Enflasyon günü

3 Ağustos Pazartesi gününden herkese iyi haftalar, Fintables Bülten’e hoş geldiniz.

☑ Haftanın içerideki en kritik verisi bugün açıklanacak temmuz enflasyonu. Bloomberg HT anketinde beklenti aylık %1,87, yıllık %31,86. Veri yalnızca dezenflasyon eğilimi açısından değil, TCMB’nin sonbahardaki faiz patikası ve özellikle bankacılık hisseleri için de haftanın ana belirleyicisi olacak.

☑ Fed sonrası küresel fiyatlama yeniden tahvil piyasasında yaşandı. ABD 30 yıllık tahvil faizi %5,28 ile 19 yılın zirvesini gördü. Cuma günü ABD Hazinesi’nin 15 yıl sonra ilk kez yen lehine döviz piyasasına müdahale etmesi de oynaklığı artırdı.

☑ Trump hafta sonu İran’a yönelik planlanan saldırıları anlaşma şartıyla askıya aldığını söylerken İran bu açıklamayı yalanladı. Buna rağmen tanker trafiği Hürmüz’de normale dönmüş değil ve ABD’de benzin fiyatı yeniden 4 doların üzerinde. Piyasa, açıklamalardan çok fiziksel akışa bakıyor.

Okuma süresi: 3 dakika 52 saniye

Ajanda

1️⃣ Gözler saat 10.00’da açıklanacak temmuz enflasyonunda. Aynı saatte açıklanacak İSO imalat PMI da haziranda 47,1 ile daralma bölgesindeydi. Enflasyon ve PMI birlikte, üçüncü çeyreğe girerken büyüme-enflasyon dengesine ilk sinyali verecek.

2️⃣ Bilanço sezonu hızlanıyor. İş Bankası, Türk Traktör ve Çimsa bugün finansallarını açıklayacak. Özellikle bankalarda marj görünümü, sanayi tarafında ise iç talep ve ihracatın kârlılığa etkisi yakından izlenecek.

3️⃣ OPEC+, dünkü toplantıda eylül için günlük 188 bin varillik üretim artışını onayladı. Böylece 2023’te başlayan gönüllü üretim kesintileri kâğıt üzerinde tamamen geri alınmış oldu. Fiziksel arz sıkışıklığının sürdüğü ortamda piyasanın bu kararı nasıl fiyatlayacağı bugün izlenecek.

4️⃣ Japonya Maliye Bakanlığı’nın cuma günkü ortak döviz müdahalesine ilişkin ayrıntıları bugün açıklaması bekleniyor. Dolar/yen paritesi ve Asya piyasalarındaki risk iştahı haftanın ilk fiyatlamasında öne çıkacak.

Haftaya girerken arka plan

Geçen haftanın en önemli fiyatlaması Fed kararından sonra tahvil piyasasında yaşandı. Fed politika faizini beşinci toplantıda da %3,50-3,75 aralığında sabit tuttu ancak üç üyenin artırım yönünde oy kullanması ve Warsh’ın ileriye dönük yönlendirme vermemesi, uzun vadeli faizleri sert yukarı taşıdı. ABD 30 yıllık tahvil faizi %5,28 ile 19 yılın zirvesine çıkarken 10 yıllık getiri %4,7’nin üzerine yerleşti. Finansal koşullar da Fed’in yeni bir adım atmamasına rağmen tahvil piyasası üzerinden sıkılaşıyor.

Cuma günü buna bir katman daha eklendi. ABD Hazinesi, 15 yıl sonra ilk kez yen lehine döviz piyasasına müdahale etti. Yüksek ABD faizleriyle birlikte gelen kur müdahalesi, yen üzerinden finanse edilen küresel carry trade işlemlerinin çözülme riskini yeniden gündeme taşıdı. Böyle dönemlerde baskı yalnızca Japonya ile sınırlı kalmıyor, gelişen piyasa varlıklarına da yayılabiliyor.

Jeopolitik tarafta ise açıklamalar ile fiziksel piyasa aynı şeyi söylemiyor. Trump hafta sonu İran’a yönelik planlanan saldırıları anlaşma şartıyla askıya aldığını açıklarken İran bu haberleri yalanladı. Buna rağmen ticari gemiler Hürmüz’den kaçınmayı sürdürüyor. ABD’de benzin fiyatı yeniden 4 doların üzerine çıktı ve Brent temmuzu yaklaşık %24 yükselişle tamamladı. Petrol piyasası açıklamalardan çok fiziksel akışa bakıyor.

