkiye’nin beş yıllık CDS’i 238 baz puan civarında. Ons altın bu sabah %1,3 yükselişle 4.140 doları aşarken, iki yıllık gösterge tahvil faizi %41,9 seviyesinde.

Saat 14.00’te açıklanacak PPK kararı öncesinde farklı bir beklenti yok. AA Finans’ın 16, Bloomberg HT’nin ise 22 kurumla yaptığı anketlerde tüm katılımcılar politika faizinin %37’de sabit bırakılmasını bekliyor. Tartışma artık faiz seviyesinden çok fonlama kompozisyonuna odaklanmış durumda. Bloomberg HT anketinde haftalık repo fonlamasına dönüş beklentisi, İran kaynaklı jeopolitik belirsizlik nedeniyle temmuzdan eylüle ötelenirken yıl sonu politika faizi medyanı da %35’e yükseldi. Haftanın bir sonraki önemli başlığı yarınki Moody’s değerlendirme takvimi. Mevcut not Ba3, görünüm ise durağan. Küresel tarafta ise gözler gelecek hafta açıklanacak Fed kararına çevrilmiş durumda.

Tahvil Faizleri

Hazine salı günü 7 ay vadeli bonoyu %41,4, iki yıllık sabit kuponlu tahvili ise %42,0 bileşik faizle ihraç etti. İki ihaleye toplam 160 milyar TL’ye yakın talep gelirken, satılan tutarın yaklaşık iki katı teklif toplandı. İkincil piyasada iki yıllık gösterge tahvil faizi günü %41,9’dan tamamlarken, 10 yıllık tahvil faizi %34,8 seviyesinde kaldı. İki vade arasındaki 7 puanı aşan fark, piyasanın kısa vadede sıkı para politikasının süreceğini, uzun vadede ise dezenflasyonun yeniden öne çıkacağını fiyatladığını gösteriyor. Kısa vadeli faizleri yukarı iten temel unsur ise petrol. Brent’in 95 dolara yaklaşmasıyla birlikte temmuz enflasyon beklentisi %2’lere doğru yükseldi ve faiz indirimi beklentileri yeniden ötelendi.

Yabancı kurumların beklentileri de aynı yönde şekilleniyor. TCMB’nin Piyasa Katılımcıları Anketi ilk faiz indirimini eylül ayına işaret ederken, Morgan Stanley ve S&P Global ilk indirimin son çeyrekte başlayacağını öngörüyor. Citi ise petrol riskini gerekçe göstererek 2027 vadeli TL tahvil pozisyonunu yarıya indirdi ve ağustos ayının carry işlemleri açısından tarihsel olarak daha oynak geçtiğine dikkat çekti. Global tarafta da rüzgar arkadan esmiyor. ABD 30 yıllık tahvil faizi 2007’den bu yana en uzun serisini oluşturarak 12 işlem günüdür %5’in üzerinde seyrediyor. Bugünkü PPK kararında piyasanın odağı faiz seviyesinden çok karar metni olacak.

Atıştırmalıklar

🛢️ Trump, Hürmüz’de vurulan her gemiye karşılık İran’da bir köprü veya elektrik santralinin hedef alınacağını açıkladı ve hedef listesine Tahran’daki altyapıyı da ekledi. Salı günü boğazdan yalnızca üç emtia gemisi geçti. Husilerin Suudi limanlarına yönelik ablukasıyla Bab el-Mandeb de risk haritasına girerken, Avrupa’da doğalgaz fiyatları son bir ayda %49 yükseldi. Dünya Bankası ise savaşın altı ayı aşması hâlinde 2026 küresel büyümesinin %2,9’dan %1,3’e gerileyebileceğini hesaplıyor.

🏭 İSO Başkanı Erdal Bahçıvan, meclis toplantısında erken sanayisizleşme uyarısında bulundu. Son iki yılda 160 bin kişi sanayiden hizmet sektörüne geçti. TÜİK verilerine göre mayısta sanayi istihdamı yıllık bazda 156 bin kişi azaldı. Salı günü açıklanan İSO İkinci 500 sonuçlarıyla birlikte okunduğunda tablo netleşiyor. Yüksek faiz ortamında sanayi, hem istihdam hem de yatırım tarafında küçülerek uyum sağlıyor.

🏦 Merkez bankalarının yolları ayrışıyor. İngiltere’de enflasyon haziranda %2,6 ile son 16 ayın en düşük seviyesine gerileyerek BoE üzerindeki faiz indirimi baskısını artırdı. Japonya Merkez Bankası ise beklenenden daha hızlı faiz artırımı ihtimalini gündeme taşıdı ve yen 163 seviyesinden toparlandı. Fed’in hâlâ faiz artırımlarını tartıştığı bir ortamda üç büyük merkez bankasının üç farklı yönde ilerlemesi, kur piyasalarındaki oynaklığın önemli nedenlerinden biri olmaya devam ediyor.

Şirket Haberleri

ARCLK - Beylikdüzü ve Tuzla’daki toplam 699 bin metrekarelik araziler için Kentsel Dönüşüm Başkanlığı ile rezerv yapı alanı protokolü imzalandı. Taşınmazlar bedelsiz devredilecek, imar sürecinin ardından yapılaşmaya esas arsanın %70’i imarlı olarak şirkete geri verilecek. Net defter değeri 1,75 milyar TL olan araziler yatırım amaçlı gayrimenkul olarak sınıflandırılırken, yönetim satış veya proje geliştirme konusunda yetkilendirildi. Uzun süredir atıl duran fabrika arazileri böylece potansiyel bir değer yaratma alanına dönüşebilir.

BIMAS - 3 Temmuz’da başlatılan 1 milyar TL tavanlı geri alım programı kapsamında temmuz ayında sekiz seansta alım yapıldı. Son işlemlerle şirketin sahip olduğu payların oranı sermayenin %1,3’üne ulaştı. Şirket gerekçe olarak pay fiyatının gerçek performansı yansıtmadığını gösterdi. Aynı gün Net Holding, Ahlatcı Doğal Gaz, Enerya, Bor Şeker ve Türk Altın İşletmeleri’nin de geri alım açıklaması yapması, endeks 14 bin puanın altını test ederken şirketlerin hisse fiyatlarını destekleme eğiliminin güçlendiğine işaret ediyor.

GSDHO - GSD Shipping B.V. bünyesinde yeni bir bağlı ortaklık kurulmasına karar verildi. Hürmüz ve Kızıldeniz kaynaklı aksamalar nedeniyle tanker navlunlarının yüksek seyrettiği bir dönemde gelen adım, denizcilik faaliyetlerinin büyütülmesine yönelik bir hazırlık olarak değerlendirilebilir.

KBORU - Devlet Su İşleri’nin Kralkızı-Dicle P-4 Pompaj Sulaması ihalesinde üç kısmı, toplam 205,9 milyon TL bedelle şirket kazandı. Kamu altyapı yatırımları boru üreticileri için sipariş akışını desteklemeye devam ediyor.

ARDYZ - Şirket, bir kamu kurumuyla veri, ağ ve sistem güvenliği kapsamında 21 milyon TL tutarında siber güvenlik sözleşmesi imzaladı. Böylece son iki gün içinde açıklanan ikinci kamu projesiyle kamu tarafındaki iş hacmini artırmayı sürdürdü.