Fintables Nisan 2026 Fon Bülteni
Mart ayında küresel piyasalarda jeopolitik riskler sert şekilde yükseldi. ABD–İran hattında savaşın fiilen başlamasıyla birlikte risk algısı hızla bozulurken, enerji fiyatlarında özellikle Brent tarafında güçlü yükselişler görüldü. Bu hareket, enflasyon beklentilerinin yeniden yukarı yönlü revize edilmesine neden olurken; yatırımcılar güvenli limanlara yöneldi. Ancak bu süreçte likidite ihtiyacının artmasıyla birlikte altında zaman zaman satışların da görüldüğü, yani klasik “tek yönlü güvenli liman” akışının kırıldığı bir dönem yaşandı. Şubat ayında öne çıkan “yeni arayış” teması, mart ayında yerini daha net bir şekilde riskten kaçınma ve portföylerde koruma refleksine bıraktı.
Yurt içinde mart ayının en dikkat çeken gelişmelerinden biri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın rezervlerindeki belirgin gerileme oldu. Artan küresel riskler ve piyasalardaki oynaklık, rezerv dinamiklerini öne çıkarırken; yatırımcıların enflasyon beklentilerinde yeniden yukarı yönlü revizyonlar görüldü. Bu süreçte para piyasası fonlarından güçlü çıkışlar yaşanırken, 2025 Mart ayından bu yana en yüksek çıkışın gerçekleştiği görüldü. Artan belirsizlik ortamında yatırımcıların yeniden farklı varlık sınıflarında yön aradığı bir dönem yaşandı.
Küresel ölçekte Hürmüz Boğazı’na ilişkin artan riskler petrol fiyatlarında yukarı yönlü beklentileri güçlendirirken, bu durum enflasyon beklentilerinin yeniden yükselmesine neden oldu. Artan enerji maliyetleri ve jeopolitik belirsizlikler, yatırımcıların portföy dağılımında savunma refleksini öne çıkarırken; döviz ve emtia bağlantılı varlıklara ilgi arttı. Bu gelişmelerle birlikte piyasalarda temel soru yeniden öne çıktı: “Koruma mı, getiri mi?”
Bu yazıda, mart ayı özelinde yatırımcıların ilgi gösterdiği şemsiye fonları, fonlardaki para giriş-çıkış trendlerini, portföylerdeki varlık dağılımını ve portföy yöneticilerinin öne çıkardığı hisseleri kapsamlı şekilde ele alacağız.
Şemsiye Fonlar
Mart ayında şemsiye fonlardan toplam 485 milyar TL net çıkış gerçekleşti.( Şubat ayında 7,1 milyar TL net çıkış vardı.) En büyük çıkış 410 milyar TL ile Para Piyasası Şemsiye Fonlardan gerçekleşirken, Borçlanma Araçları Şemsiye Fonlarından 22 milyar TL ve Serbest Şemsiye Fonlarından ise 37 milyar TL çıkış görüldü.
Ek olarak mart ayında vergi tarafında yapılan düzenleme ile 27 Mart itibarıyla TEFAS'ta işlem görmeyen serbest fonlar vergi muafiyeti kapsamı dışında bırakıldı. Bu gelişmeyle birlikte ilgili fonlarda %17,5 stopaj uygulanmaya başlandı. Düzenleme yalnızca 27 Mart sonrası yeni alımları kapsarken, önceden alınmış fonlar için satış tarihinde %0 stopaj uygulaması geçerliliğini koruyor.
Para piyasası fonları
Mart ayında Para Piyasası ve Serbest Para Piyasası fonlarından toplam 406 milyar TL net para çıkışı gerçekleşti. Karşılaştırmak gerekirse, 2025 Mart ayında fonlardan 493 milyar TL çıkış yaşanmıştı. Böylece 2026 Mart ayı, büyüklük açısından son dönemin en dikkat çeken çıkışlarından biri olarak öne çıktı.
Öte yandan, 2025 Nisan ayından bu yana para piyasası fonlarına giren toplam paranın %72’sinin sistemden çıktığı görülüyor. Bu tablo, yatırımcıların para piyasası fonlarında yoğunlaşan pozisyonlarını azaltarak yeniden farklı varlık sınıflarına yön aradığına işaret ediyor.
Brüt getiriler:
- MT Portföy Para Piyasası Serbest Fonu (MT2): %3,79
- Atlas Portföy Para Piyasası Serbest Fonu (PSE): %3,67
- Tera Portföy Para Piyasası Fonu (TP2): %3,63
Bilindiği üzere bu oranlar brüt getirileri ifade ediyor. %17,5 stopaj düşüldüğünde net getiriler yaklaşık %2,97 civarında gerçekleşiyor.
Hisse senedi yoğun fonlar
Hisse Senedi Şemsiye Fonlarında yaklaşık 5 milyar TL’lik net çıkış görülse de bu tutar genel eğilimi tam olarak yansıtmıyor. Mart ayında yalnızca PHE fonuna gerçekleşen 7,3 milyar TL’lik güçlü para girişi, toplam çıkışın sınırlı görünmesine neden oldu. PHE fonu hariç tutulduğunda ise hisse senedi şemsiye fonlarında net çıkışın belirgin şekilde daha yüksek olduğu görülüyor. Bu tablo, hisse senedi fonlarına yönelik geniş tabanlı bir talep artışından ziyade, yatırımcıların belirli fonlara yöneldiği daha seçici bir döneme işaret ediyor.
