ING Yatırım ile Günlük Bülten Yayında

26 Haziran Cuma gününden herkese günaydın, Fintables Bülten’e hoş geldiniz.

☑ BIST 100 dün yüzde 0,50 düşerek 14.259,75 puana geriledi. Buna karşın işlem hacmi 188 milyar liraya yükseldi. Günün asıl belirleyicisi sektör rotasyonuydu. Micron bilançosunun etkisiyle teknoloji endeksi yüzde 1,54 yükselirken, bankacılık endeksi yüzde 3,76 değer kaybetti.

☑ ABD’de açıklanan PCE enflasyonu, yakın vadeli faiz artırımı korkusunu büyük ölçüde ortadan kaldırdı. Çekirdek PCE beklentilere paralel gelince temmuz toplantısında faiz artırımı ihtimali yüzde 40’tan yüzde 3’e geriledi. Tahvil faizleri düşerken altın toparlandı. Buna karşın yıllık manşet enflasyonun son üç yılın en yüksek seviyesinde kalması, Fed’in faiz indirimi konusunda da acele etmeyeceğini gösteriyor.

☑ Yurt içinde makro zemin güçlenmeye devam ediyor. TCMB’nin net rezervi 19 Haziran haftasında 7 milyar dolar artarak 52 milyar dolara yükseldi. Yabancı yatırımcı ise beş haftalık satış serisini sonlandırıp BIST’te 465,7 milyon dolar net alım yaptı. Enflasyon beklentileri aşağı revize edilirken piyasada ilk faiz indirimi beklentisi giderek eylül ayına yoğunlaşıyor.

☑ Yapay zekâ yatırımlarının maliyeti artık tüketiciye de yansıyor. Micron rekor bilançosunun ardından bir günde yaklaşık 200 milyar dolar piyasa değeri kazanırken, bellek maliyetlerindeki artış nedeniyle cihaz fiyatlarını yükselten Apple yaklaşık 200 milyar dolar değer kaybetti. Yapay zekâ ekosisteminde oluşan bellek darboğazı, kârın cihaz üreticilerinden çip ve bellek üreticilerine doğru kaydığını gösteriyor.

☑ Gümüş ve Platin artık ING Mobil’in döviz menüsünde.

Okuma süresi: 4 dakika 47 saniye

Ajanda

1️⃣ Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), 2025 yılı Sanayi Ürün İstatistikleri ile Zaman Kullanım Araştırması sonuçlarını yayımlayacak.

2️⃣ ABD-İran arasında varılan mutabakatın uygulanma süreci ile enerji piyasaları ve jeopolitik risk algısına yönelik yansımalar yakından izlenmeye devam edecek.

3️⃣ 7-8 Temmuz’da Ankara’da düzenlenecek NATO Zirvesi öncesinde savunma sanayisi, yeni iş birlikleri ve olası anlaşmalara ilişkin haber akışı gündemde kalmayı sürdürecek.

Borsa İstanbul

BIST 100 günü %0,50 kayıpla 14.259,75 puandan kapattı ve düşüşünü üçüncü güne taşıdı. Ancak kaybın hızı yavaşlarken işlem hacmi 188 milyar liraya yükseldi. Son üç gündür dikkat çekici bir rotasyon izliyoruz. 23 Haziran’da satışa bankalar öncülük etmiş, 24 Haziran’da baskı teknolojiye kaymıştı. Dün ise roller yeniden değişti. Micron’un güçlü bilançosu küresel çip hisselerini destekleyince teknoloji endeksi %1,54 toparlandı, buna karşılık bankacılık endeksi %3,76 düşüşle günün en sert kaybedeni oldu. Yüksek hacimle gelen bu satış, ağırlığı yüksek banka hisselerinde belirgin bir pozisyon değişimine işaret ediyor.

Bankacılıktaki sert düşüşü açıklayan doğrulanabilir bir haber akışı yok. Makul ihtimallerden biri, TCMB Başkanı Karahan’ın Londra sunumunun piyasada bir miktar şahin okunmuş olması. Karahan dezenflasyona vurgu yaptı ancak açık bir faiz indirimi taahhüdü vermedi, ayrıca gıda fiyatlarındaki baskıya dikkat çekti. Asıl dikkat çekici nokta, rezerv, yabancı alımı ve enflasyon beklentileri tarafında zemin iyileşirken borsanın bu iyimserliğe henüz katılmaması. Bugün hafta kapanışında banka hisselerinde tepki gelip gelmediği izlenecek. Bugün yurt içinde veri gündemi sakin. Yurt dışında ise Japonya Tokyo Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), ABD’de toptan eşya stokları ve Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi takip edilecek.

Makro Arka Plan

Dün makro tarafta peş peşe olumlu gelişmeler geldi. ABD’de PCE enflasyonu beklentilere paralel gelerek yakın vadeli faiz artırımı endişesini büyük ölçüde ortadan kaldırdı. Temmuzda faiz artırımı ihtimali yüzde 40’tan yüzde 3’e inerken tahvil faizleri geriledi. Yurt içinde ise TCMB’nin net rezervi 19 Haziran haftasında 7 milyar dolar artarak 52 milyar dolara, swap hariç net rezerv 34,6 milyar dolara yükseldi. Yabancı yatırımcı beş haftalık satış serisini sonlandırıp aynı hafta hissede 465,7 milyon, tahvilde 343 milyon dolar net alım yaptı. QNB yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 29’a indirirken Barclays ve Societe Generale uzun TL pozisyonu açtı. Piyasa da ilk faiz indirimi beklentisini giderek eylül ayına taşımaya başladı.

