ING Yatırım ile Günlük Bülten Yayında

24 Haziran Çarşamba gününden herkese günaydın, Fintables Bülten’e hoş geldiniz.

☑ BIST 100, küresel risk iştahındaki bozulmayla %1,29 gerileyerek 14.539,61 puana indi ve son iki haftalık yükselişin bir kısmını geri verdi. Satışlar genele yayılırken, bankacılık endeksi %1,83 ile baskının en yoğun hissedildiği alan oldu. Dolar küresel olarak 13 ayın zirvesine çıkmasına rağmen dolar/TL 46,46 ile yatay seyretti.

☑ Yeni Fed Başkanı Kevin Warsh yönetimindeki şahin dönüş, piyasayı faiz indiriminden artırım fiyatlamasına çevirdi ve dolar endeksini Mayıs 2025’ten bu yana en yüksek seviyeye taşıdı. Güney Kore’de SK Hynix ve Samsung öncülüğündeki çip satışları Kospi’yi %10 düşürürken, Nasdaq da %2 geriledi. Risk iştahındaki bu daralma gelişen piyasalara da yansıdı.

☑ Yabancı yatırımcı carry girişini sürdürüyor. Tahvil pozisyonu yalnız geçen hafta 6 milyar dolar artarak 15 milyar dolara çıktı ve TCMB’nin tahminen 9 milyar dolar döviz almasını sağladı. Bank of America ekimde 100 baz puanlık indirim beklerken, BBVA indirim alanını daha sınırlı görüyor. İki kurumun ayrıştığı nokta, şahin Fed’in kalıcılığı olacak.

☑ ABD-İran anlaşması ve Hürmüz ablukasının kalkmasıyla Brent 77 doların altına indi. Türkiye için enflasyon ve cari açık tarafında doğrudan bir rahatlama anlamına geliyor. Ancak İran ile Umman’ın boğazda geçiş ücreti görüşmesi, Trump’ın “ücret yok” söylemiyle çelişiyor.

☑ Gümüş ve Platin artık ING Mobil’in döviz menüsünde.

Okuma süresi: 4 dakika 39 saniye

Ajanda

1️⃣ TÜİK, haziran ayına ilişkin hizmet, perakende ticaret ve inşaat güven endeksleri ile 2025 yılı uluslararası göç istatistiklerini açıklayacak.

2️⃣ Güney Kore kaynaklı çip satışlarının Asya seansına yansıması ve yapay zekâ hisselerinde büyüyen değerleme tartışması, küresel risk iştahının yönü açısından izlenecek.

3️⃣ ABD ile İran arasında varılan mutabakatın uygulama süreci ve buna ilişkin uluslararası yansımalar piyasaların radarında olmaya devam edecek.

Borsa İstanbul

BIST 100 günü %1,29 düşüşle 14.539,61 puandan tamamladı. İşlem hacmi 142,7 milyar TL’ye gerilerken, BIST 30’daki %1,18’lik kayıp baskının büyük ağırlıklı hisselerde görece sınırlı kaldığını gösterdi. Bankacılık %1,83 düşerken, sanayi endeksi de %1,44 geriledi. Holding ve teknoloji endekslerinde kayıpların %1’in altında kalması ise görece daha dirençli bir görünüm yarattı. Madencilik, sigorta ve telekom tarafındaki daha sert düşüşleri ise düşük hacim nedeniyle sektörel bir sinyalden çok tekil hisse hareketleri olarak okumak daha doğru.

Günün yönünü belirleyen ana unsur içeriden değil, Güney Kore çıkışlı çip satışının küresel risk iştahını bozmasından geldi. Hareketi son iki haftalık bağlam içinde okumak gerekiyor. Dolar küresel olarak 13 ayın zirvesine çıkmasına rağmen dolar/TL 46,46’da yatay kaldı, euro/TL ise 52,90’a geriledi. Bugün yönü, küresel risk iştahının seyri ve çip satışının diğer piyasalara ne ölçüde yayıldığı belirleyecek. Yarınki PCE verisi öncesinde hem yurt içinde hem yurt dışında sakin bir veri günü olacak.

Gelişmekte Olan Ülke Piyasaları

Dün küresel piyasalarda yönü Güney Kore belirledi. SK Hynix ve Samsung öncülüğündeki çip satışı Kospi’yi %10 düşürdü. Söz konusu satış dalgası Nasdaq’a %2’lik kayıp olarak yansıdı ve özellikle gelişen piyasalarda risk iştahını baskıladı. Buna yeni Fed Başkanı Dolar endeksi Mayıs 2025’ten bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Aralık ayında faiz artışı ihtimali ise %90’a yaklaştı. Olumlu tarafta İran anlaşması sonrası Brent’in 77 doların altına inmesi, Türkiye’ye hem enflasyon hem cari açık kanalından doğrudan rahatlama sağlıyor. Bank of America bu zeminde 2026 cari açık beklentisini 52 milyar dolara, yıl sonu enflasyon tahminini %29,5’e çekti ve ekimde 100 baz puanlık indirim ihtimalini öne çıkardı. Risk tarafında ise şahin Fed ve güçlü dolar, Türkiye’nin reel faiz avantajını aşındırıyor.

