Piyasaların gözü Jackson Hole’da

28 Ağustos Cuma gününden herkese günaydın, Fintables Bülten’e hoş geldiniz.

☑ BIST 100 günü %0,24 negatif tamamladı ancak faiz temasına hassas olan inşaat ve GYO endeksleri pozitif ayrıştı. Haftalık repo ve petrol fiyatlarındaki gerilemeyle başlayan faiz teması seçici biçimde devam ediyor.

☑ Carry trade pozisyonları rekor kırarken yabancılar hisse alımını ikinci haftaya taşıdı. Yerleşiklerin döviz mevduatları kısmi bir yükseliş görüyoruz.

☑ TCMB’nin brüt rezervleri 4,9 milyar dolar arttı. Ancak artışın tamamından fazlası altın rezervlerinden gelirken brüt döviz ve net rezervler geriledi.

☑ Fed Başkanı Kevin Warsh’ın ilk Jackson Hole konuşması bugün TSİ 17.00’de olacak. Piyasa, enflasyon ve uzun vadeli tahvil faizlerine ilişkin mesajları izleyecek.

Okuma süresi: 4 dakika 37 saniye

Ajanda

1️⃣ Temmuz ayı dış ticaret istatistikleri ile ağustos ayı Ekonomik Güven Endeksi saat 10.00’da açıklanacak.

2️⃣ ABD’de ağustos ayı Chicago PMI verisi saat 16.45’te yayımlanacak. Endeks temmuzda 57,6 seviyesindeydi.

3️⃣ Fed Başkanı Kevin Warsh, Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu’ndaki ana konuşmasını saat 17.00’de yapacak.

4️⃣ ABD’de Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksinin ağustos ayı nihai sonuçları saat 17.00’de açıklanacak.

Borsa İstanbul

BIST 100 dün %0,24 gerileyerek 14.576 puandan kapanırken işlem hacmi önceki güne göre bir miktar azalarak 180,7 milyar TL oldu. Endeks gün içinde 14.699 puanı görmesine rağmen kazançlarını koruyamadı. İnşaat endeksi %1,04, GYO endeksi %0,40 yükselirken bankacılık endeksi %0,07 geriledi. Spor ve metal eşya-makine endeksleri de pozitif ayrıştı. Buna karşılık gıda, iletişim ve kâğıt sektörlerindeki satışlar endeksi baskıladı.

Haftalık repo kanalının yeniden açılmasıyla kısa vadeli piyasa faizinin %37 çevresine gerilemesi, faize hassas sektörleri desteklemeye devam ediyor. Ancak hareketin bankacılık ve GYO’dan piyasanın tamamına güçlü biçimde yayılmaması, yatırımcıların henüz genel bir parasal gevşeme döngüsünü fiyatlamadığını gösteriyor.

Morgan Stanley, Türk bankacılık sektörünü “ihtiyatlı olumlu” görünümle yeniden takibe aldı. Kurum Garanti BBVA ve Akbank için “Ağırlığını Artır”, İş Bankası ve Yapı Kredi için “Eşit Ağırlık” tavsiyesi verdi. Olumlu senaryo, fonlama maliyetinin kredi getirilerinden daha hızlı gerilemesiyle net faiz marjlarının yılın ikinci yarısında toparlanmasına dayanıyor. Buna karşılık aktif kalitesindeki bozulma ve enflasyonun faiz indirimlerini geciktirmesi temel riskler olarak öne çıkıyor.

Haftalık veriler

TCMB’nin toplam brüt rezervleri 4,9 milyar dolar artışla 188,4 milyar dolara yükseldi. Ancak brüt döviz rezervleri 938 milyon dolar azalırken altın rezervleri 5,9 milyar dolar arttı. Dolayısıyla manşet rezerv artışının tamamından fazlası altın kaleminden geldi. Net rezervler 67,1 milyar dolardan 66,9 milyar dolara gerilerken swap hariç net rezervler piyasa hesaplamalarına göre 1,7 milyar dolar artarak 55,9 milyar dolara çıktı. Yerleşiklerin döviz mevduatları parite etkisinden arındırıldığında 1,1 milyar dolar yükseldi. Artışın 775 milyon doları gerçek kişilerden, 361 milyon doları şirketlerden geldi.