Açıklanan rezerv ve yabancı giriş verileri 19 Haziran haftasına aitken, satış dalgası sonraki üç işlem gününde yaşandı. Bu nedenle mevcut ayrışmayı iki şekilde okumak mümkün. Birincisi, hisse senedi piyasası makro taraftaki iyileşmeyi henüz fiyatlamıyor ve yeni verilerle teyit bekliyor. İkincisi ise yabancı yatırımcının dönüşünün şimdilik ağırlıklı olarak tahvil ve TL pozisyonlarına yönelmesi, hisse tarafında ise daha seçici davranması. Bu ayrışmanın ne kadar süreceğini 3 Temmuz’da açıklanacak TÜFE ve önümüzdeki haftalarda yabancı yatırımcının hisse tarafındaki eğilimi gösterecek. Petroldeki gerileme ve güçlü tarım sezonu dezenflasyonu destekleyen önemli başlıklar olmaya devam ediyor. Eğer bu tablo verilerle de doğrulanırsa, bugün tahvil tarafında gördüğümüz iyileşmenin zamanla hisse piyasasına da yansımasını bekleriz.

Atıştırmalıklar

🤖 Yapay zekâ yatırımlarının faturası artık tüketiciye çıkıyor. Micron rekor bilançosunun ardından bir günde 200 milyar doların üzerinde değer kazanırken, bellek maliyetlerindeki artış nedeniyle MacBook ve iPad fiyatlarını 100-300 dolar yükselten Apple yaklaşık 200 milyar dolar değer kaybetti ve hissesi yüzde 6 geriledi. Microsoft, Nintendo ve Sony de benzer fiyat artışlarına hazırlanıyor. Analistlere göre bellek arzındaki sıkışıklık yıllarca sürebilir. Dün Micron üzerinden anlattığımız hikâyenin ikinci perdesi burası. Aynı darboğaz, bellek üreticilerinin marjını artırırken cihaz üreticilerinin kârlılığını ve talebini baskılıyor.

✈️ Savunma gündemi Ankara’ya taşınıyor. NATO Genel Sekreteri Rutte, 7-8 Temmuz’daki Ankara Zirvesi’nin Lahey’den bile daha önemli olabileceğini söyledi ve programa özel bir savunma sanayisi günü ekleneceğini açıkladı. NATO ülkelerinin 2016’dan bu yana savunmaya 1,2 trilyon dolar ek kaynak ayırması, bu temanın kısa vadeli değil yapısal olduğunu gösteriyor. Zirve yaklaştıkça savunma sanayisine yönelik haber akışının hızlanması bekleniyor.

🛢️ Brent ve WTI savaş öncesi seviyelerin altına indikten sonra günü toparlanmayla tamamladı. WTI kısa süreliğine 70 doların altını görürken, Hürmüz Boğazı’nda yeniden yükselen tansiyon fiyatları destekledi. İran Devrim Muhafızları’nın Singapur bayraklı bir kargo gemisine müdahalesi ve geçiş ücreti tartışmaları sonrası Brent yaklaşık yüzde 1,7 yükselerek 75 dolar bandına döndü. JPMorgan yılın ikinci yarısında Brent’in ortalama 80 dolar seviyesinde kalmasını bekliyor. Kısacası savaş primi büyük ölçüde silinmiş olsa da Hürmüz kaynaklı jeopolitik risk tamamen ortadan kalkmış değil.

🌧️ Tarım cephesinden dezenflasyonu destekleyecek sinyaller gelmeye devam ediyor. Mayısta son 33 yılın en yüksek yağışı görülürken, su yılında ilk sekiz ay son 66 yılın rekoruna ulaşıldı. Hububat başta olmak üzere birçok üründe uzun yıllar ortalamasının üzerinde verim bekleniyor. Bu görünüm, gıda enflasyonunda yukarı yönlü riskleri azaltarak hem 3 Temmuz’da açıklanacak haziran enflasyonu açısından hem de yılın geri kalanı için olumlu bir zemin oluşturuyor.

Şirket Haberleri

ALARK - Enerji iştiraklerinin yeniden yapılandırılması ticaret siciline tescil edildi. Düzenleme kapsamında Cenal Karabiga termik santrali Cengiz Enerji’ye devredilirken, elektrik dağıtım şirketi MEDAŞ ile satış şirketleri MEPAŞ ve MESAŞ Alarko Enerji bünyesinde toplandı. 

FORTE - Yurt içinde faaliyet gösteren bir savunma sanayisi şirketiyle 4,2 milyon dolarlık sözleşme imzaladı. Tutar finansallar açısından sınırlı olsa da şirketin savunma sanayisindeki sipariş akışının devam ettiğini göstermesi bakımından olumlu.

MAALT - Divan Talya Oteli’nin yeniden yapımına ilişkin yatırım teşvik belgesi tutarı, artan inşaat maliyetleri nedeniyle 2,1 milyar liradan 2,7 milyar liraya yükseltildi. Revizyon yatırımın kapsamından ziyade maliyet güncellemesini yansıtıyor.

MEGMT - Avrupa merkezli uluslararası bir müşteri ile 2026 yılının sonuna kadar toplamda 650 ton sipariş alınma konusunda görüşmeler olumlu sonuçlandı. Söz konusu siparişin 2026 cirosuna 10 milyon dolar civarında katkı yapması bekleniyor.

TABGD - European Bank for Reconstruction and Development, TAB Gıda sermayesinin %3,52'sini temsil eden 9.201.120 adet B Grubu payı, hisse başına 218 TL fiyat üzerinden yurt dışında yerleşik nitelikli kurumsal yatırımcılara sattı.

BALSU - Pay geri alım programının sonlandırılmasına karar verildi. Program kapsamında bugüne kadar toplam 3.228.679 adet pay geri alındı ve alışların ortalama fiyatı 15,918 TL oldu.