TEFAS’ta işlem gören fonlar arasında, mart ayında en yüksek getiriyi sağlayan ilk üç fon:
- Pusula Portföy Hisse Senedi Fon (PHE): %13,54
- İş Portföy BIST Teknoloji Ağırlık Sınırlamalı Endeksi Hisse Senedi Fonu (TTE): %6,73
- Pardus Portföy Temettü Ödeyen Şirketler Hisse Senedi Fon (PTO): %4,86
Bültenimizde yerli hisse senedi yoğun fon tarafında aşağıdaki 10 fona ait detaylı bilgileri paylaşacağız. Bu fonları belirli kriterlere göre seçtik.
Kriterlerden ilki, TEFAS’ta işlem görüp her ay portföy dağılımını KAP’a bildirmesi. İkinci kriterimiz yalnızca belirli bir temaya yatırım yapmaması. Son kriterimiz ise toplam portföy büyüklüğü bakımından en yüksek ilk 10 fon içinde olması. Bu fonları büyükten küçüğe göre sıralarken; yatırımcı sayılarına, yılbaşından bu yana olan getirilerine ve para girişlerine göre sınıflandıralım istedik:
Bültenimizde yer verdiğimiz fonların ağırlık arttırdığı ve azalttığı ana pozisyonlar aşağıdaki gibi oldu:
PHE fonunda, portföye yeni giren hisse Sasa, Koza Polyester ve Tav Havalimanları. Tamamen kapatılan pozisyonlar ise Astor, Türk Altın İşletmeleri, Tera Yatırım Holding ve Dof Robotik.
AK3 fonunda, mart ayında portföye yeni eklenen hisseler Petkim, Şişecam ve Sasa. Astor pozisyonu tamamen kapatılmış.
MAC fonunda, mart ayında portföye yeni giren hisseler, Agesa Hayat ve Emeklilik, Göknur Gıda, Gülermak Ağır Sanayi. Portföyden çıkarılan hisse Türkcell.
TI2 fonunda, portföye yeni giren hisse Emlak Konut Gayrimenkul. Enerjisa ağırlığı da arttırılmış. TR Anadolu Metal Madencilik portföyden çıkarılmış.
FYD fonunda, portföye yeni eklenen hisseler Türk Altın İşletmeleri ve Tüpraş. Yapı Kredi, TAV Havalimanları, Pegasus, Rönesans Gayrimenkul pozisyonları da tamamen kapatılmış.
YHS fonunda, mart ayı itibarıyla portföye yeni eklenen hisseler, Pasifik Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı, Savur Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı ve Ereğli. Portföyden çıkarılan şirketler İş Yatırım Menkul Değerler ve Anadolu Grubu Holding.
KPC fonunda, mart ayında portföye yeni giren hisseler Ege Gübre, Tureks Turizm. Tamamen kapatılan pozisyon yok, Katılımevim ve Sinpaş Gayrimenkul pozisyonları azaltılmış.
GHS fonunda TR Anadolu Metal Madencilik, Migros, Anadolu Sigorta, Bagfaş Bandırma Gübre yeni açılan pozisyonlar. Portföyden mart ayında çıkarılan hisseler İş Bankası ve Boğaziçi Beton.
NNF fonunda, portföye yeni giren hisse Alves Kablo, Tav Havalimanları, Tüpraş, RTA Laboratuvarları. Mart ayında portföyden çıkarılan hisseler Yapı Kredi, Akbank, Emlak Konut Gayrimenkul, Pegasus ve Migros.
HVS fonunda mart ayında portföye giren hisseler Coca-Cola İçecek, Sasa Polyester, Ereğli Demir ve Çelik. İş Yatırım pozisyonu ise tamamen kapatılmış.
Pozisyon Değişimleri
Yukarıda paylaştığımız fonların mart ayı portföy dağılım raporlarında, ağırlığı en yüksek 3 hisse pozisyonları aşağıdaki gibi oldu.
Ortak Hisseler Neler?
Bültenimizde yer verdiğimiz yatırım fonlarının ortak tuttuğu hisseleri 2 kritere göre seçtik. Bunlardan ilki, ağırlığın %4’ten fazla ortak olarak bulunması. Diğeri ise en az 4 fonda bulunması.
Mart ayında incelediğimiz fon portföylerinde, bir önceki aya kıyasla portföy dağılımlarında önemli değişimler dikkat çekti. Bankacılık ve holding sektörü, mart ayında fonlarda ağırlık azaltılan ve portföylerden çıkarılan sektörler arasında öne çıktı. Perakende tarafında ise BİM, fonların favorisi olmayı sürdürürken; Tüpraş yeniden en çok tercih edilen şirketler arasında yer aldı. Türk Hava Yolları geçen ay olduğu gibi bu ay da 4 fonda kendine yer buldu.
