Beklentilerde toparlanma sinyali

26 Kasım Çarşamba gününden herkese günaydın, Fintables Bülten’e hoş geldiniz.

☑ Kasım indirimlerimiz başladı. Tüm yıllık üyeliklerde ekstra %25 indirim fırsatını kaçırmayın! https://fintables.com/hesabim/paketler

☑ Kasım ayı Sektörel Enflasyon Beklentileri, özellikle hanehalkı tarafında belirgin bir iyileşmeye işaret ederek dezenflasyon algısının güçlendiğini gösterdi.

☑ ABD’de yeni Fed başkanlığı süreci sona yaklaşırken piyasa beklentileri Trump’ın faiz indirim çizgisine yakın duran Kevin Hassett üzerinde yoğunlaşıyor.

☑ Akbank Ekonomik Araştırmalar, kasımda gıda kaynaklı iyileşmeyle aylık enflasyonun düşük seyredeceğini ve bu görünümün Aralık PPK’da 150 baz puanlık indirim ihtimalini güçlendirdiğini belirtiyor.

Okuma süresi: 4 dakika 17 saniye.

Ajanda

1️⃣ TCMB Başkanı Karahan, saat 21:00’de Merkez Bankası’nın sosyal medya hesaplarında ‘Para Politikası ve Ekonomik Görünüm’ konulu canlı yayına katılacak.

2️⃣ ABD’de işsizlik maaşı başvuruları ve eylül ayı dayanıklı mal sipariş verileri açıklanacak.

3️⃣ ABD’de Bej Kitap (Beige Book) yayınlanacak. Yılda 8 defa yayınlanan söz konusu kitap, ekonominin mevcut durumunun Fed üyeleri tarafından nasıl göründüğünü anlamak açısından önemli.

Enflasyon Beklentileri

Kasım ayına ait Sektörel Enflasyon Beklentileri, piyasa katılımcıları, reel sektör ve hanehalkının gelecek 12 aya yönelik enflasyon tahminlerinde yön ayrışmalarına işaret etti. Piyasa katılımcılarının 12 ay sonrası yıllık enflasyon beklentisi aylık bazda 0,23 puan artarak %23,49’a yükselirken, reel sektörün beklentisi 0,60 puan düşüşle %35,70’e geriledi. Hanehalkının enflasyon beklentisi ise daha belirgin bir iyileşme göstererek 2,15 puan azaldı ve %52,24 seviyesine indi. Buna paralel olarak, gelecek 12 ayda enflasyonun düşeceğini bekleyen hanehalkı oranı da 1,67 puan azalarak %24,83’e geriledi. Geçen yılın aynı dönemine kıyasla tüm beklenti göstergelerindeki gerileme, genel dezenflasyon sürecine yönelik algının güçlendiğine işaret ediyor.

Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, veriler sonrasında yaptığı değerlendirmede, hem reel sektörün hem de hanehalkının beklentilerindeki iyileşmenin dezenflasyon politikasının etkilerini göstermeye başladığını vurguladı. Şimşek, geçen yılın aynı dönemine göre enflasyon beklentilerindeki gerilemenin yaklaşık 12 puana ulaştığını belirterek, fiyat baskılarının azalması ve beklentilerin çıpalanmasıyla fiyatlama davranışlarındaki katılığın çözülmesini beklediklerini söyledi. Ekonomi yönetiminin amaçlarının, fiyat istikrarının sağlandığı, verimliliğin arttığı ve refahın yükseldiği daha güçlü bir ekonomik yapıya ulaşmak olduğunu ifade eden Bakan Şimşek, bu doğrultuda sıkılaşma ve dezenflasyon adımlarının kararlılıkla sürdürüleceğinin altını çizdi.

Yeni Fed Başkanı

ABD’de yeni Fed başkanının belirlenmesine yönelik süreç artık son haftalara girerken, Beyaz Saray’daki eğilim Kevin Hassett üzerinde yoğunlaşıyor. Trump’a yakın danışmanlar, Ulusal Ekonomik Konsey Direktörü Hassett’i ‘favori’ olarak görürken, özellikle faizlerin daha hızlı indirilmesi gerektiğine dair görüşleriyle başkanın ekonomik çizgisine en yakın isimlerden biri olarak öne çıktığını belirtiyor. Trump’ın Powell döneminden edindiği tecrübe ve kendi yaklaşımını anlayan bir isimle çalışma isteği, Hassett’i güçlü bir aday haline getiriyor. Bu beklenti piyasaları da hareketlendirdi. Hassett haberlerinin ardından 10 yıllık tahvil faizi bir ay sonra ilk kez %4’ün altına geriledi.

Süreç tamamen nihayetlenmiş değil. Yaz aylarından bu yana Hazine Bakanı Scott Bessent’in yürüttüğü mülakatlarda aday havuzu beş isme kadar daraltılmış durumda. Hassett, Kevin Warsh, Christopher Waller, Fed Başkan Yardımcısı Michelle Bowman ve BlackRock yöneticisi Rick Rieder. Trump’ın erken bir Noel öncesi duyuru yapabileceği konuşuluyor. Ancak son sözü her zaman olduğu gibi kendisinin söyleyeceği ve sürpriz karar ihtimalinin masada olduğu vurgulanıyor. Senato onayı gerektiren süreçte, yeni başkanın Trump’ın faiz indirim arzusuyla Fed’in bağımsız yapısı arasında nasıl bir denge kuracağı ise şimdiden en kritik soru olarak öne çıkıyor.