Açıklanacak veriler

Hafta bugün saat 10.00’da açıklanacak temmuz enflasyonuyla başlıyor. Bloomberg HT anketinde beklenti aylık %1,87, yıllık %31,86. İTO’nun İstanbul enflasyonu aylık %2,06 ile beklentilerin hafif üzerinde gelirken en sert artış sağlık grubunda görüldü. İstanbul verisi Türkiye geneliyle birebir örtüşmese de yön açısından önemli bir öncü gösterge. Aynı saatte açıklanacak İSO imalat PMI da sanayide 27 aydır süren daralmanın üçüncü çeyreğe taşınıp taşınmadığını gösterecek. Salı günü TCMB’nin temmuz ayı fiyat gelişmeleri raporu ve dış ticaret verileri takip edilecek.

Küresel tarafta gözler cuma günkü ABD tarım dışı istihdam raporunda olacak. Piyasa beklentisi 88 bin kişilik istihdam artışıyla belirgin bir yavaşlamaya işaret ediyor. Fed’de eylül toplantısı için faiz artışı ihtimalinin %70’e yaklaştığı bir ortamda güçlü bir istihdam verisi tahvil faizlerini yeniden yukarı iterken, zayıf bir veri bu beklentileri törpüleyebilir. Öncesinde salı günü JOLTS açık iş sayısı, çarşamba ADP özel sektör istihdamı açıklanacak.

Bilanço sezonu da hızlanıyor. Bugün İş Bankası, Türk Traktör ve Çimsa, salı Aselsan, Tüpraş, Ford Otosan ve Aygaz, çarşamba Lila Kağıt, Türk Telekom, Koç Holding, Teknosa, TAB Gıda, MLP Sağlık, Brisa ve Atakey Patates, perşembe Ebebek, cuma ise Borusan finansallarını açıklayacak.

Atıştırmalıklar

⚖️ SPK, yatırım fonlarına ilişkin rehber taslağı hakkında çıkan haberlerin gerçeği yansıtmadığını açıkladı. Çalışmanın Borsa İstanbul, Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği ve sektör temsilcileriyle sürdüğü belirtilirken, yatırımcı açısından bugün itibarıyla değişen herhangi bir kural bulunmadığı vurgulandı. Bağlayıcı düzenleme resmi duyuruyla yürürlüğe girecek.

📈 ABD’de bilanço sezonu beklentilerin üzerinde ilerliyor. S&P 500 şirketlerinde ikinci çeyrek kâr büyümesi %47’ye yaklaşırken şirketlerin yaklaşık %90’ı tahminleri aştı. ExxonMobil ve Chevron’un toplam 26,5 milyar dolarlık kârı ile Amazon’un güçlü bulut performansı endeksleri desteklerken, Meta’nın yatırım harcaması belirsizliği hissede sert satış getirdi. Piyasa şimdilik güçlü kârı ödüllendiriyor, harcama tarafındaki belirsizliği ise cezalandırıyor.

🛢️ OPEC+, eylül için günlük 188 bin varillik üretim artışını onayladı ve 2023’te başlayan gönüllü kesintileri kâğıt üzerinde tamamen geri almış oldu. Piyasanın kotadan çok fiili arzı takip ediyor. Hürmüz ve Kızıldeniz kaynaklı riskler nedeniyle üretim artsa bile variller piyasaya ulaşmakta zorlanıyor. Bu nedenle sıkışıklık ham petrolden çok benzin, dizel ve jet yakıtında hissediliyor. Olası bir İran anlaşması ve Hürmüz’ün tamamen açılması ise bugün fiyatlara eklenen savaş primini hızla tersine çevirebilecek en önemli senaryo olmaya devam ediyor.

🚢 BOTAŞ, Irak devlet şirketleri SOMO ve NOC ile Irak-Ceyhan hattının kullanımı için bir yıllık anlaşma imzaladı. Aynı hafta Tüpraş’ın dört yeni Suezmax tanker siparişi vermesi de Türkiye’nin ham petrol lojistiğini güçlendiren adımlar arasında öne çıktı. Hürmüz’deki belirsizlik sürerken Ceyhan hattının stratejik önemi daha da artıyor.

💱 TCMB, döviz dönüşüm desteğini yeniden düzenledi. Döviz almama taahhüdü kaldırılırken yerine bilançoya dayalı pozisyon sınırı getirildi ve kapsam ilk kez doğrudan ihracat yapmayan üretici KOBİ’leri de içine alacak şekilde genişletildi. %3 dönüşüm desteği ile ihracat bedellerinin %35’inin Merkez Bankası’na satılması uygulaması da 31 Ocak 2027’ye uzatıldı.