Fintables Mart 2026 Fon Bülteni

ABD–İran gerilimi, küresel piyasalarda risk algısını hızla yeniden şekillendirdi. Enerji fiyatlarındaki sert hareketler, altın ve güvenli liman varlıklara yöneliş ile birlikte yatırımcı davranışlarında belirgin bir kırılma gözlendi. Jeopolitik risk priminin yükselmesi, portföy dağılımlarında savunma refleksini öne çıkarırken; yılın başında başlayan “yeni arayış” motivasyonu bu kez güvenli limanlara yönelen bir rotaya dönüştü.

Yurt içinde ise jeopolitik gelişmelerin etkisiyle kur beklentileri, enflasyon görünümü ve para politikası beklentileri yatırım kararlarının merkezinde yer aldı. Artan küresel risk algısı, portföylerde sabit getirili enstrümanlar ile döviz ve değerli metallere yönelimi güçlendirirken; hisse senedi tarafında ise enerji, savunma ve emtia bağlantılı sektörler görece daha fazla ilgi gördü.

Küresel ölçekte bakıldığında ise Hürmüz Boğazı’na ilişkin olası riskler, petrol fiyatlarında hızlı yükseliş beklentisini beraberinde getirirken; bu durum enflasyon beklentilerinin yeniden yukarı yönlü revize edilmesine neden oldu. Artan enerji maliyetleri ve jeopolitik belirsizlikler, yatırımcıların portföy tercihlerinde temel soruyu yeniden gündeme taşıdı: “Koruma mı, getiri mi?”

Bu yazıda, yatırımcıların ilgi gösterdiği şemsiye fonları, fonlardaki para giriş-çıkış trendlerini, portföylerdeki varlık dağılımını ve portföy yöneticilerinin en çok güvendiği hisseleri kapsamlı bir şekilde ele alacağız. 

Şemsiye Fonlar 

Şubat ayında şemsiye fonlardan toplam 7,1 milyar TL net çıkış gerçekleşti. (Ocak ayında 158,7 milyar TL giriş vardı.) En büyük çıkış 64,6 milyar TL ile Serbest Şemsiye Fonlardan gerçekleşirken, Borçlanma Araçları Şemsiye Fonlarından 5,9 milyar TL ve Katılım Şemsiye Fonlarından 2,7 milyar TL çıkış görüldü.

Buna karşın yatırımcıların önemli bir bölümü daha likit ve düşük riskli ürünlere yönelmeye devam etti. Para Piyasası Şemsiye Fonlarına 30,8 milyar TL ile en güçlü giriş gerçekleşti. Kıymetli Madenler Şemsiye Fonlarına 12 milyar TL ve Değişken Şemsiye Fonlara 10,9 milyar TL giriş olması, yatırımcıların bir yandan güvenli liman arayışını sürdürürken diğer yandan portföylerini esnek stratejilerle çeşitlendirmeye çalıştığını gösteriyor.

Hisse Senedi Şemsiye Fonlarına 8,1 milyar TL giriş gerçekleşmiş görünse de bu giriş tek bir fondan kaynaklanıyor. Şubat ayında PHE fonuna 9,7 milyar TL giriş gerçekleşti. PHE fonu hariç tutulduğunda ise hisse senedi şemsiye fonlarında aslında net çıkış olduğu görülüyor. Bu durum, hisse senedi fonlarına yönelik genel bir talep artışından ziyade, belirli fonlara yönelik sınırlı ve seçici bir yatırımcı ilgisine işaret ediyor.

Para piyasası fonları 

Şubat ayında Para Piyasası Şemsiye Fonlarına 30 milyar TL giriş gerçekleşti ve yatırımcıların likit ve düşük riskli enstrümanlara yönelimi devam etti.

Brüt getiriler: 

• Atlas Portföy Para Piyasası Serbest Fonu (PSE): %3,30
• MT Portföy Para Piyasası Serbest Fonu (MT2): %3,28
• Tera Portföy Para Piyasası Fonu (TP2): %3,16

Bilindiği üzere bu oranlar brüt getirileri ifade ediyor. %17,5 stopaj düşüldüğünde net getiriler yaklaşık %2,72 civarında gerçekleşiyor. Para piyasası fonları çok uzun süredir  yatırımcılar tarafından güvenli liman olarak tercih edilmeye devam ediyor.

