Petrol gerilerken faiz teması güçlendi

27 Ağustos Perşembe gününden herkese günaydın, Fintables Bülten’e hoş geldiniz.

☑ BIST 100 günü %0,95 yükselişle tamamlarken inşaat, finansal kiralama, bankacılık ve GYO endeksleri pozitif ayrıştı.

☑ TCMB’nin ortalama fonlama maliyeti %37’ye, TLREF %36,85’e indi. Petrol ve CDS’teki düşüş, haftalık repoya dönüşün yarattığı iyimserliği destekledi.

☑ Rusya’nın Ukrayna’ya yönelik füze saldırılarını yoğunlaştırabileceği haberleri, Orta Doğu’daki kısmi rahatlamaya karşı yeni jeopolitik risk oluşturuyor.

☑ ABD’de manşet PCE beklentiyi aşarken Nvidia’nın gelirleri iki katından fazla arttı. Jackson Hole toplantıları bugün başlıyor.

Okuma süresi: 5 dakika 12 saniye

Ajanda

1️⃣ Ağustos ayı Ekonomik Güven Endeksi saat 10.00’da açıklanacak. Endeks temmuzda 99,8 seviyesindeydi.

2️⃣ TCMB’nin haftalık rezerv, yabancı menkul kıymet işlemleri ve para-banka istatistikleri saat 14.30’da yayımlanacak.

3️⃣ ABD’de haftalık işsizlik maaşı başvuruları, temmuz ayı öncü mal ticaret dengesi ve stok verileri saat 15.30’da gelecek.

4️⃣ Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu bugün başlıyor. Fed Başkanı Kevin Warsh’ın ana konuşması ise yarın saat 17.00’de yapılacak.

5️⃣ TRALT’ın 471 bin ons görünür ve muhtemel rezerve sahip Mollakara Altın Madeni’nin resmi açılış töreni saat 10.30’da gerçekleştirilecek. Şirket, 2026 sonuna kadar yaklaşık 32 bin ons üretim hedefliyor.

Borsa İstanbul

BIST 100 günü %0,95 yükselişle 14.611 puandan tamamlarken işlem hacmi önceki güne göre %11 artarak 220 milyar TL’ye çıktı. İnşaat endeksi %3,19, finansal kiralama ve faktoring %3,01, ulaştırma %2,08, bankacılık %1,99 ve GYO endeksi %1,89 yükseldi. Buna karşılık teknoloji %1,43, holding endeksi %0,89 geriledi. Dolayısıyla hareket piyasanın tamamına eşit biçimde yayılan bir risk iştahından çok, faiz hassasiyeti yüksek sektörlere yönelen bir rotasyon görünümü taşıdı.

Fiyatlamanın arkasında birbirini tamamlayan üç gelişme vardı. TCMB’nin ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %37’ye inerken TLREF %36,85’e yerleşti. Brent petrolün 87 dolar çevresine çekilmesi enflasyon ve cari dengeye ilişkin riskleri azalttı. Türkiye’nin beş yıllık CDS’i de gün içinde 217 baz puanla 18 Şubat’tan bu yana en düşük seviyesine geriledi. Böylece haftalık repoya dönüş, petrol ve ülke risk primindeki düşüşle birlikte daha güçlü bir hisse senedi temasına dönüştü.

Bununla birlikte Merkez Bankası’nın sağladığı toplam fonlama yalnızca 3 milyar TL iken sistemden çektiği likidite 1,19 trilyon TL düzeyinde. Dolayısıyla hareketin kaynağı bankalara büyük miktarda ucuz kaynak verilmesi değil, kısa vadeli piyasa faizinin %37 çevresine taşınması. Tahvil piyasası da benzer bir ayrım gösteriyor. Pazartesiden bu yana iki, beş ve on yıllık getiriler sırasıyla 20, 23 ve 16 baz puan geriledi. Dün ise iki ve beş yıllıklar yatay kalırken on yıllık getiri yalnızca 6 baz puan düştü. Getiri eğrisinde belirgin bir dikleşme görülmemesi, piyasanın şimdilik genel bir gevşeme döngüsünden çok kısa vadeli fonlama maliyetindeki düşüşü fiyatladığını gösteriyor.

Bu sabah dolar/TL 48,14, Brent petrol 86,2 dolar, ons altın 4.606 dolar ve Bitcoin 78.700 dolar çevresinde işlem görüyor.