BBVA da tam bu nedenle TCMB’nin indirim alanını sınırlı görüyor ve dolar/TL tahminini 52 seviyesinde tutuyor. Petrol ve dezenflasyon cephesi içeriyi rahatlatırken, Fed ve dolar cephesi dış koşulları sıkılaştırıyor. Bu yüzden yön tahmini yapmak yerine kırılma eşiklerine odaklanmak daha sağlıklı. Yarın açıklanacak ABD PCE verisi doların ve Fed patikasının yönü açısından, 3 Temmuz’daki TÜFE ise TCMB’nin indirim takvimi açısından belirleyici olacak. PCE güçlü gelir, dolar yeniden güçlenir ve Fed’den faiz artırım ihtimalleri yükselirse hisse tarafındaki baskı da derinleşebilir.

Atıştırmalıklar

🛢️ İran anlaşması ve Hürmüz ablukasının kalkması, petrol piyasasında arz endişesini tersine çevirdi. Brent %0,9 düşüşle 77 doların altına, WTI ise 73,21 dolara gerileyerek dört ayın en düşük seviyelerine yaklaştı. Pazartesi günü boğazdan yaklaşık 19 milyon varillik geçiş gerçekleşmesi, normalleşme beklentisini güçlendirdi. Hedge fonların WTI’daki net kısa pozisyonunun beş ayın zirvesine çıkması da piyasanın önümüzdeki dönemde İran ihracatında artış ve Çin kaynaklı zayıf taleple birlikte daha rahat bir arz dengesi beklediğini gösteriyor.

🏭 ABD imalat sanayisinde büyüme sinyali güçlenirken istihdam tarafı zayıflıyor. Haziran öncü imalat PMI 55,7 ile Mayıs 2022’den bu yana en yüksek seviyeye çıkarken, imalat istihdam endeksi 47 ile Mayıs 2020’den beri en düşük seviyeye geriledi. Yeni siparişler de dört yılın zirvesine çıktı. Üretim tarafı canlı görünse de istihdamın daralması, toparlanmanın kalıcı bir talep iyileşmesinden çok geçici sipariş öne çekmeye dayandığını düşündürüyor. Bu da yarınki PCE verisi öncesinde Fed’in enflasyon kaygılarını canlı tutan bir sinyal.

⚙️ Türkiye çelikte küresel eğilimin tersine pozitif ayrıştı. Mayısta dünya ham çelik üretimi yıllık %0,3 gerilerken, Türkiye’nin üretimi %8,9 artışla 3,4 milyon tona yükseldi. Çin’in dahi üretimi kıstığı bir dönemde gelen bu ayrışma, Türk üreticilerin ihracat pazarlarında pay kazanma ihtimalini artırıyor. Enerji maliyetlerindeki gerileme de marj tarafına destek verebilir. Yine de bu toparlanmanın kalıcı olup olmadığını görmek için önümüzdeki dönemde ihracat verilerini izlemek gerekecek.

🤖 Yapay zekâ yatırımı ile istihdam arasındaki makas açılıyor. Oracle, 2026 mali yılında yatırım harcamasını %162 artırarak 55,7 milyar dolara çıkarırken çalışan sayısını 162 binden 141 bine indirdi. Challenger verilerine göre mayısta işten çıkarmalarda en sık öne çıkan gerekçe de yapay zekâ oldu. Şirketler rekor yatırım bütçeleri açıklarken, verimlilik hikâyesini önce maliyet tarafında hayata geçiriyor. Bu da dünkü çip satışını besleyen yapay zekâ değerleme kaygısının başka bir yüzünü oluşturuyor.

Şirket Haberleri

ARCLK – Arçelik, Whirlpool ile yürüttüğü Avrupa ortaklığını tamamen kapatan üç eşzamanlı adım attı. Bağlı ortaklığı Beko B.V., Beko Europe’taki kalan %25 payı Whirlpool EMEA’dan 71,45 milyon euroya devralarak ortak girişimin tamamına sahip oldu. Ayrı bir açıklamayla Rusya’daki IHP Appliances satın alımına ilişkin yükümlülükler 40 milyon euro ödenerek kapatıldı. Üçüncü adımda ise şirket, geri alınmış paylarının %2,9’una denk gelen kısmı 103,71 TL fiyattan Whirlpool EMEA’ya 2,03 milyar TL’ye sattı.

HEKTS – Hektaş’ta hakim ortak OYAK, çıkarılmış sermayenin %7’sine denk gelen 590,1 milyon payı nitelikli yatırımcılara hızlandırılmış talep toplama yöntemiyle satıyor. İşlemin bugün başlatılması ve 25 Haziran’da tamamlanması bekleniyor. Satış sonrası OYAK’ın payı %55,37’den %48,37’ye gerilese de en büyük ortak konumunu koruyacak. Kritik nokta ise satış gelirinin tamamının 30 gün içinde sermaye avansı olarak şirkete aktarılacak olması.

KRDMD – Kardemir, ABD merkezli Amsted Rail ile 18 Haziran’dan geçerli kapsamlı bir ana tedarik ve yeniden satış sözleşmesi imzaladı. Anlaşma kapsamında Amsted Rail, belirli demiryolu ürünlerinde Kuzey, Orta ve Güney Amerika’nın tamamında şirketin münhasır distribütörü olacak.

CWENE – CW Enerji, Almanya merkezli ve güneş teknolojilerinde dünyanın önde gelen araştırma kuruluşlarından Fraunhofer ISE ile bağlayıcı olmayan bir Ar-Ge mutabakatı imzaladı. Mutabakat; yerli güneş paneli ve hücresi geliştirme, verimlilik artışı ve maliyet düşürme gibi başlıkları kapsıyor.