Bu noktada özel sektör tahvili ağırlığı yüksek olan para piyasası fonlarına ayrıca dikkat etmek gerekiyor. Özellikle artan oynaklık ve likidite sıkışıklığı ortamında, bu tür fonların getiri istikrarı ile risk profili arasındaki denge yeniden sorgulanmalı. Para piyasası fonu tercihi yapılırken yalnızca geçmiş getiri değil, portföy içeriği ve ihraççı kalitesi de mutlaka dikkate alınmalı. 

Hisse senedi yoğun fonlar 

TEFAS’ta işlem gören fonlar arasında, şubat ayında en yüksek getiriyi sağlayan ilk üç fon:

• Pusula Portföy Hisse Senedi Fon (PHE): %21,44
• Hedef Portföy İkinci Hisse Senedi Fon (HGM): %12,33
• Tera Portföy Hisse Senedi Fon (THF): %7,78

Bültenimizde yerli hisse senedi yoğun fon tarafında aşağıdaki 10 fona ait detaylı bilgileri paylaşacağız. Bu fonları belirli kriterlere göre seçtik. 

Kriterlerden ilki, TEFAS’ta işlem görüp her ay portföy dağılımını KAP’a bildirmesi. İkinci kriterimiz yalnızca belirli bir temaya yatırım yapmaması. Son kriterimiz ise toplam portföy büyüklüğü bakımından en yüksek ilk 10 fon içinde olması. Bu fonları büyükten küçüğe göre sıralarken, yatırımcı sayılarına, yılbaşından bu yana olan getirilerine ve para girişlerine göre sınıflandıralım istedik:

Bültenimizde yer verdiğimiz fonların ağırlık arttırdığı ve azalttığı ana pozisyonlar aşağıdaki gibi oldu: 

PHE fonunda, Odine, Hedef Holding ve Tera Yatırım yeni giren hisseler. Sasa, Ülker ve Türk Telekom pozisyonları tamamen kapatılmış. 

AK3 fonunda, portföye yeni eklenen hisse Kardemir Karabük Demir Çelik. Türk Altın ve Oyak Çimento portföyden çıkarılan hisseler.  

MAC tarafında geçtiğimiz şubat ayında portföye yeni giren hisseler, Girişim Elektrik, Kervan Gıda ve Anadolu Sigorta. Garanti Bankası portföyden çıkarılmış. 

TI2 fonunda yeni giren hisse yok, Garanti Bankası ve Enerjisa pozisyonlarına eklemeler yapılmış. Kapatılan pozisyon yok, Ford Otosan ve Türkcell pozisyonları azaltılmış. 

FYD fonunda portföye yeni eklenen hisse Pegasus.  Garanti Bankası pozisyonları ise tamamen kapatılmış.

YHS fonunda şubat ayı itibarıyla portföye yeni eklenen hisseler Kardemir Karabük Demir Çelik, Ford Otosan, Medical Park. Portföyden çıkarılan hisseler Türk Altın, Otokar, Pegasus, Migros. 

NNF’de portföye yeni giren hisse yok, Hat-San portföyden çıkarılmış.

KPC fonunda şubat ayında portföye giren hisse Fonet. Tamamen kapatılan pozisyon yok, Emlak Konut GYO ve Albaraka ağırlıkları azaltılmış.

GHS fonunda portföye yeni eklenen hisse Alarko Holding. Limak Çimento ve Otokar portföyden çıkarılan hisseler arasında yer aldı. 

HVS  fonunda şubat ayında portföye giren hisse yok, Aselsan ağırlıkları arttırılmış. Gülermak, Anadolu Sigorta, Mavi ve Pegasus portföyden çıkarılan hisseler. 

Pozisyon Değişimleri 

Yukarıda paylaştığımız fonların şubat ayı portföy dağılım raporlarında, ağırlığı en yüksek 3 hisse pozisyonları aşağıdaki gibi oldu. 

Ortak Hisseler Neler?

Bültenimizde yer verdiğimiz yatırım fonlarının ortak tuttuğu hisseleri 2 kritere göre seçtik. Bunlardan ilki, ağırlığın %4’ten fazla ortak olarak bulunması. Diğeri ise en az 4 fonda bulunması.

Şubat ayında incelediğimiz fon portföylerinde, bir önceki aya göre portföy dağılımlarında önemli bir değişim görülmüyor. 

Bankacılık tarafında Akbank öne çıkmaya devam ederken, perakende tarafında BİM fonların favorisi olmayı sürdürüyor. Sabancı Holding güçlü konumunu korurken, havacılıkta Türk Hava Yolları portföylerde ağırlık kazanan şirket olarak dikkat çekiyor.