Yabancı yatırımcılar aynı hafta 150,2 milyon dolarlık hisse alırken DİBS tarafında 1,2 milyon dolarlık sınırlı satış yaptı. Hisse alımı 14 Ağustos haftasındaki 176 milyon doların ardından ikinci haftaya taşındı. Böylece iki haftalık toplam hisse girişi 326 milyon dolara ulaştı. KKM bakiyesi 21 Ağustos haftasında 4 milyon TL’den sıfıra indi. Aralık 2021’de devreye alınan ve Ağustos 2025’te yeni hesap açılışına kapatılan uygulamadaki son bakiye de sistemden çıkmış oldu. KKM’nin sona ermesi koşullu yükümlülüğü ortadan kaldırırken aynı haftada döviz mevduatlarının ve carry pozisyonlarının artması, TL’ye yönelimin niteliğinin izlenmeye devam edilmesi gerektiğini gösteriyor.

ABD Hazinesi’nin tahvil geri alımlarını artırması 30 yıllık faizi yalnızca kısa süreli düşürürken getiri yeniden %5,2’ye yükseldi. Grafik, piyasa baskısının geçici likidite sorunundan çok bütçe açığı, tahvil arzı ve enflasyon riskinden kaynaklandığını gösteriyor. (Bloomberg)

Warsh’ın ilk Jackson Hole sınavı

Fed Başkanı Kevin Warsh bugün saat 17.00’de başkan sıfatıyla ilk Jackson Hole konuşmasını yapacak. Piyasa, doğrudan eylül toplantısına ilişkin bir faiz yönlendirmesinden çok Warsh’ın enflasyonu, uzun vadeli tahvil faizlerini ve mevcut para politikasının kısıtlayıcılığını nasıl değerlendirdiğini anlamaya çalışacak.

Warsh’ın temmuz toplantısı sonrasındaki sınırlı iletişimi, Fed’in reaksiyon fonksiyonu konusunda belirsizlik yarattı. Bazı Fed üyeleri mevcut faizlerin ekonomiyi yeterince sınırlamadığını ve enflasyonun kalıcı olması halinde faiz artışının gündemde kalması gerektiğini savunuyor. ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi de konuşma öncesinde %4,67 çevresinde bulunuyor.

Uzun vadeli faizlerde yeni bir yükseliş doların güçlenmesine ve gelişmekte olan ülke varlıklarının baskı altında kalmasına neden olabilir. Buna karşılık Warsh’ın enflasyonla mücadele vurgusunu korurken yakın vadeli faiz artışına mesafeli durması, tahvil piyasası ve riskli varlıklarda rahatlama yaratabilir. Nvidia bilançosunun ardından yapay zeka temasına dönen alımlar dün Nasdaq’ı %1,28 yükseltirken Nvidia hisseleri %3,7 değer kazandı.

Atıştırmalıklar

🛢️ Hürmüz Boğazı’ndan taşınan ham petrol miktarı günlük 6-8 milyon varile yükseldi. Bu rakam savaş öncesi seviyenin yaklaşık yarısında kalırken Katar ve Kuveyt’in toplam sevkiyatları savaş öncesinin %70’ine ulaştı. Üreticiler, boğazı geçen tankerlerdeki petrolü Umman Körfezi’nde bekleyen daha büyük gemilere aktarıyor. Akıştaki artış petrol fiyatını sınırlıyor ancak farklı takip sistemlerinin tahminleri arasında geniş bir fark bulunuyor.