Rusya-Ukrayna

Orta Doğu’daki geçiş görüşmeleri petrol fiyatını ve Türkiye’nin risk primini aşağı çekerken Rusya-Ukrayna cephesinden ters yönde haberler geliyor. Bloomberg’in Kremlin’e yakın kaynaklara dayandırdığı haberine göre Rusya, Kyiv kent merkezi ile Ukrayna’nın farklı bölgelerindeki altyapıyı hedefleyen konvansiyonel balistik füze saldırılarını yoğunlaştırmayı değerlendiriyor. Kaynaklar barış görüşmelerinin fiilen çıkmaza girdiğini ve mevcut aşamanın çatışmadaki en yüksek gerilim noktası olmadığını belirtiyor.

Haberlerde Rusya’nın nükleer silah kullanımına hazırlandığını gösteren somut bir işaret bulunmuyor. Piyasa açısından daha yakın risk, enerji altyapısına yönelik saldırıların petrol ve doğal gazda oluşan rahatlamayı sınırlaması. Türkiye tarafında enerji maliyetlerinin yanında turizm, tahıl ticareti ve ülke risk primi de gelişmelerden etkilenebilir. Bu nedenle Borsa İstanbul’daki faiz temasının kalıcı hale gelmesinde kısa vadeli faizler kadar jeopolitik riskin enerji fiyatlarına nasıl yansıyacağı da önemli olacak.

Atıştırmalıklar

🇺🇸 ABD’de temmuz ayı manşet PCE enflasyonu aylık %0,2 ile %0,1’lik beklentiyi aşarken yıllık enflasyon %3,7 oldu. Çekirdek PCE ise aylık %0,2 ve yıllık %3,3 ile tahminlere paralel gerçekleşti. Sürprizin çekirdek eğilimden çok manşet taraftan gelmesi büyük bir politika değişikliği yaratmadı, ancak enflasyondaki katılığın sürdüğünü gösterdi. Eylül ayında 25 baz puanlık faiz artışı olasılığı yaklaşık %40 düzeyinde fiyatlanırken dolar endeksi %0,24 yükselerek 99,15’e çıktı. Söz konusu artış, 6 Ağustos’tan bu yana görülen en güçlü günlük artış oldu.

🤖 Nvidia’nın ikinci çeyrek geliri yıllık %106 artışla 96,2 milyar dolara, düzeltilmiş hisse başına kârı 2,22 dolara ulaştı. Piyasa beklentileri sırasıyla 92,3 milyar dolar ve 2,09 dolar seviyesindeydi. Veri merkezi gelirleri %117 artışla 89 milyar dolara çıkarak toplam cironun %92’sini oluşturdu. Şirket üçüncü çeyrek için yaklaşık 108 milyar dolar gelir öngörürken bu tahmine Çin’den veri merkezi hesaplama geliri dahil edilmedi. İlk tepki sınırlı negatif olsa da analist toplantısının ardından hisseler kapanış sonrası işlemlerde yaklaşık %4,4 yükseldi.

🔄 Borsa İstanbul, repo ve para piyasası işlemlerinde azami bitiş valörünü üç aydan bir aya indirdi. Düzenleme repo-ters repo, menkul kıymet tercihli repo, pay senedi repo, taahhütlü işlemler ve Borsa İstanbul Para Piyasası’nı kapsıyor. Değişiklik bireysel yatırımcıların fon alım-satım valörlerini doğrudan etkilemiyor. Kurumsal yatırımcıların bir aydan uzun repo pozisyonu kurmasını engellediği için işlemlerin daha sık yenilenmesine ve portföy getirilerinin TLREF’teki değişimlere daha hızlı tepki vermesine neden olabilir.

🏠 Tasarruf finansman sektörünün müşteri sayısı ikinci çeyrek itibarıyla yıllık iki kattan fazla artarak 1 milyon 549 bine ulaştı. Sektörün aktif büyüklüğü %188 artışla 501 milyar TL’ye çıkarken şube sayısı 891, çalışan sayısı 12.801 oldu. İlk çeyreğe göre müşteri sayısı %15,9, aktifler ise %32,2 büyüdü. Aktiflerin müşteri sayısından daha hızlı artması, büyümenin yalnız yeni katılımcılardan değil müşteri başına taşınan finansman büyüklüğünden de geldiğini gösteriyor.

