Yeni rehber ayrışması

2 Eylül Çarşamba gününden herkese günaydın, Fintables Bülten’e hoş geldiniz.

☑ BIST 100 günü %0,73 düşüşle 14.229 puandan tamamladı. BIST 100 dışında kalan hisseleri izleyen endeksin %1,29 gerilemesi, satışların daha düşük piyasa değerli şirketlerde yoğunlaştığını gösteriyor.

☑ Yeni rehber, serbest fonlarda ayrı ayrı %5’in üzerinde ağırlığa sahip hisselerin toplamını portföyün %20’siyle sınırlıyor. BIST 30 hisseleri düzenlemeden muaf tutulurken limit üzerindeki mevcut pozisyonlar artırılamayacak ve yıl sonuna kadar kademeli olarak azaltılacak.

☑ Türkiye imalat PMI ağustosta 47,7’den 48,1’e yükseldi. Daralma yavaşladı ancak takip edilen 10 sektörün tamamında yeni siparişlerin gerilemesi, sanayideki toparlanmanın tabana yayılmadığını gösterdi. İstanbul’da aylık enflasyon ise %1,66’ya geriledi.

☑ ABD ile İran arasındaki saldırıların yeniden yoğunlaşması Brent petrolü 95 dolara yaklaştırdı. Enerji kaynaklı enflasyon endişesi küresel tahvil satışını derinleştirirken ABD’nin 10 yıllık tahvil getirisi %4,80’e, Japonya’nınki 1996’dan bu yana ilk kez %3’e ulaştı.

Okuma süresi: 4 dakika 15 saniye

Ajanda

1️⃣ ABD’de ağustos ayı özel sektör istihdam verisi TSİ 15.15’te açıklanacak. Cuma günkü tarım dışı istihdam öncesinde iş gücü piyasasının yönüne ilişkin ilk sinyal alınacak.

2️⃣ Kanada Merkez Bankası faiz kararını TSİ 16.45’te açıklayacak. Politika faizinin %2,25 seviyesinde sabit bırakılması bekleniyor.

3️⃣ ABD’de temmuz ayı fabrika siparişleri TSİ 17.00’de, haftalık petrol stokları ise TSİ 17.30’da yayımlanacak.

4️⃣ Fed’in bölgesel ekonomik koşullara ilişkin değerlendirmelerini içeren Bej Kitap raporu TSİ 21.00’de açıklanacak.

Borsa İstanbul

BIST 100 günü %0,73 düşüşle 14.229 puandan tamamladı. BIST 100 dışında kalan hisseleri izleyen endeks ise %1,29 geriledi. Bu ayrışma yeni fon rehberinin yönüyle uyumlu olsa da fon bazında gerçekleşen net satış verileri henüz bulunmuyor. Dolayısıyla hareketin tamamını fonlara bağlamak yerine, düzenleme kaynaklı pozisyon ayarlaması ile küresel riskten kaçışın birlikte fiyatlandığını kabul etmek daha doğru.

Yeni düzenlemeye göre bir serbest fonun portföyünde ayrı ayrı %5’in üzerinde ağırlığa sahip hisselerin toplamı %20’yi geçemeyecek. BIST 30 hisseleri bu sınırlamanın dışında tutuluyor. Limit üzerindeki mevcut pozisyonlar şimdilik yeni üst sınır kabul edilecek ve artırılamayacak. Aşımın en az üçte birinin 31 Ekim’e, üçte ikisinin 30 Kasım’a kadar giderilmesi gerekiyor. Tam uyum için son tarih 31 Aralık.

Bu sabah itibarıyla dolar/TL 48,30, Brent petrol 94,5 dolar, ons altın 4.303 dolar ve Bitcoin 77.500 dolar çevresinde işlem görüyor. Türkiye’nin iki yıllık tahvil getirisi dün %36,59 ile yataya yakın kapanırken, küresel faizlerdeki yükseliş Asya seansında da risk iştahını baskılıyor. ABD’de S&P 500 dün %0,7, Nasdaq %1 gerilerken küçük şirketleri izleyen Russell 2000’in %1,2 geriledi.

PMI

Türkiye imalat PMI ağustosta 47,7’den 48,1’e yükselerek üç ayın en yüksek seviyesine yükseldi. Endeksin 50’nin altında kalması faaliyet koşullarındaki daralmanın sürdüğünü, temmuza göre yükselmesi ise daralma hızının azaldığını gösteriyor. Yeni siparişler, ihracat siparişleri ve üretim gerilemeyi sürdürürken istihdam ile satın alma faaliyetlerindeki düşüş hızlandı.

Sektörel PMI verileri manşet göstergeden daha zayıf bir dağılıma işaret etti. Beş ay sonra ilk kez takip edilen on sektörün tamamında yeni siparişler geriledi. Üretimini artırabilen tek sektör mineral ürünler olurken istihdam artışı yalnızca taşıt araçları ve ana metal sektörlerinde görüldü. Temmuzda beş sektörde istihdam artışı kaydedilmişti.