Atıştırmalıklar

📉 Akbank Ekonomik Araştırmalar’ın kasım enflasyonuna ilişkin çalışması, gıda kaynaklı belirgin bir iyileşmeye işaret ederken aylık enflasyonun medyanda %1,2, ortalamada %1,1 civarında gerçekleşeceğini ve yıllık enflasyonun yaklaşık 1,5 puan gerileyerek ekimdeki %32,9 seviyesinden aşağı ineceğini öngörüyor. Mevsimsellikten arındırılmış aylık enflasyonun doğrudan yaklaşımla %1,2 civarında, dolaylı yaklaşımla ise biraz daha yüksek olabileceği belirtilirken, bunun son yılların en düşük aylık eğilimlerinden biri olabileceği vurgulanıyor. Yıl sonu enflasyon tahminine (%32,0) sınırlı aşağı yönlü risk gören Akbank, bu iyileşmenin Aralık PPK toplantısında 150 baz puanlık indirim ihtimalini masada tuttuğunu açıkladı.

🌍 ABD’nin Gazze anlaşmasının ardından Ukrayna için benzer bir süreci başlatma çabaları, özel temsilci Steve Witkoff’un Kremlin’le yaptığı temaslarla yeni bir boyut kazandı. Bloomberg’in ortaya çıkardığı kayıtlara göre Witkoff, 14 Ekim’de Putin’in dış politika danışmanı Yuri Uşakov’la yaptığı görüşmede, Trump’ın onaylayacağı bir “20 maddelik barış planı” taslağı önererek iki lider arasında Zelenskiy’nin Washington ziyaretinden önce bir telefon görüşmesi ayarlanmasını tavsiye etti. Bu görüşmeden iki gün sonra Putin ve Trump’ın iki buçuk saat süren bir telefon konuşması gerçekleştirdiği ve Moskova’nın daha sonra ortaya çıkan 28 maddelik barış taslağını bu zeminde şekillendirdiği anlaşılıyor.

🧭 HSBC’nin Türkiye ekonomisine ilişkin değerlendirmesinde, 2026’ya doğru parasal gevşemenin kademeli şekilde devam edeceği, enflasyonun ise yavaş bir patikada gerileyeceği öngörülüyor. Raporda, politika yapıcıların büyümeyi %3–4 bandında tutmayı önceliklendirdiği, iç talebin dirençli yapısı ve yüksek enflasyon beklentilerinin fiyat baskılarının ancak yavaş çözüleceğine işaret ettiği belirtildi. HSBC, manşet enflasyonun 2025 sonunda %32’den 2026 sonunda %20 civarına ineceğini, büyümenin ise gelecek yıl %3,5 seviyesinde gerçekleşmesini beklediklerini ifade etti. Raporda ayrıca, 2026’da iç politikanın belirsizliklerin temel kaynağı olmaya devam edeceği; buna rağmen siyasi dalgalanmaların mevcut ekonomik istikrar programını rayından çıkarmamış olmasının piyasalar tarafından olumlu görüldüğü vurgulandı.

🎰 Bank of America, spor bahisleri ve tahmin piyasalarının hızlı büyümesinin tüketici borçluluğunu artırarak kredi piyasasında yeni bir risk alanı oluşturduğu konusunda uyarıyor. Yüksek frekanslı ve kolay erişilebilir dijital bahis platformlarının özellikle düşük gelirli tüketiciler ve genç erkekler arasında dürtüsel davranışı teşvik ettiğini belirten banka, bu tür kayıpların kredi kalitesini bozabileceğini ve gecikmeler ile iflas riskini artırabileceğini vurguluyor. UCLA ve USC araştırmalarında, online bahislerin yaygın olduğu eyaletlerde ortalama kredi notunun zamanla gerilediği ve iflas ihtimalinin belirgin şekilde yükseldiği örnek gösterildi.

🛒 ABD ekonomisinde yıl sonuna yaklaşırken belirgin bir yorgunluk emareleri görülüyor. Eylül perakende satışlarının sadece %0,2 artması ve tüketici güveninin yedi ayın en düşük seviyesine gerilemesi, uzun süredir büyümenin itici gücü olan harcamalarda ivmenin kaybolduğunu gösteriyor. Öte yandan hükümet kapanmasının verileri bozması, üretici fiyatlarındaki sınırlı artış ve işgücü piyasasına yönelik kaygılar, Fed’in Aralık toplantısında faiz indirimi ihtimalini güçlendirse de ekonomi cephesinde belirsizliklerin devam ettiğini ortaya koyuyor.

🥤 Rekabet Kurulu, Coca-Cola Satış ve Dağıtım AŞ’de 7 Ekim 2025’te yapılan yerinde inceleme sırasında bir yönetici tarafından inceleme başladıktan sonra veri silindiğinin tespit edilmesi üzerine, şirketin incelemeyi engellediği veya zorlaştırdığına hükmederek 2024 yılı gayri safi gelirinin binde beşi oranında, yaklaşık 282 milyon TL idari para cezası uygulanmasına karar verdi. Kurul, yerinde incelemelerde hiçbir cihazdan hiçbir gerekçeyle veri silinmemesi gerektiğini, tek bir silme işleminin dahi ağır yaptırımlar getirdiğini vurgularken; incelemelerde yüksek teknolojili araçların kullanıldığını, veri silme girişimlerinin anında tespit edilebildiğini ve kişisel ya da özel verilerin inceleme kapsamında olmadığını hatırlattı.