⛽ Petrol fiyatlarındaki geri çekilmenin ardından motorinin litre fiyatında gece yarısından itibaren 5,36 TL indirim uygulandı. İndirim ulaştırma ve lojistik şirketlerinin maliyetleri açısından olumlu. Enflasyona etkisinin boyutunu ise akaryakıtın endeks ağırlığı kadar petrol fiyatlarındaki düşüşün kalıcılığı belirleyecek.

🛢️ İran Devrim Muhafızları, İran ile Umman’ın Hürmüz Boğazı’ndaki suların ve geçiş gelirlerinin paylaşımı konusunda anlaşmaya vardığını açıkladı. Ancak Umman ve İran’ın sivil makamları nihai bir ücret paylaşımı anlaşmasını doğrulamadı. Ortak açıklamalarda şimdilik yalnızca geçici bir seyir koridoru ve mayın temizleme çalışması bulunuyor. ABD Başkanı Donald Trump boğazdaki mayınların temizlendiğini söylese de müttefik ülke yetkilileri, sürüklenen veya henüz tespit edilmemiş mayınlar nedeniyle riskin sürdüğünü belirtiyor. Dolayısıyla petrol fiyatındaki düşüş, fiziksel trafiğin tamamen normale döndüğü anlamına gelmiyor.

🔥 Hollanda’nın doğal gaz iletim şirketi Gasunie, 115 TWh’lik kışlık depolama hedefinin yakalanamayacağını açıkladı. Depoların doluluk oranı ağustos sonunda yaklaşık %45 seviyesinde bulunurken geçen yıl aynı dönemde %63’tü. Şirket bunun otomatik olarak gaz kıtlığı anlamına gelmediğini, ancak aşırı soğuk bir kışa karşı hazırlığın politika desteği olmadan yetersiz kalabileceğini belirtiyor. Türkiye açısından ayrıca İran’dan sağlanan ve 2025 ithalatının yaklaşık %13’ünü oluşturan doğal gaz akışının ABD yaptırımlarından nasıl etkileneceği izlenecek. Şimdilik yeni bir kesinti veya resmi karar bulunmuyor.

Şirket Haberleri

TRALT - Ağrı’daki Mollakara Altın Madeni’nin resmi açılışı bugün gerçekleştirilecek. 471 bin ons görünür ve muhtemel rezerve sahip madende ilk altın dökümü tamamlanarak üretime başlanmıştı. Şirket, 2026 sonuna kadar yaklaşık 32 bin ons altın üretmeyi hedefliyor.

HKTM - Şirket sermayesinin %22,76’sını, oy haklarının ise %57,09’unu temsil eden payların Süleyman Şemdinoğlu’na devri tamamlandı. Yaklaşık 6,55 milyon dolarlık işlemle şirket kontrolü değişirken yeni hakim ortak açısından zorunlu pay alım teklifi yükümlülüğü doğdu. Teklif fiyatı ve takvim SPK onayının ardından açıklanacak.

EKGYO - İstanbul Küçükçekmece Halkalı Batı 1. Etap projesinin gelir paylaşımı sözleşmesi imzalandı. Projede öngörülen toplam satış geliri 7,79 milyar TL, Emlak Konut’un gelir oranı %35 ve şirket payı 2,73 milyar TL olarak belirlendi. Böylece proje ihale aşamasından bağlayıcı sözleşme aşamasına geçti.

BRLSM - Ay Yıldız Müşterek Karargâhı F Blok’un mekanik ve elektrik işleri için 3,62 milyon dolar ile 276,6 milyon TL tutarında sözleşme imzaladı. İşin güncel kurla KDV dahil toplam büyüklüğü yaklaşık 541 milyon TL, öngörülen süresi sekiz ay. Müşterinin şirketin geçmiş gelirlerindeki yüksek payı, sipariş büyüklüğünün yanında müşteri yoğunlaşmasının da izlenmesini gerektiriyor.

SDTTR - Savunma elektroniği sistemlerine yönelik yurt içi bir müşteriden 1,41 milyon dolarlık sipariş aldı. Teslimatların 2027 yılında gerçekleştirilmesi planlanıyor.

FORTE - Savunma sanayisinde faaliyet gösteren bir kamu kuruluşundan çeşitli ürün ve hizmetlerin tedariğine yönelik KDV hariç 43,45 milyon TL tutarında sipariş aldı.