İstanbul’da tüketici fiyatları ağustosta aylık %1,66, yıllık %34,96 arttı. Aylık artış temmuzdaki %2,06’nın altında kaldı. Sağlık grubunda %9,77 ve ulaştırmada %4,42’lik yükselişler görülürken giyim fiyatları %0,66 geriledi. İstanbul enflasyonunun yavaşlaması perşembe günü açıklanacak Türkiye verisi açısından olumlu bir öncü sinyal veriyor. Buna karşılık PMI anketinde üretici girdi maliyetlerinin üç ayın en hızlı artışını göstermesi ve petrolün yeniden yükselmesi, tüketici fiyatlarına aktarılabilecek yeni bir maliyet baskısı yaratıyor.

Grafik, ABD 10 yıllık tahvil getirisinin %4,8’e yükselerek 2023’te görülen yüksek seviyelere yeniden ulaştığını gösteriyor. Bu hareket tahvil fiyatlarında satışa, borçlanma maliyetlerinin yükselmesine ve hisse senetleri gibi riskli varlıkların değerlemeleri üzerinde baskının artmasına işaret ediyor. (Bloomberg)

Küresel tahvil satışı

Globalde tahvil piyasasındaki satış gelişmiş ülkelerin tamamına yayıldı. ABD’nin on yıllık tahvil getirisi %4,80 ile Ocak 2025’ten bu yana en yüksek seviyesine çıkarken otuz yıllık getiri %5,27’ye ulaştı. Almanya’nın on yıllık tahvil getirisi %3,35 ile 2011’den, İngiltere’nin on yıllık getirisi %5,25 ile 2008’den bu yana en yüksek seviyelerini gördü. Japonya’nın on yıllık tahvil getirisi ise yaklaşık otuz yıl sonra ilk kez %3’e ulaştı.

ABD’nin İran’a yönelik saldırıları ve İran’ın misilleme tehdidi Brent petrolü dün %4,6 yükselterek 94,65 dolara taşıdı. Piyasanın Fed’in eylül toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımına gitme olasılığına verdiği ağırlık da bir hafta önceki yaklaşık %40 seviyesinden %67’ye çıktı. Tahvil satışının tamamı petrol kaynaklı değil. ABD’de bütçe açığı ve yüksek tahvil arzı reel getirileri yukarı iterken Avrupa’da enerji enflasyonu, Japonya’da ise yeni faiz artırımlarına ilişkin beklentiler etkili oluyor.

Atıştırmalıklar

⚔️ ABD ordusu, İran’ın güney kıyıları ve Hürmüz Boğazı çevresindeki Devrim Muhafızları hedeflerine yeni saldırılar düzenledi. Washington, operasyonların ticari gemilere ve bölgede görev yapan Amerikan askerlerine yönelik saldırı girişimlerine karşılık olduğunu açıkladı. İran daha güçlü bir misilleme yapacağını söylerken Trump, karşılık verilmesi halinde saldırıların sertleşeceğini belirtti. Hürmüz’de yeni bir kesinti ihtimali ortadan kalkmadığı için petrol fiyatındaki risk primi korunuyor.

🇪🇺 Euro Bölgesi’nde yıllık enflasyon ağustosta %2,9’dan %3,3’e çıkarak yaklaşık üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Yükselişin ana kaynağı enerji enflasyonunun %10,3’ten %14,3’e çıkması oldu. Hizmet enflasyonu ise %3,3’ten %3’e geriledi. Enerji dışındaki kalemlerin daha sakin seyretmesi, ECB açısından enflasyonun yayılımından çok petrol fiyatının kalıcılığını önemli hale getiriyor.

🏭 ABD imalat PMI ağustosta 55,6’dan 54,6’ya gerileyerek 55,2 seviyesindeki beklentinin altında kaldı. Endeks sekizinci ay üst üste büyüme bölgesinde bulunmasına rağmen yeni siparişler yavaşladı. Ödenen fiyatlar endeksinin 71,1 seviyesinde kalması ise sanayideki büyümenin yüksek maliyet baskısıyla birlikte sürdüğünü gösterdi.

Şirket Haberleri

TUPRS - Koç Holding ve Temel Ticaret, Tüpraş sermayesinin toplam %0,83’üne karşılık gelen 16 milyon adet payı Merrill Lynch International’a 384,50 TL fiyatla satacak. Yaklaşık 6,2 milyar TL büyüklüğündeki işlem fiyatı, Tüpraş’ın 402,75 TL seviyesindeki son kapanışına göre %4,5 iskonto içeriyor. İşlemin 3 Eylül’de toptan alım satım yöntemiyle gerçekleştirilmesi, takasının ise 7 Eylül’de tamamlanması planlanıyor. Satış sonrasında halka açıklık oranı %49,7’ye yükselecek.

SASA - Ağustos ayı satışları yıllık %30,2 artışla 155 milyon dolara yükseldi. İhracat 52,9 milyon dolar ile toplam satışların yaklaşık üçte birini oluşturdu. Dolar bazlı büyümenin hızlanması kapasite artışlarının ciroya yansımaya başladığını gösterirken, hacim artışının faaliyet marjları ve nakit akışına taşınıp taşınmadığı izlenecek.

CELHA - Şirket payları için zorunlu pay alım teklifi bugün başlayacak ve 16 Eylül’de sona erecek. Teklif fiyatı pay başına 19,55 TL olarak kesinleşti. Süreç, şirket sermayesinin %80,43’ünü temsil eden payların haziranda el değiştirmesinin ardından doğan zorunluluktan kaynaklanıyor.