🌾 Chicago buğday vadeli işlemleri Karadeniz’deki sevkiyat riskleriyle Temmuz 2023’ten bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Fiyatlar çarşamba günü %6,4 yükselirken aylık artış %18’e ulaştı. Rusya’nın ağustos ayı buğday sevkiyatlarının yıllık %50’den fazla azalması bekleniyor. Karadeniz kaynaklı arz sorunu, enerji maliyetlerinin ardından gıda enflasyonu açısından ikinci bir emtia riski oluşturuyor.

🛒 Bloomberg HT’nin ağustos ayı enflasyon anketinde aylık TÜFE beklentisi %1,91, yıl sonu beklentisi %29,5 oldu. TEPAV Gıda Fiyat Endeksi ise ağustosta aylık %1,07, yıllık %30,9 arttı. Gıda göstergesi manşet beklentinin altında kalırken eğitim, enerji ve hizmet fiyatları ağustos enflasyonunun diğer belirleyicileri olacak.

🏭 Temmuzda beyaz eşya iç satışları yıllık %6,2 artarken ihracat %21,2, üretim %13,2 geriledi. Ocak-temmuz döneminde toplam satışlar %14,5 azaldı. İhracatın toplam satışlardaki payının %66,6’dan %63,1’e gerilemesi, aylık iç talep toparlanmasına rağmen dış pazar baskısının sürdüğünü gösteriyor.

⚖️ SPK, üç şarttan en az birini sağlayan şirketlerin talebi halinde ilk halka arz başvurularını mevcut sıradan bağımsız olarak öncelikli değerlendirebilecek. İldeki ilk halka açık şirket olmak, kamu veya Türkiye Varlık Fonu kontrolünde bulunmak ya da halka arz büyüklüğünün 15 milyar TL’yi aşmasıyla birlikte payların en az %50’sini yabancı yatırımcılara ayırmak öncelik kriterleri arasında yer alıyor.

Şirket Haberleri

HALKB - Banka, 1,80 milyar TL nominal tutarlı sermaye artırımı yoluyla gerçekleştirilmesi planlanan ikincil halka arz için SPK’ya başvurdu. Mevcut ortakların rüçhan hakları kullandırılmadan yapılacak işlem, mevcut sermayenin %25’ine karşılık geliyor. Onaylanması halinde sermaye 7,18 milyar TL’den 8,98 milyar TL’ye çıkacak.

MAALT - Mares Oteli’nin kira sözleşmesinin TBC Seyahat’e devredilmesi için anlaşma sağlandı. Şirket 400 bin dolar devir bedelinin yanında 2027-2035 döneminde yıllık en az 400 bin dolar ilave kira geliri elde edecek. Daha önce tahsil edilen 21,85 milyon dolarlık kira bedeli korunacak. İşlemin tamamlanması düzenleyici izinlere bağlı.

BARMA - Konya Ereğli’de kurulmakta olan 32 MWe kapasiteli kojenerasyon tesisi için 49 yıllık üretim lisansı alındı. Kömür yakıtlı tesisin yıllık 249,6 milyon kWh elektrik üretmesi planlanıyor. İnşaat ve montaj çalışmaları devam ediyor.

MIATK - Bağlı ortaklık Tripy Mobility, Katar’ın akıllı şehir ve teknoloji girişimlerini destekleyen TASMU programına kabul edildi. Şirket ulaşım kategorisinde ilk dört girişim arasında yer aldı. Program Katar pazarına erişim, pilot uygulama ve yatırımcı desteği sağlayacak. Açıklamada henüz bağlayıcı bir ticari sözleşme veya gelir büyüklüğü paylaşılmadı.

SEGMN - Sağlıklı atıştırmalık üreten bağlı ortaklık ENF Gıda, ABD merkezli bir müşteriyle 1,27 milyon dolarlık satış sözleşmesi imzaladı ve ön ödemeyi aldı. Teslimatlar taraflar arasında belirlenen takvime göre gerçekleştirilecek.

GLCVY - Fibabanka’dan alınan 405 milyon TL anapara büyüklüğündeki tahsili gecikmiş ticari alacak portföyünün devir ve temlik işlemleri tamamlandı.